基础化工行业:“以旧换新”政策持续加码 维生素高景气延续

2024-07-31 09:35:05 和讯  广发证券吴鑫然/丁续
  核心观点:
  行业基础数据跟踪:据wind 资讯,7 月20 日~7 月26 日,SW 基础化工板块下跌3.33%,跑输万得全A 指数3.27pct;化工子行业下跌较多,表现较差的有锦纶、油气开采和煤化工等板块,表现较好的有涂料油墨、无机盐和纺织化学等板块。
  化工品价格下跌较多: 据百川、wind 资讯,在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为52 种、164 种、120 种,占比分别为15%、49%和36%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五:维生素D3、维生素A、硫酸、维生素B6、丙烯酸。价格跌幅前五:液氯、防老剂4020、MIBK、邻硝基氯化苯、美国Henry Hub 期货。
  “以旧换新”政策持续加码。据中国发改委公众号消息,2 月23 日,习近平总书记主持召开中央财经委员会第四次会议,研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。7 月25 日,发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,方案提出就统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。此次“以旧换新”政策持续加码,或拉动终端需求增长提速,利好上游景气修复。维生素高景气延续。根据百川资讯数据,自年初以来,超跌、国内工厂/终端市场低库存、海外去库尾声、国内猪周期底部向上等多方面因素,带动国内VD3 等维生素景气持续修复。同时,大多数维生素动物本身不能合成或者合成数量有限,必须从饲料中添加。刚性需求+低成本占比+寡头格局,维生素高潜在涨价空间持续验证。根据百川资讯数据,本周维生素D3/A/B6/K3 价格环比之前一周分别上涨18.92%/6.98%/3.38%/1.94%。
  建议关注:(1)从供给约束到供给优化:资源品以油气(中国石油、中国石油股份(H)、中国海油、中国海洋石油(H))、矿藏(钛精矿-龙佰集团、磷矿-云天化&川恒股份)为代表;制造端以民爆(易普力、广东宏大)、制冷剂(巨化股份)、铬化工(振华股份)、涤纶长丝(新凤鸣、桐昆股份)为代表;政策新线索关注设备更新和节能降碳;(2)新技术、新材料、新趋势:合成生物、真空材料(赛特新材)、润滑油添加剂(瑞丰新材)、国风/防晒服饰;(3)需求释放拐点:农药(润丰股份、国光股份等)、维生素(新和成等)。
  风险提示:宏观层面:宏观经济下行,相关化工品的需求萎缩;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动等;公司层面:项目进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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