股票/基金   微博   新闻   个人门户  search2

818期

往期回顾 

更多 

 

中环环保毛利率波动幅度大 或存特许经营权质押风险

来源:和讯股票

导 语

    证监会7月5日发布消息,安徽中环环保科技股份有限公司获IPO批文,保荐机构为海通证券。资料显示,中环环保主要从事污水处理业务及环境工程业务,从业绩来看,2014-2016年,中环环保实现营业收入1.41亿元、1.48亿元和1.78亿元,同期净利润为3314.48万元、3465.98万元和5026.15万元,经营活动产生的现金流量净额分别为2724.89万元、-6890.06万元和7945.51万元。

资产负债率连年下降 或有偿债违约风险

中环环保主要业务收入来源于污水处理业务及环境工程业务。其中污水处理业务主要采用 BOT 及 TOT 运营模式,两种模式对公司自身运营资金的要求均较高

目前中环环保业务仍处于快速扩张期,投资运营和环境工程类的业务规模仍在不断扩大,公司主要通过债务融资满足发展的需要,2014-2016年末资产负债率分别为68.73%、43.81%和38.71%。公司偿债能力相关的主要财务指标如下:


中环环保


中环环保表示,融资规模和结构的合理规划对公司发展至关重要。公司存在负债和资金管理不当导致的流动性及偿债风险。

污水处理业务占比高 或存特许经营权质押风险

中环环保目前投资运营污水处理业务收入占主营业务收入比例较大。各项目主要通过公司与政府部门或其授权方签订特许经营权协议,或股权收购(特许经营权协议经政府部门认可)方式取得。其中污水处理特许经营权项目涉及金额较大,如出现违约情况,可能对公司的经营产生不利影响。此外,中环环保存在未经招投标获取业务的情况。或存在潜在经营风险或法律责任。


募资用途


招股说明书显示,发行人通过BOT、TOT、BOO等方式获得了11个政府授予的环保水处理项目,均地处三四线或县级城市,其中因外部融资拥有的特经营权(长期应收款)账面价值为49,155.92万元,经测试均未计提坏账准备,且均取得了政府主管部门的审批,公司特许经营权存在被债权人进行处置的风险。发行人拥有的特许经营权情况如下:

募资用途


毛利率波动幅度大 远高于同行可比公司水平被问询

2016 年度、2015 年度、2014 年度,公司环境工程业务毛利率分别为 36.02%、20.70%、23.46%。随着公司环境工程业务规模逐步扩大,若不能持续保持竞争优势、合理控制工程成本,将有可能导致公司环境工程业务毛利率出现大幅波动的风险。公司主营业务总体毛利率和各类别业务收入占主营业务收入比情况如下:


募资用途


招股说明书显示,中环环保对外承接环境工程业务收入分别为2,856.53万元、2,097.80万元、5,483.63万元,毛利率分别为29.58%、44.80%、41.02%。2015年、2016年对外承接环境工程业务毛利率显著高于2014年和和可比公司水平。对此,发审委进行问询。

该公司最新消息

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
金鸿顺 3200.0000 17.54 2017-10-11
精研科技 2200.0000 2017-09-29
聚灿光电 6433.0000 2017-09-28
洛凯股份 4000.0000 2017-09-28
金逸影视 4200.0000 2017-09-28

往期回顾

[第809期]川恒化工投资矿产藏风险 多次违规生产

[第808期]阿科力经营业绩下滑 IPO前无锡诚鼎清仓

[第807期]中曼石油8成营收来自俄气 曾隐瞒对赌协议

[第806期]英搏尔应收余额占比高 存货余额超净利润

[第805期]隆盛科技客户集中度高 应收账款占比例高

[第804期]朗新科技依赖国家电网 应收账款占比大

[第803期]东方嘉盛对依赖客户 九成营收来自惠普

[第802期]大参林管理层持股集中 募资扩张存隐忧

[第800期]电连技术毛利率下降 子公司几乎全部亏损

[第799期]设计总院应收款攀升 三成募资补流动资金

中环环保发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过2667万股
注册资本 8000万元
法人代表 张伯中
保 荐 人 海通证券

中环环保募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
补充营运资金 5,000.00
技术研发中心建设项目 4,000.00
桐城市城南污水处理厂二期工程项目 10,064.83
夏津县第二污水处理厂及配套管网工程项目 6,390.96
宁阳县污水处理厂再生水利用/中水回用工程项目 10,457.24
桐城市南部新区污水处理厂及配套污水管网工程PPP项目 9,559.3
合计 45,472.33

中环环保的主要财务数据

科 目 2016年度 2015年度
营业收入 1.7789亿元 1.4784亿元
净利润 0.5亿元 0.35亿元
每股收益(元) 0.58 0.5
净资产收益率 10.9 11.05

财经中国思

CopyRight © 和讯网 和讯信息科技有限公司 All Rights Reserverd 版权所有 复制必究