大参林管理层持股高度集中 募资18亿扩张存隐忧
来源：和讯股票
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证监会网站7月7日发布消息，大参林医药集团股份有限公司(简称“大参林”)获IPO批文。保荐机构为中信建投。
资料显示，大参林主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。2014-2016年，公司分别实现营收45.45亿元、52.65亿元、62.74亿元。同期净利润分别为3.08亿元、4.22亿元、4.29亿元。2016年净利润增速已经从2015年的两位数放缓至个位数。
管理层持股高度集中
大参林医药连锁成立于1999年，前身为1993年起于广东茂名的大参林医药零售，由柯云峰、柯康保、柯金龙三兄弟拥有。是一家明显的家族企业，管理层持股非常集中。
值得注意的是，大参林申报稿中，柯云峰、柯康保、柯金龙作出承诺期满12月内，减持数不超过20%。柯康保之子柯舟(持股5.00%)，柯康保之配偶邹朝珠(持股2.0784%)，柯云峰之配偶梁小玲(持股2.2085%)，柯金龙之配偶王春婵(持股2.00%)，三兄弟的姐姐柯秀容(持股1.00%)均未显示有相同承诺。这意味着，上述股东的配偶，三年锁定期满之后可以随时套现。
募资18亿 远高老百姓和一心堂
大参林此前披露的招股说明书显示，公司拟在上交所公开发行不低于4000万股，计划募集资金18亿元，其中6.28亿元用于补充流动资金项目，其余将投资于医药连锁营销网络建设、玉林医药物流中心建设和信息化建设项目。
大参林此前披露的招股说明书显示，公司拟在上交所公开发行不低于4000万股，计划募集资金18亿元，其中6.28亿元用于补充流动资金项目，其余将投资于医药连锁营销网络建设、玉林医药物流中心建设和信息化建设项目。
过度扩张或有隐忧
招股书显示，大参林本次募集资金中的91,770万元将用于医药连锁营销网络建设项目，共计划分三年新开设1,311家直营门店，其中第一年开设360家、第二年开设432家、第三年开设519家。
数据显示，目前大参林开设直营连锁门店共计2409家，未来三年公司将新增门店1311家。而数据显示，大参林新开门店前两年利润均不理想，大参林大幅增加新店，可能影响公司未来的发展及经营业绩。
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|---|---|---|---|
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往期回顾
大参林发行基本资料
| 科 目 | 资料 |
|---|---|
| 发行数量 | 不超过5,500万股 |
| 注册资本 | 360,00万元 |
| 法人代表 | 柯云峰 |
| 保 荐 人 | 中信建投 |
大参林募集资金用途（万元）
| 项目名称 | 投资额 |
|---|---|
| 医药连锁营销网络建设项目 | 91,770.00 |
| 玉林医药物流中心建设项目 | 15,000.00 |
| 信息化建设项目 | 10,360.00 |
| 补充流动资金项目 | 62,870.00 |
| 合计 | 180,000.00 |
大参林的主要财务数据
| 科 目 | 2016年度 | 2015年度 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 62.74亿元 | 52.65亿元 |
| 净利润 | 4.29亿元 | 4.22亿元 |
| 每股收益(元) | 1.19 | 1.19 |
| 负债总计 | 22.32亿 | 22.38亿 |
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