三年借款利息近5千万

据招股书披露，2014-2016年末，意华股份应收账款账面价值分别为25,237.45万元、24,084.96万元和26,108.37万元，占流动资产的比例分别为50.41%、43.72%和 42.86%，金额和占比较高。

同时，公司的销售模式及所处行业特点决定了其应收账款及存货金额较大，对资金实力和资本投入具有一定要求。较高的资本需求使得公司大量借款，2014-2016年底，意华股份的借款水平分别为2.93亿元、2.38亿元和2.23亿元，导致公司资产负债率(母公司)分别达53.87%、51.48%和46.12%。报告期内利息支出合计为4,940.44 万元，占净利润总额的比重达19.82%。

无证房产存不利影响

截至2017年4月末，发行人本部及其子公司位于温州和东莞的部分房产由于历史原因尚未取得房地产权证书，面积合计19,582.00平方米，占发行人自有房产总面积的10.89%。

意华股份表示，发行人暂未办妥房产证的自有房产主要系部分冲制车间，及宿舍、仓库等辅助设施，且发行人所需均为标准厂房，相关生产设备搬迁难度较小，可在短期内实现搬迁。此外，发行人控股股东及实际控制人已承诺将无条件承担由此可能给发行人造成的一切损失。因此，预期上述房产尚未取得房地产权证书事宜可能导致的风险相对可控。然而，若上述房产被强制拆迁，发行人部分经营场所将面临搬迁，短期内可能对生产能力、生产效率、交货时间等产生一定不利影响。

主营成本受大宗商品影响严重

招公司主要产品通讯连接器、消费电子连接器主要生产原料是黄金、铜材和塑胶料等，2014年度、2015年度和2016年度，主营业务成本中直接材料占比分别为57.77%、54.72%和52.02% ，占比较高，原材料价格的波动对公司盈利能力有一定的影响，并加大了公司经营管理的难度。

由于黄金在全球货币体系中的特殊作用，相应的工业用黄金单价亦受多重因素的影响而出现波动。以及铜材、塑胶料原料属于大宗商品，其价格受宏观经济环境和需求影响。报告期内，公司主要原材料价格有所波动，在一定时期内，原材料成本上涨并不能通过调整产品销售价格来完全抵消。

未来，随着国内外宏观经济环境的变化，黄金、铜材及塑胶料等贵金属、有色金属及原油等大宗商品的价格将随之变化，如果未来公司主要原材料、能源价格出现持续上涨的情况会对公司生产经营产生较大的成本压力。同时，原材料、能源的大幅波动可能会影响公司采购等决策，并且对公司盈利能力的稳定性造成一定的负面影响。

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