主营收入增长乏力 应收账款周转率持续下降

招股说明书显示，建研院在2014年至2016年的主营业务收入为37438.38万元、39063.12万元、39088.10万元，其增长率为4.34%、0.06%。

此外，2014年至2016年，建研院应收账款账面价值分别为10,591.20万元、12,614.22万元和15,092.90万元，占同期营业收入的比例分别为28.19%、32.19%和38.50%，应收账款周转率分别为4.36、3.38、2.83，存货周转率分别为3.69、3.34、3.17，其应收账款周转率和存货周转率都呈下降趋势。

建研院表示，由于公司主要从事建筑领域的工程技术服务，建筑行业具有项目周期长、复杂程度高、工程款结算流程较长的特点，故公司应收账款存在账龄较长的现象，报告期各期末三年以上应收账款余额占当期全部应收账款余额的比例分别为 10.98% 、 11.21% 和 11.69% ，占比相对较高。

固定资产折旧或至利润下滑

本次建研院主要募集资金8495.63万元用于检测仪器设备购置及安装、5414.50万元用于人力资源投入、1985万元用于办公场所装修费用、1570万元用于配套软件购置费、1005万元用于铺底流动资金，总计18470.13万元。

建研院表示，此次募集资金投资项目建成后，将新增固定资产26011.63万元，而每年固定资产新增折旧和摊销费用合计为3123.13万元。若募集资金投资项目的预期收益不能实现，则存在因固定资产折旧而导致利润下滑的风险。

同时，若未来宏观经济出现不利变化或政府进一步加大对房地产市场调控，可能会对公司发展产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。

区域集中的风险

公司目前业务主要集中在江苏地区。2014年、2015年和2016年度，公司来自江苏地区的主营业务收入分别为34,358.13万元、35,694.57万元和36,555.70万元，占主营业务收入的比例分别为91.77%、91.38%和93.52%。

苏州建科表示，虽然单一的区域集中有利于公司在区域内的专业化经营，但随着江苏省内行业竞争的日益加剧，区域集中的风险也将随之加大。如果公司不能成功拓展江苏省外市场，巩固并提高来自江苏省外的业务量，将会对本公司营业收入和盈利能力产生不利影响。

存股份代持历史

公司的控股股东、实际控制人为吴小翔、王惠明、吴其超、黄春生等四人，合计持有公司发行前股份总数的43.06%。

招股说明书显示，在2012 年12 月17 日，黄春生与吴小翔、王惠明、吴其超签订了《股权转让协议》，将黄春生所持的50万元股权中的37.5万元无偿转让给吴小翔、王惠明、吴其超各12.5 万元。建研院对此表示，黄春生原所持50万元股权实际为吴小翔、王惠明、吴其超、黄春生四人共同出资购买，黄春生为代持。

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