营收缩水净利上涨 政府补助与财务费用贡献大

招股书显示，近两年，畅联股份营收减少了3355万元，净利润却上涨了1127万元。除相应的营业成本减少外，畅联股份2016年主要通过营业外收入多获利857.21万元。合并利润表如下：

畅联股份的营业外收入主要来自政府补助。2014-2016年，公司分别获得政府补助1251万元、1018万元和1689万元，分别占营业外收入的比例为87.38%、96.33%和88.25%，比2015年增加671万政府补助。公司营业外收入明细如下:

除营业外收入，财务费用也为畅联股份净利润增长贡献颇多。招股书显示，公司2016年财务费用为-612万元，较2015年增长了740%。同时，畅联股份的利息支出逐年下降，利息收入逐年上升。招股书披露，至2015年末已无DF业务的银行贷款，有息负债规模相应减少，降低了负债水平，至2016年末已无银行借款。

据招股书披露，畅联股份政府补助占利润总额的比例分别为 8.70%、 6.27%、 9.65%，占比相对较小，对利润总额影响程度有限，公司经营成果对政府补助不存在重大依赖。

固定资产投资规模扩大 关联交易合理性被问讯

一直以来，畅联股份都采用轻资产的发展模式，主要通过租赁的方式取得仓库使用权，值得注意的是，公司的控股股东为浦东新区国资委，与在上海自贸区外高桥保税区内房地产开发、园区配套建设的开发主体外高桥股份为同一控制人，而公司在上海自贸区内所从事的保税物流业务是公司业务的重要组成部分，畅联股份因此形成了一定数额的经常性关联交易。各期末本公司的固定资产构成情况如下表所示：

2014-2016年，畅联股份固定资产规模逐年稳定增加，主要原因是随着公司经营规模扩大，对房屋及建筑物、办公及其他设备、专业设备等需求相应提高。招股说明书披露，此次募资资金将新增约8.56亿元的固定资产投资，而在2016年底，其固定资产投资约为1.18亿元。

发审委要求畅联股份说明：公司存在大比例关联租赁的具体原因和合理性，并结合发行人关联租赁占同类交易的比例补充说明发行人生产经营对关联方是否存在重大依赖，发行人的独立性是否存在问题。

苹果为主要客户 控股股东下属公司主营业务为物流被问询

近三年，畅联国际对苹果的销售收入占比稳定在 40%左右，为畅联股份的第一大客户，公司主要为其提供供应链综合服务。招股说明书显示，公司对苹果实现的销售收入占销售收入的比例均超过30%，其中在2016年度，该比例为43.58%。

根据苹果公司财报显示，2016 年其大中华区（包含港澳台地区）销售额为 484.92亿美金，与 2015 年相比存在一定下滑趋势。鉴于最近三年公司对苹果的销售收入占比稳定在 40%左右，作为公司的主要客户，若苹果自身经营业绩出现持续下滑，从而对综合物流服务的需求有所减少，则存在因此而导致公司销售收入和利润出现下滑的风险。

此外，畅联股份实际控制人浦东新区国资委下属的上海新金桥国际物流公司和上海市外高桥国际贸易营运中心的主营业务均为物流，对此，发审委进行问询：上述企业是否与公司存在现实和潜在的同业竞争；根据《招股说明书》披露，上述企业所涉及的少量物流业务主要系为区内企业提供传统的基础物流服务，其是否出具了避免同业竞争的承诺函，并承诺不对外发展相关业务。

该公司最新消息

其他新股消息