因下游行业遭遇寒冬 曾闯关IPO未果后转新三板

捷佳伟创主营从事太阳能电池片生产工艺流程中的主要设备的研发、制造和销售。据悉，捷佳伟创此前曾向证监会提出首发申请，但2013年1月撤销了申请。招股书中， 捷佳伟创虽未披露上述原因，但从其所在行业周期仍能找出蛛丝马迹。

招股书显示，光伏制造业在2011年—2013年期间经历了产业剧烈调整期。我国光伏制造业几乎陷入全行业亏损。多晶硅价格在此时期一度跌落到约 15 美元/公斤的历史最低位。到了2013 年-2014 年，光伏行业进入调整格局，光伏产业的产能过剩面临“结构性过剩”。2015年以来，光伏行业基本面逐步回暖，市场需求快速增长，部分行业龙头企业开始扩充产能，行业景气度亦逐步向上游传导。

可以看出，捷佳伟创在第一次递交IPO申请时正赶上了行业寒冬，2013年，公司的净利润仅为1284.44万元。随着光伏行业回暖，2015年10月，捷佳伟创在新三板挂牌上市。

根据招股书披露，本次IPO申报前，捷佳伟创的董事长曾发生过变动。2017年7月16日，捷佳伟创原董事长及实控人蒋柳健因病去世，其持有的公司股份对应的股东权利由其配偶梁美珍行使，2017年7月，余仲被选举为新任董事长。

资产负债率逐年上升 募资中2.8亿用于“补血”

财务方面，2014年—2017年上半年，捷佳伟创实现营业收入分别为4.36亿元、3.50亿元、8.31亿元、6.55亿元，同期净利润为3332.00万元、3554.85万元、11809.47万元和15052.64万元。

在本次拟募资的6.14亿募资中，捷佳伟创有2.79亿元将用于补充流动资金。从公司近3年的偿债能力指标来看，确实面临着较大的流动性压力。截至2017年6月末，捷佳伟创的流动比率、速动比率和资产负债率分别为 1.42 倍、0.57 倍和 66.48%，可以看出，公司流动比率和速动比率呈下降趋势，而资产负债率呈逐年上升趋势。

此外，公司的存货周转率开始逐年大幅下滑，在投行人士看来，若不能顺利完成上市，短期债务风险可能将进一步放大。

挂牌新三板存信披违规行为 曾被股转系统自律监管

2016年11月，股转系统发布对捷佳伟创及董事长等相关责任主体采取提交书面承诺自律监管措施的决定，股转系统认定捷佳伟创在申请挂牌过程中存在以下信息披露违规行为。

“2007 年 6 月至 2008 年 3 月期间，捷佳伟创的前身捷佳有限的名义股东曹克勤、吴奇代实际股东伍波、张勇分别持有捷佳有限 12.5%的股权；2008 年 3 月至 2010 年 12 月，捷佳有限名义股东李果山代实际股东蒋柳健、余仲、左国军、伍波和张勇总计持有捷佳有限 12%的股权。”

关于前述股权代持事项，股转系统认为，捷佳伟创应在挂牌前对历史上的股权代持的形成与解除、真实合法性、股东是否存在纠纷及潜在纠纷作充分信息披露。上述行为违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第 1.5 条的规定。股转系统决定，对对捷佳伟创给予要求提交书面承诺的自律监管措施。对蒋柳健、汪愈康、李时俊、余仲、左国军、伍波、张勇给予要求提交书面承诺的自律监管措施。

高新技术企业认定已到期 涉专利诉讼尚未了结

招股书中，还披露了税收优惠政策风险。捷佳伟创及子公司常州捷佳创2011年度被认定为国家高新技术企业，并于 2014 年度通过高新技术企业复审。捷佳伟创高新技术企业到期日为2017年9月29日，公司于2017年7月11日向深圳市科技创新委员会递交了高新技术企业认定材料，并获得受理，截至目前，深圳市相关主管部门正在审核公司申请。

子公司常州捷佳创高新技术企业到期日为2017年8月4日，常州捷佳创于2017年4月11日通过常州高新技术企业认定工作网向主管部门提交高新技术企业认定申请，截至目前，市级主管部门已经审核通过并报送省级主管部门审核。

报告期内，捷佳伟创各项税收优惠金额分别为 1122.25 万元、938.19 万元、 1914.55 万元和2540.03 万元，占当期利润总额的比例分别为 30.52%、25.87%、 14.39%和 14.63%。

此外，捷佳伟创及子公司常州捷佳创还作为被告涉及一起专利诉讼。报告期内，来自涉诉型号的“链式湿法刻蚀设备”的收入合计为6855.37 万元，占总营收比例为 3.02%。在发出商品中，涉诉型号的“链式湿法刻蚀设备”金额为2407.56万元，占比发出商品账面余额的2.49%。

捷佳伟创作为原告，还与广东金刚玻璃和江苏晶鼎电子有2起货款纠纷，涉及378.99万元。

截止招股书更新，上述诉讼案件均未了结。

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