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毛戈平产品过于单薄营收靠MGPIN系列 扩办培训学校疑似捆绑销售

来源:和讯网

导 语

 近日,毛戈平化妆品股份有限公司的招股说明书在证监会网站披露,拟在上交所公开发行不超过2000万股,保荐机构为长江证券。

 翻阅毛戈平招股说明书,和讯网发现,报告期内,毛戈平主营产品过于单薄,公司七成营收来自MGPIN系列,毛利率大幅高于欧莱雅、资生堂、上海家化等可比上市公司。此外,公司各项研发项目投入极低,且所处阶段均为初步研发阶段,与国际品牌存在较大差距。同时,公司开办培训学校,疑似捆绑销售化妆品...

主营产品过于单薄 七成营收来自MGPIN系列

据招股说明书,报告期内,毛戈平业绩稳步提升。2014年 - 2017年上半年,公司营业收入分别为2.7亿元、3.2亿元、3.4亿元以及2亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为4711万元、5462万元、5331万元以及3561万元。

招股书显示,毛戈平营业收入绝大部分来源于,以该公司创始人毛戈平名字命名的MGPIN系列产品。

具体来看,2014年 - 2017年上半年,MGPIN系列的销售收入分别为19176.67万元、21397.10万元、24686.02万元以及14204.60万元,占各期主营业务收入的比重均在70%以上。

值得注意的是,毛戈平另一品牌至爱终生系列产品的销售收入同期仅为4665.12万元、5063.55万元、3715.47万元以及2207.39万元,三年营收占比均不足两成。可以看出,2016年,该产品销量曾出现暴跌。

毛利率奇高 比肩欧莱雅

招股说明书显示,报告期内,毛戈平毛利率较高。

具体来看,2014年 - 2017年上半年毛戈平主营业务综合毛利率分别为81.50%、79.70%、78.22%和78.88%。特别是,MGPIN系列产品毛利率分别高达87.21%、86.36%、85.02%和85.95%。

从这一数据来看,毛戈平的综合毛利率在国内外上市公司当中都是处于领先的。数据显示,其毛利率大幅高于欧莱雅、资生堂、上海家化等可比上市公司。

对此,毛戈平表示,鉴于 MGPIN 品牌以中高端百货专柜直营模式为主,是面向都市女性的本土高端化妆品品牌,故MGPIN 品牌的产品毛利率较高。

研发处于初步阶段且投入过低 营销投放不足影响力受限

从广告投入占据销售费用的比例上看(广告费用占比10%),毛戈平明显落后于国际大品牌。

与国际大品牌“狂轰滥炸”的品牌广告相比,毛戈平在电视媒体、户外硬广、以及互联网媒体等领域的营销投放不足,导致品牌认知度和影响力受限。

同时,从研发支出来看,毛戈平化妆品现有的在研项目包括高品质口红产品的配方开发、水润眼唇修饰液产品开发、塑形细畅持久眼线液产品开发等七个项目,且所处阶段均为初步研发阶段。

数据显示,报告期内,公司研发费用分别为244.69万元、305.11万元、342.27万元和157.17万元,营收占比分别为0.87%、0.95%、0.99%和0.78%。而国际品牌的研发成本普遍在2%左右,毛戈平的研发成本明显太低,其研发实力与国际一线品牌也存在差距。

迅速扩张培训学校 疑似捆绑销售公司化妆品

资料显示,毛戈平于2000年成立了毛戈平形象艺术学校,此后不断开疆拓土,截止2017年6月31日,在北京、上海、杭州等地成立了9家分公司和8家培训学校。

数据显示,2014年 - 2017年上半年,毛戈平化妆品培训销售的金额和主营业务比例分别为2548.43万元(9.52%)、3907.31万元(12.64%)、4208.96万元(12.64%)、2661.95万元(13.64%)。

在培训销售金额和主营占比不断提升的背后,不由的让人怀疑毛戈平学校捆绑销售化妆品的手段。

据网上学员披露,一套彩妆及工具基本在6000元以上。虽无强迫销售,但学员碍于面子基本都会购买。个别学员或许因为自己经常使用的缘故,也会消费万元以上。

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毛戈平发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过2000万股
发行后总股本 不超过8000万股
注册资本 6000万元
法人代表 毛戈平
保 荐 人 长江证券

毛戈平的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
渠道建设项目 22,916.48
研发中心建设项目 7,158.42
形象设计培训机构建设项目 6,094.68
补充流动资金 15,000.00
合计 51,169.58

毛戈平的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 27920.3 32091.35 34322.7
负债总计 7368.23 12350.16 9557.46
净利润 4711.26 5462.47 5462.47

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