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捷众科技前五大客户营收占比超八成 产销率逐年下降

来源:和讯网

导 语

 近日,浙江捷众科技股份有限公司在证监会网站披露招股说明书,公司拟在上交所公开发行不超过1700万股。

 翻阅捷众科技招股说明书,和讯网发现,报告期内,捷众科技业绩过于依赖前五大销售客户,又与第一大客户子公司存利益冲突。同时,公司产销率逐年下滑,募投项目存疑。另外,公司实控人绝对控股,无论是股东还是高管,大部分均系实际控制人的亲属...

前五大客户营收占比逾8成 与第一大客户子公司存利益冲突

根据招股说明书,捷众科技主要产品为精密汽车零部件,主要客户为法雷奥、博泽集团、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商。

数据显示,2014年 - 2016年,捷众科技向前五大主要客户的销售额占营业收入比例分别为90.02%、87.57%和84.54%。虽然对于前五大客户的依赖性逐年走低,但是营收占比依旧八成以上。

其中,报告期内,公司第一大客户法雷奥的营收占比分别为47.69%、44.79%和45.46%,使其处于营收占比50%依赖单一客户风险线的边缘。

据了解,法雷奥作为全球排名第十一的汽车零部件集团,目前在中国设有中国总部、22家工厂、10个开发中心、3个研究中心、1个分销中心、法雷奥零部件贸易公司及法雷奥集团亚太区采购中心。其中,上海法雷奥汽车电机雨刮系统有限公司系法雷奥的全资子公司,其业务与捷众科技高度相似,同时也是其主要客户之一。

未来,一旦该集团公司战略发生转变,捷众科技与其全资子公司利益冲突将会随时爆发。而对于捷众科技,总营收中的近50%额度也必将受到重大影响。

对此,捷众科技也表示,如主要客户出现经营情况恶化或出现重大质量问题,将直接影响本公司产品的销售情况,对公司的经营业绩造成不利影响。

大量采购产销率却逐年下降 募投项目存疑

招股书显示,捷众科技采购的主要材料包括塑料材料及金属材料。

其中,报告期内,塑料材料中的POM材料数量波动较大,金属材料中镀锌板采购数量波动较大,黄铜带及冷轧板采购数量持续减少。

然而,招股书显示,2014 年 - 2017 年上半年,捷众科技汽车雨刮系统零部件产销率分别为 224.95%、162.83%、134.30%和 138.18%,汽车门窗系统零部件产销率分别为248.04%、180.32%、111.44%和 106.25%,产能利用率分别为 88.73%、90.56%、91.51%和 82.62%。

可见,捷众科技在大量采购、产能利用率提高的情况下,公司产品的产销率呈现逐年下降的状态。

分析认为,在主要募投项目产品已出现销量下滑的背景下,捷众科技如此大幅扩产,是否会形成无效产能,如何消化这些新增产能也是摆在捷众科技面前的难题。

实控人绝对控股 家族烙印过重

招股书显示,捷众科技控股股东、实际控制人为孙秋根、董珍珮夫妇。具体来看,孙秋根直接持有公司34%的股份,董珍珮则直接持有公司18.70%的股份,同时,双方还通过瑞众投资间接持有公司7.82%的股份。综上,孙秋根、董珍珮夫妇合计控制公司60.52%的股份。

另外,孙秋根、董珍珮夫妇二人的亲属也占据了股东中的大部分名额。

其中,孙秋根、董珍珮夫妇的儿子女儿孙坤和孙米娜各自持股比例均为10.20%;孙秋根的两位堂弟分别持有3.33%和0.55%的股份;董珍珮之弟和孙米娜的配偶持股比例均为2.04%。

不难看出,无论是股东还是高管,大部分均系实际控制人的亲属。

捷众科技存在股权结构相对集中,而产生实际控制人过度控制的风险。孙秋根、董珍珮夫妇及其关联人可能利用其对公司的控股地位,通过选举董事、修改《公司章程》、行使表决权等方式对公司管理和决策实施重大影响并控制公司业务,从而给公司及其他股东利益产生一定影响。

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捷众科技发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过1700万股
发行后总股本 不超过6800万股
注册资本 5100万元
法人代表 孙秋根
保 荐 人 国元证券

捷众科技的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
年产8000万件汽车雨刮系统零部件技术改造项目 17563
年产9000万件汽车门窗系统零部件技术改造项目 12075
年产 500 付精密模具技术改造项目 5353
研发中心与营销中心技术改造项目 5189
合计 40180

捷众科技的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 17065.07 17353.11 20062.82
净利润 2252.69 2805.70 5044.43
负债总计 5913.49 7622.03 5605.63

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