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山东玻纤陌生供应商频现 募资1亿补充营运资金

来源:和讯网

导 语

 近日,山东玻纤集团股份有限公司(简称“山东玻纤”)的招股书在证监会网站预披露更新,公司拟于上交所公开发行不超过7,500.00万股,IPO保荐机构为国信证券。

  资料显示,山东玻纤的主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售,并在沂水县范围内提供热电产品。值得关注的是,山东玻纤前十大供应商每年都变化很大,而且和应付账款前五名差异较大。另外,山东玻纤似乎面临较大的偿债压力,此次募集的5亿资金中便有1.3亿用于补充营运资金。

陌生大额交易供应商频现

招股书显示,2014年至2017年报告期内,山东玻纤前十大供应商一年一个样,每年新增供应商面孔将近一半。一般来说,只要主营业务不发生巨大变化,供应商比较稳定,因为稳定的供应商有利于控制成本和产品品质。据和讯股票统计,山东玻纤每年平均增加4个原材料供应商,并且交易金额变化也很大。下面以2015年-2016年来说明:

很明显,2015年的前三大供应商纷纷被替换了并在前十大供应商中消失,而且交易金额还不少,和讯股票统计此次被替换的供应商涉及交易高达1.3亿元,占比超20%。其他年份也是一样的情形,具体可以参照招股书。

公司对此解释大致可以总结为:技术改造淘汰了一些原材料所以对应的供应商跟着退出,原材料质量不合格,新公司价格质量合理等。

另外,值得关注的是,应付账款前五名与前十大供应商有较大差异。一般来说,采购是应付款项形成的主要来源,所以一般大额应付账款都集中在前几大供应商中。但山东玻纤却存在较大差异,如下表所示,仅以2016年数据说明:

表中所见,仅有能源供应商山东奥德燃气运输有限公司是匹配的,而能源行业是个近似垄断的行业,所以大概率是不会变的。剔除掉这个公司,其他四家均不匹配。对此,公司解释原因为远嘉(中国)矿业有限公司采购金额较大但未在前五名内,其余四家均为设备供应商,不在采购额内。

债台高筑募资补血

招股书披露,山东玻纤面临着较大的偿债压力,报告期内公司资产负债率均在65%以上,各期末流动负债占负债总额的比重分别为62.23%、56.00%、55.41%和68.38%,而流动负债中短期借款占比较高,短期借款报告期内数据为38,516.30 万元、28,244.04 万元和27,200.00 万元和36,400.00 万元。

债台高筑,而公司的流动比率、速动比率以及利息保障倍数表现都不理想。下表是与同行业的数据比对情况:

显而易见,如果发生不利情况,公司将面临较大的财务危机。另外,公司此次募集资金用途也可以用来佐证,公司总共募集约5亿资金,其中有1.3亿用来补充营运资金。

两次环保处罚合计14万元

报告期内,山东玻纤共受到两次环保处罚。2015年6月8日,天炬节能新建的6万吨ECER玻璃纤维生产线项目未经环评验收,主体工程建成投产,被临沂市环保主管机关处以停产并罚款人民币六万元的 行政处罚。

2015年7月15日,沂水热电新建的1*75吨循环流化床锅炉、1*15+1*18MW热 电联产项目未取得环保部门批准的环境影响评价文件,建设锅炉及发电组项目, 并投入生产,被处以停产并罚款人民币八万元。

两次环保处罚合计14万元,招股书显示,这两起处罚不属于严重违法违规行为,山东玻纤已及时做出了相关整改。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华能水电 180000.0000 2.17 2017-12-05
春秋电子 3425.0000 2017-11-30
深南电路 7000.0000 2017-11-30
金奥博 2827.0000 2017-11-29
科创新源 2200.0000 2017-11-29

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山东玻纤发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过7,500.00万股
发行后总股本 不超过47,500.00万股
注册资本 40,000.00万元
法人代表 牛爱君
保 荐 人 国信证券

山东玻纤的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
中碱纱二号线技术改造项目 34,839.09
玻纤技术研究院建设项目 2,260.82
补充营运资金 13,000.00
合计 50,099.91

山东玻纤的主要财务数据(万元)

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 132,288.85 112,100.46 102,716.24
净利润 13,052.75 10,051.64 8,345.10
资产负债率 66.94% 66.27% 75.55%

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