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双一科技营业收入莫名增多 募资项目风险重重

来源:和讯网

导 语

 证监会7月21日发布消息,山东双一科技股份有限公司首发申请获通过,保荐机构为华泰证券。

 资料显示,双一科技是一家集复合材料产品研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代化 高新技术企业。招股书显示,2014-2016年,双一科技分别实现营收3.51亿元、4.80亿元、4.80亿元,同期净利润为6125.54万元、1.02亿元、1.08亿元。

营业收入“莫名增多” 控股子公司亏332万

据披露,双一科技 2014 - 2016 年实现营业收入3.51亿元、4.8亿元和4.796亿元,同期净利润为6125.54万元、10236.51万元和10733万元。2015 年,公司营业收入大幅增长36.79%。2016年,营收略有下滑。2015年,其净利润更是飙增67.11%,2016年较上年度增长 5%。

营收、净利增长如此迅猛,此前曾有媒体发文质疑其营收“莫名增多”。据《红周刊》报道,双一科技2016年取得了47958.61万元的营业收入,考虑17%的增值税影响之后,其含税营业收入达到56111.58万元。从财务数据逻辑上看,必然有相应金额的现金流入量,以及应收款项与预收款项金额的增减与之对应。2016年,合并现金流量表的“销售商品、提供劳务收到的现金”项为44777.61万元,相比含税营业收入要少11333.97万元,这就意味着,这相差部分金额必须在资产负债表中相关项目中得到体现。

下图为双一科技合并现金流量表部分内容:

合并资产负债表显示,2016年该公司期末应收票据3168.45万元、应收账款16245.59万元,合计应收款项金额为19414.05万元,和期初应收款项金额合计19862.28万元相比,不仅没有增加,相反还减少了448.24万元。预收款项方面,2016年预收款项期未余额为383.98万元,相比期初的243.16万元增加了140.82万元。一减一增,营收与现金支付之间的差额扩大到11923.03万元。

同样的,2015年含税营业收入为56171.03万元,相较同期的“销售商品、提供劳务收到的现金”项33461.02万元,有22710.01万元未获得现金支付,这意味着差额部分必然会体现在资产负债中应收款项、预收款项中。

但是,2015年双一科技应收票据期末余额只有5031.53万元,应收账款有14830.75万元,合计19862.28万元,比期初的应收款项14254.29万元要多出5607.99万元,从财务勾稽关系看,意味着当年的预收款项将会有相应地减少,可实际上,2015年预收款项243.16万元只比上年的2544.23万元减少了2301.07万元。一增一减后,公司仍存在14800.95万元的含税营业收入既没有形成现金流入,也没有形成应收款项的增加或预收款项的减少。

同理,推算出2014年公司也存在13062.67万元的含税营收未获得现金流和负债数据的支持。双一科技在招股书中也表示,截至2016年12月31日,公司还存在已背书或贴现尚未到期的银行承兑汇票金额10027.03万元。但即使考虑了这1亿元的背书或贴现票据的金额,报告期内每年仍然有数千万元的含税营业收入没有获得现金流量或相应经营债权关系的支撑。

除此之外,其子公司的业绩表现也不尽如意。

据招股书披露,双一科技目前拥有一家控股子公司为双一科技美国股份有限公司(持股比例为88.70%),2016年亏损了49.24万美元(约332.4万人民币)。

招股书显示,2015年2月,双一科技投资成立双一科技美国股份有限公司时,实际投资额 204.75 万元人民币(折合 32.50 万美元) ,大于实际享有权益。5月,公司又对其进行增资 15 万,增资后投资总额为 299.25 万元人民币(折合 47.50 万美元) 。

此外,双一科技还有两家分公司,分别为陵县分公司和武城分公司,招股说明书中并未披露相关财务状况。

应收账款较高且攀升势头迅猛 烂账风险陡增

资料显示,双一科技应收账款账面余额已经达到1.6亿元且呈现增加的趋势。

具体来看,2014-2016年末,公司应收账款账面价值分别为1.07亿元、1.48亿元和1.62亿元,占总资产的比例分别为25.97%、31.75%和 29.28%,占同期营业收入的比例分别为30.47%、30.89%和 33.87%。

双一科技还表示,若下游客户出现经营问题,公司还将面临一定的应收账款不能及时回收的风险。

募资项目风险重重 八千万补充流动资金

招股书显示,双一科技本次IPO计划募集资金4.83亿元,其中,2.32亿元将向机舱罩及大型非金属模具产业化项目,占比48%。其余将投资于复合材料应用研发中心和年产十万件车辆用复合材料制品项目,以及补充流动资金。

具体来看,1.2亿元用于投入年产十万件车辆用复合材料制品项目,8000万元补充流动资金。

双一科技表示,本次募集资金用于补充流动资金有利于缓解公司的资金需求,同时,流动资金的补充也将减少银行贷款的使用,从而降低财务费用,增加公司经营利润。

本次计划用于募投项目用地已取得土地使用权证,但项目实施过程中可能因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化,从而导致本次募集资金投资项目建设计划的按时完成、项目的实施效果存在不确定性。

如果政策环境、市场环境、技术发展方向等因素发生变化,或者公司研发进度放缓、市场开拓不畅、产品价格下降,将影响新增产能消化,使募投项目无法达到预期收益。

另外,如果未来市场环境或市场需求等方面出现重大变化致 使募集资金投资项目不能达到预期收益, 公司则存在因募集资金投资项目实施带来固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加而导致经营业绩下滑的风险。

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双一科技发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 1734 万股
发行后总股本 不超过 6934 万股
注册资本 5200 万元
法人代表 王庆华
保 荐 人 华泰证券

双一科技的募集资金用途(亿元)

项目名称 投资额
机舱罩及大型非金属模具产业化项目 2.32
复合材料应用研发中心项目 0.5
年产十万件车辆用复合材料制品项目 1.21
补充流动资金 0.8
合计 4.83

双一科技的主要财务数据

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入(亿元) 3.51 4.8 4.79
净利润(亿元) 0.61 1.02 1.07
利润总额(亿元) 0.72 1.21 1.27

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