经销库存高企 应收账款占营收比较高

资料显示，香港起步持有公司股份25,107.72万股，持股比例为59.36%，为公司的控股股东。章利民通过Superior Wisdom持有香港起步96.25%的股权，间接持有起步股份57.13%的股权，为实际控制人同时担任起步股份董事长，是中国澳门永久性居民。

招股书显示，2014-2016年各期末，起步股份应收账款余额分别为1.92亿元、3.28亿元、3.60亿元，占同期营业收入的比例分别为21.12%、29.17%、29.17%。

目前，公司的产品销售主要通过经销商完成，经销商在指定的销售区域内，通过开设独立店、商场店中店等方式销售产品。公司的应收账款主要来自于经销客户。起步股份在招股书中提示，若个别经销商在销售规模扩张的过程中出现因经营不善出现拖欠公司货款的情况，将对公司的资金周转产生不利影响。

2014 年-2016 年各年末，公司存货账面价值分别为17,843.99 万元、13,818.87万元和10,516.07 万元，公司存货的绝对金额相对较高。从存货结构看，库存商品和在产品是公司存货的主要组成部分。2014 年-2016 年各年末，公司库存商品占存货余额的比例分别为72.06%、79.95%和76.05%，公司期末结存的库存商品主要是经销商为满足下期日常销售所需铺货量而下达的订单产品。

童鞋曾曝质量问题

随着家庭消费意识的转变和市场竞争的激烈，消费者对儿童服饰产品的质量和品质关注度不断提高。

起步股份在招股书中披露了子公司两次产品抽查不合格记录。据泉州市质量技术监督局出具的《证明》，2014-2015年，起步股份子公司福建起步出现两次产品监督抽查不合格记录。2014年，福建起步于2012年11月生产并销往北京贵发大厦有限公司通州店的 Y25221375 款旅游鞋产品在北京市工商行政管理局开展的流通领域商品质量监测中，出现了标志不合格情况。2015年，在北京市工商行政管理局组织的流通领域商品质量抽查检验中，福建起步被抽查的Y15233028款旅游鞋产品，出现耐折性能不合格。福建起步核查后认为主要原因系该款产品的生产日期为2011年10月，销售日期过长而材料已老化。

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