应收账款突增 应收前五名与主要销售客户差异大

招股说明书显示，骏亚电子应收账款余额持续上升。2014年 - 2016年各期末，公司应收账款净额分别为1.14亿元、1.93亿元和1.94亿元，占当期营业收入的比例分别为26.22%、32.99%和24.21%。

其中，公司2015年末应收账款大幅增加，骏亚电子方面给出的解释为，销售额增幅较大。龙南骏亚 2015 年 5 月投产，销售规模逐月呈上升趋势，2015 年 4 季度销售规模较大，4季度销售款大部分尚未到回款期，导致当年末应收账款占营业收入比例较高。

另外，值得注意的是，公司应收账款前五名客户与前五名主要销售客户存在较大差异。骏亚电子则表示，原因主要是因为客户信用账期不同、货款结算时间有差异。

实控人绝对控股占股超九成 关联企业多为亲属关系

股权结构方面，骏亚电子的实际控制人为叶晓彬，通过骏亚企业控制公司发行前95.92%的股份，本次发行后，公司实际控制人持股比例依然较高，处于绝对控股地位。

下图为发行人股权结构：

若实际控制人利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营决策、人事任免等决策作出影响，将可能做出有利于实际控制人却不利于公司及其他股东利益的决策。

另外，据招股书披露，公司实控人叶晓彬与董事刘品为夫妻，刘品以及叶晓彬其他亲属控制多家公司，且部分存在与“骏亚”、“万基隆”等相近的企业名称情形，与骏亚电子之间疑似存在相同或相似业务，并且很可能构成同业竞争或潜在同业竞争。不排除存在资产混同、人员共用、采购、销售渠道相同，商标、专利、技术等混用情形。

关联方既是客户又是供应商 曾向关联方免息拆借1亿元

招股书披露，报告期内，发行人存在与关联方金额较大的采购、销售、购买资产等经常性关联交易。

值得一提的是，关联方骏亚企业（HK）、深圳万基隆电子科技有限公司、万骏电子科技（深圳）有限公司既是公司的客户，也是公司的供应商。

另外，报告期，发行人与关联方叶晓彬、刘品、骏亚企业（HK）关等还存在资金拆借、关联担保等情形。

骏亚电子表示，公司与关联方资金往来总体体现为公司对关联方的资金占用， 控股股东对公司资金周转提供支持，因此未约定借款利率，均未收取或支付利息。

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