一家三口控股80% 七成子公司亏损

招股书披露，宏达电子从2014年开始设立子公司，截止招股书签署之日，合计拥有10家控股子公司。其中宏达陶电、宏达微电子、宏达电通、宏达恒芯、联恒科技、天微技术、华毅微波七家子公司2017年上半年均处于亏损状态，亏损金额分别为97.03万元、198.53万元、11.74万元、107.89万元、55.89万元、82.15万元、59.07万元。

宏达电子股权结构

除了宏达电子的控股子公司70%处于亏损状态之外，宏达电子的实控人控制的关联公司也都处于亏损状态。

据招股书显示，宏达电子的股东曾继疆、曾琛和钟若农三人为一致行动人，合计持有宏达电子80%的股份，为宏达电子的控股股东和实际控制人。曾继疆、钟若农为夫妻关系，曾琛为二人之女。

2016年和2017年1-6月，曾琛、钟若农、曾继疆合计100%控股的株洲特焊合计亏损788.4万元。同期，通过株洲特焊间接持股100%的湘东机械、湘化汽轮、湘宏房地产合计分别亏损3470.96万元、137.84万元、0.21万元。

IPO前分红5.4亿 产能利用率低仍扩产

公司此次IPO计划募集资金4.8亿元，除0.8亿元拟用于补充营运资金项目外，3.3亿元将用于扩产能。然而，据招股书显示，宏达电子目前主营产品的产能利用率并不高。

2017年1-6月，宏达电子的主要产品产能利用率除钽外壳封装高能钽为92.31%，较2016年增加2.18个百分点外，其他设备的产能利用率均比2016年呈不同比例的减少，且不超过90%，军品其他CA的利用率更是低至12.54%。

此外，值得注意的是，宏达电子2015年、2017年分别向股东分配股利49919.07万元、4032万元，合计53951.07万元，比宏达电子本次总募集资金48000万元还多5951.07万元。

营业利润猛降52.84%

招股说明书显示，宏达电子2014年-2016年营业收入分别为32936.2万元、39456.17万元、44873.63万元，其营业利润分别为16900.59万元、7970.87万元、20387.7万元。虽然宏达电子的营业收入呈现上升的趋势，但其2015年的营业利润较2014年却出现了下降，下降幅度达52.84%。

另外，招股说明书显示，宏达电子2014年-2016年政府补助和所得税优惠分别合计为1874.8万元、1962.08万元、5179.4万元，占当期净利润的比例分为12.98%、25.91%、26.35%。如若未来政府补助降低或税收政策变动，很可能对宏达电子的盈利产生较大的影响。

宏达电子2014年-2016年政府补助和所得税优惠

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