资产负债率连降仍远超同行 超三成募资还债

根据招股书显示，近几年华达新材的资产负债率一直处于较高水平。

具体来看，2014年 - 2017年一季度，华达新材资产负债率分别为75.01%、64.64%、57.98%、55.34%，虽然呈不断下降趋势，但总体仍高于同行业可比公众公司。

对此，华达新材表示，较高的资产负债率主要是因为公司融资渠道单一，依赖于银行短期借款和经营性负债来平衡资金的收支。单一的融资渠道和长时间较高的资产负债率使得财务费用较多，影响了公司的盈利能力和抗风险能力。

高负债率引发的财务后果，直接表现就是公司的偿债能力严重不足，短期偿债能力更是如此。

2016 年度相关偿债能力指标与公司对比情况：

数据显示，2016年，华达新材流动比率和速动比率分别为1.2和0.6，而同行业公司的平均水平则分别为1.35和0.99，低于行业平均水平。

此外，华达新材存货周转率连续下滑，从2014年的19.76下降到2016年的8.87，2017年一季度则仅为1.56。

据了解，华达新材此次IPO拟公开发行不超过5360万股，计划募集资金7.5亿元，其中，2.5亿元用于偿还银行贷款，超过本次募资的33%。

采购依赖前五大供应商 上市前夕招股书频现陌生供应商

招股书还显示，华达新材原材料供应商较为集中，向前五名供应商采购总额占总采购额比例分别均在 75%以上。

具体来看，2014年 - 2017年一季度，华达新材向前五大供应商采购金额占采购总额比例分别为91.10%、90.26%、76.66%、86.84%。

其中，2016年，公司大幅降低从原第一大采购商天津冶金轧一钢铁集团有限公司的采购数量，而是选择从中航国际钢铁贸易有限公司进行采购。

从最新采购情况来看，2017年一季度，公司第一、二大采购商采购商则变成大连圣强贸易有限公司以及天津津联晟达商贸有限公司。

未来，如果主要供应商经营状况或者与华达新材合作关系发生重大不利变化，公司可能无法在短时间内找到替代供应商，导致原材料供给不足，从而影响公司的正常经营和盈利能力。

报告期遭四次环保处罚 曾因安全事故被罚20万

据了解，华达新材主要从事多功能彩色涂层板、热镀锌铝板及其基板的研发、生产和销售，属于生产型企业。招股书披露，公司产品在生产过程中排放的主要污染物包括废水、废气、固体废物，生产过程中会产生一定的噪声。

招股书显示，在报告期内，华达新材遭到多起处罚。

2013年9月，华达新材及子公司遭四次环保处罚，处罚金额共计41万元。

2016年7月1日，证监会曾公开表示：最近三年内受到环保相关行政处罚或刑事处罚的公司，情节严重者，不得IPO。

除环保问题外，华达新材还曾因安全事故被罚20万元。

2016年4月18日，发行人一名尚未取得操作证书的员工在冷轧车间协助进行轧硬卷脱钩过程中，起重机吊具（辅助装置，约 1 吨）脱出轧硬卷造成的晃动碰撞该员工身体，导致其受伤，经医院抢救无效死亡。

同年8月，富阳区安全生产监督管理局作出富安监行政[2016]34 号《行政处罚决定书》 ，认为华达新材出现无证作业人员进行特种作业和未教育和督促从业人员严格执行本单位的安全生产规章制度和安全操作规程，导致物体打击事故的发生，对该起事故的发生负有责任，对华达新材处以罚款 20 万元。

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