下图是在1664点画出的上升江恩角度线和从3478点画出的下降江恩角度线，垂直线是长期和短期的江恩对等循环周期线。

       如图：1月6日2132点，距离大盘1*2江恩线与16*1江恩线交点，空间上相差40点，时间上相差6个交易日。2月27日2478点，距当日8*1江恩线2548点相差70点。3月底4月初为重要江恩时间之窗(从998到1664点的月线图与从1664点到3478点的周线图将于此时间之窗共振)，因此，处于8*1江恩线与16*1江恩线之间的大盘必须作出选择，要么上行，要么下行，接近或击破其中一条江恩线。

      如果短线选择上行，那意味着3月底4月初之前必须要破2478点。因为无论从周K线还是日K线，大盘都已经进入下降周期，而改变这一趋势的唯一办法就是创新高以改变上个上升周期的时间。如果出现这种情况，大盘会升至8*1江恩线附近甚至尝试突破。但突破将以失败告终。因为，一条江恩线的有效突破至少要突破三次才能实现。如果大盘缠绕在8*1角度线附近（届时在2600点附近）震荡整理，以时间来换取空间静候8*1线与下降1*1角度线的相交，或等待下一个时间窗口再向上突破，至少需要1个月时间，而维持长时间高位震荡的难度与成本都非常高，所以可能性很小。因此，大盘最终仍将掉头向下回抽确认16*1线的支撑，所以说，此次反抽将是多头减仓的良机。

      如果短线选择下行，那意味着大盘3月底4月初将下跌到一个相对低点，比如2300附近，然后再来一波反抽，但是这种情况只是延迟了上面所说的反抽的时间，同样基于上述原因，后市即使反抽至2550附近甚至触及8*1线后，大盘仍将继续探底，考验2132支撑。

      从与A股关系密切的港股短线走势看，短线上行概率大于下行。

      恒生指数在2月20日21760率先见顶后，已于近日下跌到了短期的箱体底部20500点附近，也是年线附近，由于3月7日在这个点位附近得到有效支撑，所以短线可能产生反弹，若无重大利好配合反弹幅度应该不会超过21000点。至于恒生国企指数，虽然已在3月20日跌破去年10月以来的中期上升趋势线，但尚缺少一个破位后回抽确认的过程，这与恒指短线反弹相呼应。

      上证将维持2300-2500点箱体震荡的观点，基于2320点附近的多重强支撑（2320点是998-1664上升趋势线与6124-3067下降趋势线以及1664点W底颈线与2371点2307点支撑线的交点）。但是，值得注意的是，箱体震荡形式，基本都是在一条江恩角度线的底部或者顶部区域，而2300-2500点箱体空间基本在2条江恩线中间地带，其中8*1线近日已经上升至2580点，而16*1线尚在2130点。

      因此，江恩理论并不支持2300-2500点区域箱体震荡，这意味着大盘中期下探2132点的支撑为大概率事件，这可能给中线重仓持股者带来很大风险。

      当然，由于16*1线角度向上不断盘升，以乐观估计大盘可以在2132点以上，以底部震荡整理完成对16*1线的支撑确认，这样对后续行情展开有利；但是，也有底部震荡整理失败，16*1线的支撑失效，有效击破2132点，寻求1*2江恩线支撑的可能。

      和讯产品中心数据监测显示，在上周天量长阴导致市场资金终结持续六周净流入，出现第一次净流出拐点之后，本周市场资金重回净流入轨道。本周总资金和主力资金净流入基本上恢复到了上上周的水平。然而，本周资金净流入是因为总资金和主力资金纯流出环比减少一半所导致的。实际上，最近五周以来，一周总资金和主力资金纯流入均维持在大致相当的水平，且总资金纯流入逐周略有下降。说明抄底资金并未随指数下跌而增加。另外，值得注意的是，3月21和22日两日市场总资金仍净流出192亿元，两日主力资金净流入仅仅37亿元。本周的市场净流入主要由本周前两个交易日贡献，3月16日和3月19日两日市场总资金约净增加922亿元，两日主力资金约净流入197亿元。不排除部分抢反弹的资金。利润兑现之后迅速出逃的可能。

      以上数据表明，场外资金入市日趋谨慎，但鉴于主力资金纯流入力度不减，短线反抽可期。而以下较悲观的基本面信息，意味中线调整大局已定。尚在场内资金短线有发动自救式反弹动力。

      本周国务院要求推进上市公司退市制度改革及新股发行改革，动摇中小盘股高市盈率的基础，而国务院要求推进利率市场化、扩大房产税试点，又压制银行地产股上行。广东千亿养老金入市终于放行，但社保强调养老金主要入债市及银行理财产品而非股市，对A股蓝筹利好有限。汇丰PMI创四个月新低，发改委大幅上调成品油油价，由此引发了CP I再次抬头和国内经济下滑的双重隐忧。

      而国际上，伯南克近日表示美联储的使命就是保证就业最大化与价格稳定，同时暗示了必要时加息的可能，这使美元中期走强与A股中期调整态势渐明。欧债危机可能继续发酵与欧洲经济衰退阴影，加大全球基本面与金融市场的不确定风险。

      近日能源局公布了煤炭行业“十二五”规划，计划2015年煤炭产能41亿吨，新增7.5亿吨，主要是来自动力煤，东、中、西部产量分别占12%、35%和53%；该规划还明确指出，将控制东部、稳定中部、发展西部，东、中、西部结转建设规模分别占5.6%、30.6%和63.8%，新开工规模分别占3.3%、25.0%和71.7%，因此从煤炭行业“十二五”规划中可以看出，政策明确利好于西部地区煤炭企业。

      规划指出“十二五”期间将以建设大型煤炭基地、大型煤炭企业、大型现代化煤矿为主，14个基地煤炭总产量占比由87%提高至90%以上；形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业，煤炭产量占全国60%以上；大中小型煤矿产能分别占63%、22%和15%。中金公司认为，煤炭企业控制在4000 家以内，这意味着煤炭企业平均产能将超过100万吨，较目前水平至少翻倍。同时国家将加快推进资源整合，并鼓励跨区域、跨行业、跨所有制兼并重组，资金、技术、规模、产业链优势的龙头企业将获得更多的政策扶持，几乎所有煤炭上市公司均将受益。

      中金公司认为，规划整体思路为“控制东部、稳定中部、发展西部”，这意味着未来在项目核准、铁路建设、配套转化、财税政策等方面将侧重西部地区。山西、内蒙、陕西、宁夏、甘肃、新疆将成为增产主力，占全国新增量的87%。

      据环渤海动力煤价格指数显示，本期5500大卡动力煤综合平均价格为775元/吨，较上周上涨2元，连续两周出现上涨。本周京唐港区5800大卡发热量动力煤价格上涨10元/吨，其他规格品也均有上涨。市场人士指出，动力煤的上涨主要受到下游回补库存所致，未来仍有上涨的空间，同时大秦铁路春季检修时间临近，及恶劣天气导致的大批运力滞留港口也为煤价在短期内提供上涨动因。

      目前国际原油价格基本稳定在每桶105美元左右，这对于煤炭价格也有较强的支撑作用。石油与煤炭虽然在供需结构、产能等方面都不尽相同，但从历史的经验看，二者的市场价格具有高度的正相关性。此外，通胀的预期并没有完全消除，如果下半年通胀再次来临，那么资源品价格将仍以上涨为主。

      虽然短期内，煤炭价格的回升会为板块提供基本面的支持，但对于未来煤炭价格的走势，仍然存在一定的风险因素，首先中国经济仍在探底的过程中，我们把增长的目标主动下调为7.5%，这就意味着经济结构中，一些行业的增长可能出现低于预期的风险，下游需求是否持续，存在一定的不确定性。其次，汇丰3月份制造业指数低于市场预期，未来如果继续维持这种局面，或将对中长期价格走势产生影响。

      周四煤炭板块总计流入资金34.1亿元，主力资金流入8.9亿元，较周三减少0.4亿元；煤炭板块一周共计流入资金74.9亿元，环比增加51.8亿元，而主力一周流入32亿元，环比则增加30亿元，数据显示主力资金加仓煤炭板块较为明显。（数据来源和讯网产品中心）

      从已公布的年报来看，永泰能源共获10家基金及1家社保基金共同持有，四季度较三季度股东户数减少10.5%，户均持股数上升11.7%；贤成矿业并无机构持有，但股东户数减少3090户，户均持股数上升895股；平庄能源、西山煤电的基金持有比例有所下降，但户均持股数变化较小，略微下降；神火股份共被7家基金持有，新进3家、增持3家、减持1家，股东数则上升11.9%，户均持股数下降10.6%。

      华泰联合证券认为，公司为中电投旗下煤炭上市公司，内生产能已完全释放，公司煤炭在销售半径内受到客户高度依赖，约80%是重点合同煤，对口固定客户，而且铁路运力充足。因此，销售和运输对露天煤业来说都不是问题。

      华泰联合证券认为，公司内生发展的主要出路在于：其一、降低重点合同煤比重，而市场化销售的地销煤比重相应扩大；其二，加快重点合同煤价格涨价步伐。弹性分析显示：若合同煤比例每降低10%，则增厚EPS0.24 元；若2012 年煤炭均价同比上涨20 元/吨，则EPS 提升0.34 元；上涨50 元/吨，EPS 提升1.04元。公司 IPO 时曾承诺资产注入，迄今已五年，除霍林河二号露天矿已注入外，白音华三号露天矿、白音华煤电公司65%股权、母公司铝电优质资产尚未注入。而母公司在上市公司体外资产利润是上市公司利润的83%左右。

      华泰联合证券判断，公司资产注入有望提速。白音华矿区煤矿资产注入条件已趋成熟，但母公司蒙东能源面临较大资金压力，资产负债率较高，面临较大的长期偿债压力，同时还面临资本支出压力较大的风险。