时间周期：进入9月笔者一直在思考，当包揽历史所有大顶大底的83月周期时间之窗在9月打开，并与20年周期，19年周期在9月共振时，市场将发生什么？目前三个时间周期都在警示2013年9月出现大顶的风险。

　　20年周期警示，1993年9月6日的947重要顶，直到三年后才有效突破。而19年周期警示，1994年9月13日1052大顶直到两年后才有效突破。至于83月周期，不仅提示2013年9月-2014年1月可能出现大顶大底，而且提示一旦出现大顶两年内不会有效突破，而其间假突破将致市场崩盘。有趣的是，1993年9月6日的947虽仅是重要顶，但其两月后和一年后各有一次的假突破，分别导致市场半年跌70%，半年跌50%的崩盘。

　　量能：股谚云，天量天价，地量地价。9月12日的2270之所以可能成为大顶，是因为与之匹配的量能，是沪市两年日天量（1954亿），三年周天量（8733亿），以及深市三年周天量。

　　空间：大顶大底出现的空间，受制于市场长期趋势及重大技术位。2270作为重要顶或大顶，在空间上有合理性。

　　首先，2007年以来空方主导顶部逐年下移的规律，尤其是2012-2013年顶部从2007-2011年的3000-6000大幅下移至2450-2500，形成2478-2476-2453-2444四重顶，而2013年3-6月又继续下移形成2344-2334双重顶。因此，2270作为2013年下半年重要顶乃至未来两年的大顶的可能性，至少目前不能排除。更何况，技术上,2234、2289、2228是2013年1、2、3月最低点，坚守的月线三重底被击穿后，需要反抽确认，或许仅此而已，或许10月再来个二次反抽作双头？

　　值得一说的是，2245曾是整整五年无法逾越的第二个历史大顶。笔者斗胆一问，2270，未来需要多少年才能有效突破？

　　道氏理论认为关联市场趋势可互相验证。从这个意义上，关联市场的大顶或大底可互相验证。按这一逻辑，历史上2245大顶，深沪不对应，6124大顶，主板小板不对应。而2010年11月3186大顶才是完美顶部，不仅深沪对应，而且主板小板对应。仅有创业板的大顶1239晚出现了一个月。完美大顶，导致各指数一齐步入长达两年的大级别调整。

　　现在的问题是，2270有可能成为又一个完美顶部。9月12日,上综指、深成指、沪深300及期指2270，8766，2527，2525，同步见今年继2月，5月后第三个重要顶，9月24日、25日中小板，创业板分创今年新高5294，历史新高1344后，各指数一齐回落。

　　更值得警惕的是，A股历史上大顶往往通过神奇数字谐音进行暗示，而这组见顶数据，又恰好具备神奇数字特征，或具诱惑性如，2270（谐音你你吃），或警示性如，5294（谐音捂你就死），1344（谐音要散死死），使人联想到今年两个重要顶2444，2334，皆带4（谐音死），对这组几乎同时现身的，以神奇数字命名的顶部，尤其应保持警惕。

　　当然，尽管小板指数由于盘小，可操纵性强，仍可能继续创新高,晚于主板指数见顶。但只要在近期见年内最高点，仍可视为与主板共同见顶。况且，近期中小板，创业板都属于量价背离创新高，其强势难以较长时间维系。

　　1849行情最大的软助是，它是由过江龙资金入场执行政策护盘任务引发的政策底，井喷底，而非市场底。

　　过江龙资金，是以香港及海外市场为主要活动地，属内资性质的超级集团投机资金，过江龙因其特殊人脉资源，具有高度政策敏感，每隔几年会杀回A股一次，快进快出，短则一个半月如325，519行情，长则三四个月。如2319行情，及6124牛市的最后段拉升。

　　过江龙行情特征：与港股联动，以短命的井喷行情打造牛市氛围，抄底逃顶皆先于市场，安全地实现并兑现超额利润。过江龙操盘风格不同于内地资金，其期货式操盘风格。动则涨停甚至连续涨停，快速吸发货，快速拉升，快速出货，自贸龙头外高桥，借自贸区获批，不到一月16个涨停，涨幅约500%，带动大批自贸股一月翻番，农行交行浦发兴业借优先股试点传言9月9日联手涨停，如此人造牛巿，既体现过江龙实力，又令市场疯狂或恐惧。

　　如今，浦发行在两月涨73%后，已回吐一半涨幅，部分自贸股已连续两个跌停。题材全面降温，过江龙撤退，留下一地鸡毛，市场恐怕耍为此买单。

　　9月27日，国务院公布上海自贸区总体方案，明确了上海自贸区六大领域扩大开放措施的细则。然而，上海自贸区概念股26日集体跌停。其中龙头股上海物贸、外高桥、浦东金桥甚至26，27连续两日跌停。

　　众所周知，9月29日是上海自贸区的挂牌日，自贸区概念股却提前出现回调，到底是利好出尽变利空，还是抄底的机会？

　　自贸区概念经过连续大涨后出现连续大跌并不意外。但是从中线来看，市场很难再找到类似自贸区概念的，一个能够聚集市场人气、适合大资金作战的概念。另外大资金倾注在自贸区上的资金量巨大，非一次做头就可以完成出货。预计国庆节后，自贸区概念仍有二次冲高的可能性。但是，市场会最终选择那些真正从自贸区受益的个股作人气龙头。手握自贸区物业公司和商业连锁类公司值得关注和期待。另外大跌作为试金石，可以检验个股的强弱，那些跌幅有限的个股也值得关注。

　　和讯网近日连线资深市场人士，上海睿信投资咨询有限公司董事长李振宁，对上海自贸区的前景及自贸区概念股的价值进行了全面分析。

　　自从上海提出要建设自贸区，相关的概念股就迎来的一波疯狂的上涨，上海物贸涨幅高达3倍之多，外高桥连续12个涨停，翻倍牛股比比皆是。这些到底是纯粹的炒作，还是真的价值低估，李振宁用自己的视角进行解读。

　　“表面上是28平方公里的自贸区，实际上重心是上海的改革开放。”李振宁认为，这反映到股市上就不仅仅是跟自贸区有关的股票会上涨，而且整个上海本地股普遍出现了较大幅度的上涨。

　　另外从规格来讲，此次自贸区的全称是中国自贸区（上海），未来会有三年的实验期，因此和南沙、福建、重庆、天津等地要搞的自贸实验区是两回事，不可同日而语。上海自贸区是改革开放新的抓手，这次动作很大，在自贸区内实行的是另外一套法系，即负面清单管理，说白了，没有禁止做的都可以做。

　　“这是一个大的动作，之前没有任何一个改革需要经过政治局会议，经过三中全会的讨论，同时还要提交人大常委会修改法律。”李振宁认为这个动作是非常大的，上海本地股的崛起不是简单的炒作，而且股市永远是这样，多少年不炒的东西一旦炒起来都有很强的持续性。

　　对于市场认为自贸区是没有业绩支撑的纯粹概念炒作，李振宁予以了驳斥。他认为，上海自贸区具有代表性的三只股票——“两桥一嘴”，实际他们本身都跟自贸区相关，像陆家嘴和浦东金桥手中握有大量的物业，从他们拥有的物业角度讲，他们现在的估值严格讲，还是远远低估。即便是现在股价已经炒上去了，但是物业的价值仍应该是股价的若干倍。

　　李振宁强调，这几年上海房价飙涨中，真正获益的其实并不是地产股，因为他们是房产加工者。而最终的物业是落在像陆家嘴、浦东金桥的这些物业租赁公司手中。

　　根据财务报表规则，上市公司的物业都要按照20年或者30年使用期来折旧，但是并没有反应物业的升值。陆家嘴对物业的升值初步作了评估。

　　陆家嘴在今年4月份发布了《关于公司投资性物业公允价值评估情况的公告》，上市公司名下全部投资性物业共有36项，地下总建筑面积合计247万平方米，这些物业的评估的公允价值是421.64亿元。而截止到9月27日，陆家嘴收盘价为24.22元，总股本为18.6亿股，总市值为450亿元，仅略高于目前投资性物业的公允价值。但是，还没有计算随着自贸区的挂牌成立，未来物业仍有巨大的升值空间。

　　已经有机构预言，自贸区的房价在未来三年将会翻番，房价一年将会上涨50%。而且有媒体报道外地银行扎堆入驻，洋山、外高桥自贸区，租售两旺，处于供不应求的状况。而这将会给握有自贸区物业的上市公司的带来巨大的租金收益。

　　另外，“一些商业类股也是不得了”，李振宁举例说友谊股份，即使友谊股份涨多个涨停板也到不了它的实际价值，因为南京路口最重要的商厦是它的，淮海路上最好的商厦也是它的；徐家汇，浦东陆家嘴的单店销售是全国最高的，年末单店销售一晚上就是几个亿。

　　据李振宁透露，友谊股份拥有的物业是160万平方米，市值即使炒到一股10元钱，总市值才170个亿，按1万块钱一平米买上海的物业，有可能吗？外地二三线城市好的商厦一平米也得卖5、6万，上海的商厦得值多少钱。

　　“因此上海自贸区的东西并非只是炒作，上海自贸区的炒作已从刚开始纯粹的概念炒作，到最后已经有内在价值的支撑，有物业支撑的上市公司都会有较强的表现”，李振宁总结，“把价值低估的东西在自贸的大旗下重新恢复应有价值，既是价值回归，也是对中国改革开放的一种信心。”

　　有人担心随着9月29日自贸区挂牌，很有可能自贸区的政策力度不及市场的预期，自贸区将会进入见光死的阶段。

　　李振宁表示，连法律都改了，难道害怕没有政策吗？只是没有很多的优惠政策，因为优惠政策多了之后不利于后面的推广。挂牌仅仅是开始，很多政策并没有定下来，需要摸着石头过河。

　　另外上海自贸区仅是改革的抓手，上海本身要提高自己的影响力，未来需要各方面的改革的推动。

　　“因此上海本地股不是短暂的行情，股价涨高了都会回调，但是回调之后会发生分化，一些没有实质性支持的股票会回到起点，但市场会挖掘那些真正从自贸区获取收益的股票。

　　李振宁举例说，像浦发银行一天成交133亿，这是历史上没有过的。浦发银行告诉我们低估值的品种中，大象也能起舞，这反映出整个中国股市的低估，特别是有资产和有业绩的公司。“不管创业板还是自贸区的炒作，都是中国牛市的预演，他告诉我们中国股市经过多年的下跌已经严重低估，随时都可以走大牛。我感觉目前股市和2005年的情况相像”。

　　对于未来上海本地股存在哪些价值低洼地，李振宁认为可以关注和重组相结合，和临港开发相结合的公司。

　　目前临港有300平方公里的地方，是上海进一步等待开发的区域。而且又在洋山保税区和外高桥之间，所以他们仍有很大空间。实际上他们的开发还是会让浦东金桥、陆家嘴这样的公司去开发，因为他们有开发的经验。

　　同时未来上海的国资上市和国资重组将有可能带来相关上市公司价值重估。