通过对美元汇率，人民币汇率及A股历史的研究，我们发现三大警示信号。（有关美元与A股反向关系的更多内容参见7月由东方出版社出版,和讯网创作的<<抄底中国>>一书。）

　　2005年998以来美元指数8顶均对应上综指8底，其中前4个大底，至今仍为底，后4个阶段底，除1849均已击穿。数据如下：90.58(2005.6)、92.78(2005.10)、88(2008.10)、89(2009.3)、88(2010.6) ，81.78(2012.1)，81.45(2012.11)，84.54（2013.7）。

　　分别对应上综指四个大底：998(2005.6)、1004(2005.729)、1664(2008.10)、次低1814(2008.12)、四个阶段底：2319(2010.7)，2132(2012.1)、1949(2012.12)，1849（2013.6.25）。

　　2007年6124以来美元指数底对应上综指9顶，其中5个大顶至今仍为顶，3个阶段顶也仍为顶。数据如下：75(2007.10)、70(2008.2)，74(2009.10). 75.6(2010.11)、78.2(2012.2),79（2013.2）；80.5（2013.5），80.8？（2013.8）。

　　分别对应上综指6124(2007.10). 5522(2008.1)、3361(2009.11)、3186(2010.11)、2478(2012.2)，2444（2013.2），2334（2013.5），2198（2013.8）?

美元指数月线（2005年——2013年）

上证指数月线（2005年——2013年）

　　上面这个图是2005-2013年美元指数的月K线图，下面是2005-2013年上证综指月K线图，可以看出，二者重要顶底的对应。比如2008年，美元指数在88.46点和89.62点之间做一个双头，对应A股市场的1664点。2009年，美元指数有74.18低点，大盘做了3478点和3361点的双头。

　　美元指数在经历了1985年—1995年十年的下跌周期之后，1995年—2002年开始了一个7年的上涨，随后又在2002—2012年走出十年的下跌周期的K线图。，下一步很有可能走出一个持续多年的大反弹。从基本面上也可以得出类似的结论。美国经济回暖和美国量化宽松政策退出，以及美联储可能成为全球主要央行中率先加息者，都成为美元强势反弹的依据。 实施强势美元可能会是美国打击中国在内的这些新兴国家经济体的重要手段，即弱势美元周期，大量输出美元，吹大新兴市场资产泡沫，再以强势美元刺穿资产泡沫。

　　值得一说的是，1849底对应的84.54这一阶段顶，可以预期，随9月QE开始退出，年内突破84.54无大悬念，若明夏QE全部退出，美元指数回到QE推出的89高位，也属合理。鉴于2008年以来与89对应的点位为，无QE推出的1664，和有QE推出的2319，年内或明夏之前考验并击穿1849底部为大概率事件。

　　可以预言，美元指数涨到89高位，1849必然击穿，反之，若美元指数不有效击穿80大关，那么，A股难以有效突破2200-2300大关。

　　值得一说的是，美元指数2008年以来底部逐年提高，对应2009年以来A股顶部（及底部）逐年降低，这是提示A股长期熊市风险。

　　分析发现，美国、日本的股市和本币汇率之间走势都有明显的先同向后反向的关系。以1991年为分界，日经指数和日元汇率也有先同向后反向关系，1991年前二者同向上涨，此后，日股步入长达20多年的长期熊市，日元则继续长期升值。直至去年10月以来，日元汇率大幅贬值，从70日元兑一美元贬至100日元兑一美元。日股才一扫多年熊气，出现半年多翻番的井喷行情。

　　值得警惕的是，中国与日本相似，上证指数和人民币汇率也出现先同向后反向关系，2005年998点到2007年的6124点大牛市。与人民币汇改升值之同步。但此后，二者反向。人民币汇率继续升值至今仍在历史高位，而A股熊市至今已持续6年，因此，若人民币汇率继续升值或长期维持在历史高位，则要警惕出现类似日本的长期熊市风险。毕竞两国目前都属于出口导向型经济。

　　9月4日国土资源部新闻处处长谢晖对媒体称，截至目前，关于开展农村集体经营性建设用地使用权流转试点工作的指导意见，“国土部并没有向地方政府下发过这一文件”。然而，本周土改概念股却借相关传言，及海南、福建、温州相关政策出台，扶摇直上，成为市场继上海自贸区概念疯狂炒作后的又一聚焦点。尤其是土改概念龙头股辉隆股份连续四个涨停板成为本周最耀眼的新星。

　　所谓土改，又称农村土地流转制度改革，目前国家土地管理实行二元化结构，城市用地属于国家所有，通过招拍挂即可转让，而农村集体用地属于集体所有，如果想要实现流转必须通过征用转化为城市用地之后才可以进行招拍挂。由于农村土地在征收过程中存在人为压低价格，导致农民无法从土地中获得收益。未来土改的方向是打破现有的二元结构，将农村土地流转方式向城市土地征用方式靠拢。

　　本周土改概念股炒作，跟一则市场传言有关。上周末，市场传一份重要文件已下发至河北、辽宁、吉林等18个省市，按照文件要求，被确定的28个试点市县将正式启动农村集体经营性建设用地使用权流转，原则是”不突破现有土地利用政策、土地使用标准”等法律法规的规定，且流转土地不得用于商品住宅建设。本周一临近中午收盘，辉隆股份出现异动，并被大单迅速拉上涨停。

　　随后，海南省制定了《海南省农民集体建设用地管理办法》，经批准纳入流转试点的农村集体建设用地，允许农村集体经济组织或者村民自主开发经营，并用于旅游、农贸市场、标准厂房等非农业建设。9月5日，福建省委省政府也下发通知指出，要稳妥推进农村土地流转。

　　受此影响，海南和福建两地手握土地的个股成为本轮炒作的“领头羊”，并带动整个板块出现上涨。本周三包括、海南橡胶、罗顿发展、永安林业、亚盛集团、北大荒、罗牛山等10余只个股涨停，相关概念股也出现较大幅度上涨。

　　从市场表现来看，虽然土地流转概念刚刚兴起，但却呈现快速扩散的态势。从海南的率先破题，再到温州、福建的政策制定，未来随着各地集体建设用地管理办法的公布，土地流转概念有望呈现多点开花、迅速扩散的格局。

　　但从土改概念上市公司业绩的报告看，由于该题材多属于农业板块，因此整体业绩并不乐观，其中拥有大量土地资源的罗顿发展净利润同比下降了876.87%，北大荒净利润同比下降了83.49%，未来公司业绩能否出现好转并不确定。即使作为土改概念的龙头辉隆股份，上半年业绩下滑，今年1-9月的业绩同比预计也将下降20%，有分析师称投资者在参与土改概念炒作时仍需谨慎。

　　值得一提的是，本次土改概念的炒作和今年一月份深圳土改有着本质不同。由于深圳的特殊性，导致深圳的土改制度无法在全国复制。深圳是土地全部归国有，因此深圳的土地流转其实并没有改变目前的法律框架。而此次土地改革，主要需要解决农村土地流转中的征用问题，未来会涉及到法律的修订。因此其历史意义也许不次于上海自贸区。