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第236期

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九月或探2950 十月挑战3300

内容发布日:2016年9月9日 来源:和讯股票

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    九月或探2950 十月挑战3300
(荣跃)

  导读:周五的一根放量小阴线一举击穿了5日,10日,20日均线,这是不是变盘信号?尤其值得注意的是,下周是期指季月合约9月合约交割周(交割日由于适逢中秋小长假顺延至下下周一),季月合约交割是多空主力进行阶段决战的时刻。由此带来的问题,一是9月合约交割能否再现8月合约交割的逼仓行情,二是,去年6月以来两个重要顶5178,3684都发生在季月合约交割周,下周(或本周3105)会成为本轮反弹的重要拐点吗?本周议市厅邀请山东神光咨询服务有限公司首席策略分析师刘地介绍一下她对A股的中长期走势的看法及应对策略。

[议市场]    九月或探2950 十月挑战3300
(刘地)

我们对最近2个月左右的走势较为乐观,9月上旬或还有一次上攻过程来挑战前高3140,而随着指数的拉升,内在反弹动力衰弱,冲高之后将现一次回踩,回踩幅度预计不会太大,极限2950,在回调充分之后,我们认为大盘10月还将有一次上攻动作,或创出年内反弹高点3200-3300。在这波反弹之后,诸多利空随影而至,我们认为股指将再次进入向下的调整期,技术上或展开第5浪的调整而第5浪调整时间依旧漫长。

下面我们分别分析大盘可能出现这种轨迹的逻辑,希望能够对大家能有所帮助。

1.未来两月市场展望

刘地
上图为去年11月至今的上证指数日线图

  在当下面临年线的压力,指数连续调整2周之后,权重的调整告一段落,杀跌的动力不足,投资者对于短期的反弹较为期待,人心思涨,那么市场便存在向上冲击的可能。本周初PPP概念井喷即表现出大盘有上攻的意图,同时最近数据上也给予了一定支撑,一方面是8月中国官方制造业PMI数据的超预期,另一方面是美国非农数据的不及预期,美联储9月加息的概率下降等等因素。而如果这次反弹较为顺利,将在前高3140或本次反弹平行通道上沿附近缺口处(3160左右)出现回落。从短期方向选择的角度讲这种走势短期相对乐观,时间点上出现更可能在九月上中旬。

  无论市场能否达到短期反弹的高度(3140-3160),都会出现筑顶迹象,此时要注意调整将至,调整的原因在于反弹的内在动力逐渐变弱。存量博弈的背景之下,市场资金面的宽松状态有待考量。去杠杆的趋势之下,存量的万能险逐渐流出,资金面的压力犹存,同时也是面临着熔断的位置一次性突破的可能性较小。

  而在盘面上能够带动市场情绪的大金融板块,最近表现不是领跌就是虎头蛇尾,究其原因,是一些杠杆资金被挤压出A股市场,特别是边际安全的高股息概念股如银行,暂时缺乏了资金推动。至于券商,8月数据和7月情况相当,没有超预期的地方,在投行和两融折戟之后,基本上是靠天吃饭,上涨动力不足,出现回落。

  大家也不必太过恐慌,9月冲高后的回落更可能是以慢节奏的方式来进行,调整的幅度也将有限。做出这种判断的原因,一是股指在回落途中,发散均线的缓冲,二是在当前的政策上偏暖,国家稳经济的趋势之下,实质性的利空难以出现。那么股指下探目的便主要为了能够营造出足够的赚钱效应,在波动区间足够的状态之下,指数持续回落的基础并不存在,那么回落从技术上讲很可能是波动区间从20日线到反弹高点,扩散到半年线到反弹高点,对应的调整点位在3000点和2950左右。3000是多空的分水岭,在此位置无论是平台支撑还是心理层面都有较强的支撑,而2950则是本次反弹的颈线位置,当下也和半年线相差不远,复合的支撑位支撑力度较强。大盘若调整,在这两个位置获得支撑之后,再次出现反弹的概率较大。对应的时间点在九月底到十月之间。

  回落后再次上冲的逻辑,我们认为有两点,一个是资产荒的背景之下,拥有低估值和较高股息的银行、基建等,在国家财政政策加码的情况之下,将再次吸引资金的进入,在A股存量博弈,暂时看不到增量资金的情况之下。人民币纳入SDR和深港通的消息的持续发酵。尤其是养老金流入的迹象会提振市场情绪。而情绪偏暖,场内的资金参与度增高,会使股指在回落后再次反弹,甚至创出年内的反弹新高,(3200-3300),时间大概在十月到十一月美国大选前,十月结束后,不稳定因素开始积聚。

  综上我们还是对九月到十一月初期间的行情持较为乐观的态度,更多是震荡上涨的行情,但是也不排除某些预期之外的因素对行情出现某些扰动。

2.制约反弹行情的三大不确定因素

  首先,美联储9月突然加息的可能。最近公布的美联储非农数据不及预期,9月美联储加息的概率下降,但是相对美联储的鹰派态度,并不能完全排除美联储9月突然加息的可能,或成为市场上超预期的存在,对当下的市场存在风险。届时部分谨慎资金的获利出逃也将成为9月下旬出现回踩的原因之一。

  其次,国家队的高抛低吸动作,影响市场的信心。从短期来看,当下A股的格局依旧是被呵护的状态,国家队依旧存在维稳的动作,尽管在8月中旬突破3100关口时国家队减持银行胶,但国家队短期大规模撤离的概率较低。然而,国家队的成分较为复杂,一部分或成为中长期的产业资本,而也有部分资金高抛低吸,影响着市场的反弹节奏,从2638反弹以来,市场一直是涨不高跌不深,与国家队的高抛低吸有关。如果国家队频繁的高抛低吸,与民争利,那么A股的长期吸引力下降,这也是场外资本谨慎观望,不愿进入A股的原因之一。

  最后,资金面趋紧与政策导向上监管趋严,去杠杆和去泡沫的超预期密切相关。在掐掉了万能险入市的增量之后,监管层会不会对银行理财、券商的杠杆业务进行限定,在当下政策脱虚向实的政策导向下,会不会出现更严格的监管措施,需要我们持续的跟踪。炒作题材是A股的传统,如果领涨题材持续受到监管的压制,没有赚钱效应,市场的反弹胎死腹中的概率更大。

刘地
上图为去年5月至今的上证指数日线图

  而从中长期来看,去年清理配资,可以说清理的很干净。这相当于把一部分资金永久的赶出了股市,造成了股市的大失血。而在大失血后,资金很难恢复元气,新增资金填补配资清理留下的空缺需要很长时间。这也决定了在短期内,不会出现新的牛市。所以在这波反弹之后,诸多利空随影而至,我们认为股指将再次进入向下的调整期,技术上或展开第5浪的调整(如上图5178-2850为1,2850-3684为2,3684-2638为3,2638至今为4,而第5浪调整时间依旧漫长。

  在此援引中国证券报的一则报道,“鸡肋行情”几乎成了当下机构对于A股市场的一致判断;场内资金互相博弈,场外资金进场不积极。短期突破,更多的是消息上和政策上导致的风险偏好提升。而能够吸引长期的资本进入,我们依旧是需要A股本身制度改革,这是A股能够反转的最大风口,比如开放T+0,和涨跌停限制,一方面可以保证资金的流动性,另一方面可以让市场回归价值。

  最后不管指数是震荡上涨为主,还是区间震荡为主,市场还是结构性的机会和局部的机会,最后还是要落点在个股。对于大部分个股而言,和指数运行格局相同,少数个股在涨跌周期,运行空间上可能特立独行,或先于或滞后于指数。按照中性偏乐观策略,整体上基于个股区间震荡逻辑适用,对应的就是涨高了就卖,跌多了就加这样的思路。当然,也存在一些个股强者恒强,卖出之后还有新高。如果把投资样本扩大的话,我们相信大概率的情况还是和指数趋同的。所以在观察和考量个股波动周期的同时,不妨关注消息上,需要关注政策、行业供需方面的催化因素,一些变量可能是引发资金买卖的导火线,这对个股的波动周期会产生较为直接的影响。在震荡的市场之下,聚焦业绩是必然选择,关注新兴产业且业绩增长好、发展迅速的公司,这类公司将在接下来的行情中有超预期的表现,而一些业绩不断萎缩的公司则应该摒弃。

  刘地老师简介:从业11年,几经牛熊,是A股中为数不多生存下来的女操盘手;擅长技术分析,趋势投资,但更擅长宏观政策的解读与主力跟仓行为的博弈;和讯网特邀投资顾问。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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