本周，国内9月份经济数据陆续公布，其中，9月份 PPI为-3.6%，创出35个月新低，三季度GDP为7.4%，较二季度下降0.2%，也创下14个季度新低，显示国内宏观经济依然不容乐观，但与此同时，人民币汇率却大幅走高，截止10月19日，人民币兑美元汇率中间价连续七个交易日走高，即期汇率也突破6.25创19年来新高。

　　业内士认为，人民币汇率走高的背后，可能与美国实行QE3。导致国际资本10月以来流入有关，现在美日欧集体放水，全球流动性充裕之际，中国也出台了一些基础设施建设，国内银行自有资金难以配套，外资机构也通过很多的途径来引进外资，然后把它转换成人民币，所以也导致人民币汇率有所反弹。但国内经济的持续不景气，以及经济结构转型的遥遥无期，显然人民币汇率没有持续升值的基础。

　　人民币近期的升值，减缓热钱出逃，也降低了中国出现金融危机的概率，但长期来看，金融危机的风险犹在。

　　目前美国、欧盟都采用了非常规的货币政策，即量化宽松，美国的QE1、QE2并没有引发其自身的通货膨胀，说明转嫁危机很成功，整个世界尤其是新兴经济体都给他们承担了，所以，QE3并未指明数量和时间期限；但是，以中国为代表的新兴经济体国家却是在用常规货币手段来宏观调控，比如利率、存准率等，所以，未来发展中国家财富将继续被量化宽松稀释和转移，未来中国发生金融危机的风险没有减少，反而在增加。

　　印度经济自2010年开始进入减速通道。今年第三季度，印度GDP较上年同期增长6.9%，低于上一季度的7.7%，为2009年第二季度以来最低季度增幅。2011年印度卢比贬值达12%，最近4个月累计贬值16%，同时，印度出口连续4个月下滑，9月贸易逆差扩至180.8亿美元，同时，印度通货膨胀居高不下，9月份印度CPI创六个月来最低值，但也高达9.73%。今年4月，标准普尔将印度主权信用评级前景从稳定下调至负面，并维持在BBB-，即适宜投资的最低级别，仅比垃圾级高出一级。

　　中国国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌向和讯网表示，中国未来发生金融危机也要看印度的情况，中印之间谁来承受美国量化宽松的第一轮打击。他表示，目前看印度先于中国的概率可能会更大一些。因为印度搞的经济改革发生了“经济爆炸”，已经出现政治危机了，而政治危机反过来进一步恶化经济状况。

　　江涌表示，目前看中国人民币汇率还在缓慢的升值和贬值，这和中国的金融市场还未完全开放有很大关系，印度比我们的自由化更明显。中国现阶段晚于印度受到量化宽松的打击，是很侥幸的，因为中国的资本账户没有全面开放。

　　江涌强调，如果一旦开放资本项目，中国很可能步印度的后尘，人民币汇率将快速大幅下跌，兑美元汇率打回原形当初的8.7甚至当时黑市的12都有可能，并且，热钱的大幅快速的出逃很可能导致金融危机的形成。而缓慢开放资本市场，基本可以杜绝这种热钱的大幅快速的出逃导致的金融危机。

　　不同国家的危机表现形式不会完全相同，比如在金融市场开放的国家和有限开放的国家就不同，在金融市场较为开放的国家，由于资本自由流动，容易出现资产价格的大幅波动、汇率的大涨大跌等现象，出现金融危机的现象较为明显，而对于很多资本进行管制的国家，比如中国，其表现往往不是急性发作，而是持续性的慢性病，通过一定时期来使得量变变成质变。

　　江涌强调，在中国发生金融危机的征兆可能不会与西方国家或者印度那样，可以从传统经验中得到，但是危机事实的产生，比如国家财富的损失等等，其最终结果还是一样的。

　　有人认为中国已经处于经济危机之中，已经通过货币购买力下降、个人资产持续缩水、企业大量倒闭、资产泡沫破裂等现象表明了，比如温州民间借贷泡沫破裂、鄂尔多斯鬼城等事件，都已经表明经济危机已经在中国局部开始出现，而如果政府不重视，这种局部、区域性的经济危机和金融危机完全可能形成质变演化为全国性的经济危机和金融危机。

　　10月18日的67895手是否为反弹终结信号下周可初步确认 。

　　从经验来看，近期合约持仓量逼近或超越警戒线，是大盘短期或中期变盘的必要条件。

　　同时，三大合约主力席位净空持仓从上周五的1.4万手微降到本周五的1.3万手，还是有部分空单选择了平仓；其中当月合约主力席位净空持仓从上周五8900手（IF1210）到本周五9800多手（IF1211），主力席位净空持仓均在1万手以下但增加近千手，空头不惧反弹敢于加仓显示局势仍然在空头掌控之下，同时另一角度来看，主力席位净空持仓维持近万手显示短线反弹依然有空间。

　　目前中国汽车市场的困境是，供大于求的局面难以改变。

　　一方面，前几年井喷式销售增长，加上去年延续至今的持币待购现象，造成需求端急剧萎缩。而另一方面，地方限购、高油价以及高速收费造成交通拥堵和有关部门拟征收排污费拥堵费等传言，抑制了消费意愿。如不能有效突破这些实质性利空束缚，中国汽车市场将很难启动。

　　正因为背负着太多的利空重压，一则新一轮“汽车下乡”政策即将出台的传言，就引发了汽车板块的大幅走强。

　　10月10日，汽车板块闻风而动领涨A股两市。一汽夏利、亚星客车、申华控股、银轮股份、金杯汽车、世纪华通等6只个股封涨停。一汽轿车上涨7.89%。 但本周除金杯汽车高举高打再领风骚外，汽车板块走势大多数个股回落整理。

　　有业内人士认为，此前汽车板块低价超跌，大部分股票价格不到8元，估值不高，技术上也存在反弹要求。

　　但若新一轮“汽车下乡”落空，汽车板块反弹很可能昙花一现。

　　所谓“汽车下乡”，是指为刺激保有量低、空间广阔的农村市场，在农村地区的农民购买车辆时，国家按照车价给予一次性补贴。2009年，《汽车行业调整和振兴规划》出台，规定2009年3月1日至12月31日，安排50亿元资金开展“汽车下乡”。当时规定，对农民报废三轮汽车、换购轻型载货车及购买1.3L以下排量的微型客车予以10%的补贴，最高每辆可补贴5，000元。2010年，该项政策再延续一年。

　　作为刺激经济的组合拳之一，“汽车下乡”举措使得汽车销量爆发井喷行情，2009年微型车市场增长100万辆，2010年增长50万辆，而中国也一举超过美国，成为全球第一大汽车市场。2009年和2010年，中国汽车销量增幅分别达到45%及32%，而政策出台前的2008年增幅只是个位数。

　　有机构指出，“汽车下乡”保守估计拉动了超过一千亿元的汽车消费。与此同时，资本市场对此也反响热烈。据Wind统计，在此期间汽车板块上涨164.20%，而上证综指期间涨幅仅为57.34%。

　然而，在2011年起取消“汽车下乡”等相关汽车消费刺激政策及前述利空叠加影响下，市场形势急转直下。2011年全年度，中国汽车市场销量同比仅增长2.5%，为13年来的最低增速。2012年上半年，除了上汽集团的上汽通用五菱的微车销量仍在增长外，其他如长安汽车和东风汽车等所有新老微车品牌，销量都出现不同程度的下降。其中东风、昌河和海马下降幅度都超过两成，而奇瑞开瑞和哈飞两个品牌微车下滑幅度更是直逼五成。2012年9月，汽车销售161.74万辆，同比下降1.75%，为2012年2月以来月度同比首次下降。不少业内人预测2012年全年销量不容乐观。

　　车市的低迷，直接带来了厂商的库存危机。全国乘联会发布的数据显示，2012年上半年国内汽车销量为700.91万辆，批发数为759.46万辆。这意味着2012年上半年库存为58.55万辆，较2011年同期上升近20%。2012年上半年，经销商库存攀升接近60天的安全警戒线。4月-6月经销商库存持续增长，且均超过危险区域1.5个月的水平，6月库存更是达到1.98个月。

　　整个汽车行业高达700万辆的产能也出现过剩考验和煎熬。尤其是微车，过剩更为严重，许多汽车厂里生产出来的新车已经没有足够的场地停放，所以只好间歇性停产。

　　拉响的警报还有价格战使得单车利润平均缩水了近一半。2012年上半年公开的数据显示，新车毛利从2011年12月份的6%大幅下滑至2012年6月份的2%。