人民币兑美元汇率近期大幅上升，周五人民币即期汇率开盘又封涨停，报收6.2380，再创2005年汇改以来新高，同时，这也是人民币汇率扩大振幅以来首次连续两天涨停，事实上，热钱近日大批涌入香港，已经迫使港府在近一周内四次入市买入美元，以防港元过度升值，至今已向香港市场注入约150亿港元。热钱大批涌入使本周恒指创一年新高。据热钱专家黎友焕介绍，9月下旬以来热钱已经结束持续一年净流出转为净流入，热钱来势汹汹与美国实行QE3及热钱判断国内经济已经触底、人民币汇率重拾升值之旅有关。但热钱并未象进入港股那样进入A股。

　　与此同时，国内外机构大多预测国内经济三季度已然见底，市场一片乐观，但笔者认为，现在做此判断显然为时尚早。

　　敏感事件聚焦11月 或产生负面共振

　　11月份最重要的两件事，就是国内十八大召开和美国大选。

　　11月8日，中共十八大即将召开，新任领导班子将尘埃落定，乐观者认为十八大后政局将稳定下来，同时新的经济政策将陆续出台，将刺激大盘上扬，然而，亦有市场人士认为，十八大召开并不会给中国的经济政策带来实质性影响，而要等到年底的中央经济工作会议才可能明朗。同时，历史上看所谓的党代会行情，大多是党代会召开前上涨，党代会召开或结束后，大盘将下跌，而近期大盘大盘上涨乏力，量能始终不能有效放大，完全是存量资金在折腾，本周长阴表明、股民所期待的十八大行情极可能成为镜中月水中花。

　　同时，美国大选也成为外围市场最重要的一环。奥巴马与罗姆尼正在紧张的进行最后的撕咬，最终谁能上台我们不得而知，但可能的揣测是，奥巴马连任后很可能继续实行弱势美元政策，继续吹大中国的资产泡沫。而罗姆尼上台，很有可能实行强势美元政策，届时中国的资产泡沫将面临很快被戳破的风险。

　　11月初，10月份宏观数据也要公布，除非有超预期的利好数据出现，能提振股市之外，与预期相同甚至是低于预期的都将会使弱势的大盘向下突破，实际上，10月份数据也难以乐观，因为，历史上9月份PMI普遍高于8月，而9月份进出口数据的利好也是由于圣诞节预期等。同时，11月已近年终，各机构都面临各种结账套现等压力，如基金年终赎回、排名之争等，这也将倒逼机构们抛售手中筹码套现或者相互打压，对大盘的上涨形成压力。

　　10月大盘炒作热点基本以低价股炒作为主，原因是此类股风险较小，所需资金较少，然而，以天津磁卡和金杯汽车为龙头的炒作本周已经出现疲态，天津磁卡已经回调近20%，金杯汽车周四也跌停，短期翻倍行情显然已经完全透支了题材本身的潜力，同时大盘后续的热点却难以为继，钢铁股出于去库存、原材料以及产能过剩等问题，强势表现注定昙花一现，地产、银行也由于国家的调控政策及地方政府债务问题所潜在的坏账隐忧，难以有持续性的表现，因此大盘热点已近真空。

　　大盘短线看，2145点附近的压力始终难以突破，近三个月的高点，8月的2176点、9月的2145点、10月的2138点已经积聚了越来越多的套牢盘，时间越久，套牢盘越多，突破所面临的压力也越来越大，而沪跑目前的500-600亿日成交额更是远远小于9月7日的1100亿，几重平顶下的大盘加上成交量的不足几乎使得大盘向下继续探底成为必然。而从日K线图（下图）来看，大盘完成对2453点、2393点、2176点下降压力线的首次突破后的回调确认将在2020点附近。

　　下图为大盘日K线图

　　大盘月K线图（下图），在2000点附近有比较强的支撑，且2000点附近是998点与6124点的0.382黄金分割位置，而是连接2319点、2132点的长期下降通道趋势底部目前也在2000点附近。

　　下图为大盘月K线图

　　虽然大盘在2000点附近有多重支撑，而从目前的量价配合来看，大盘显然是上涨无量，下跌放量，这点无论从日K线还是月K线都能很明显的看到，因此，成交量的萎缩将使得大盘向下突破的概率远大于向上突破。

　　10月13日周末议市厅提到的恒指短期趋势线突破已经基本有效（从时间一周和空间3%来看，勉强有效），但是这次突破是对此趋势线的首次突破，一次突破成功的概率较小；而且这也与近期美国QE3实行以来热钱大量流入香港有关，因此长期看恒指重入两条趋势线区间将是大概率事件。。

　　下图为恒指月K线图

　　上恒指月K线图可以很明显的看到，恒指已然处于三角形整理的末端，面临着方向的选择，与成交量结合起来看，我们发现恒指的上涨已经出现量价背离，热钱的涌入并未使得成交量放大，再加上处于三角形末端，我们有理由相信恒指的上涨，不排除有多头陷阱之嫌。

　　道指近两周以来也出现小幅调整，大约500点，幅度约4%，目前在13100点附近，同时美元指数也在80附近徘徊，而近期的小幅震荡可能也在等待美国大选的结果，11月6日以后两者或许会有所动作。而仅就技术分析来看，美元指数的底部相当扎实，78-80附近半年来已经经过了6次的确认，除非美联储扩大QE3规模或者出现黑天鹅事件，否则美元指数突破78向下的概率很小；而道指虽然有回调迹象，但再次冲高也完全有可能。

　　本周四股指期货1211合约持仓量达到7.4万余手的年内高峰值水平，高于7万手的持仓警戒线，历史经验来看，近月合约持仓量达到峰值之后，往往预示着变盘的开始，。从大盘近期成交量以及周五表现来看，向下变盘几乎已成定局。但是，周五大盘收出中阴情况下，期指持仓量出现小幅减仓，不排除有部分空头平仓等待高位建仓的可能，因此，若后市期指仍然继续减仓，大盘或有小幅的反抽。

　　这点从主力席位净空持仓数据中也能得到证明。截止本周五，主力席位净空持仓约1万手，与上周五基本持平，仍在警戒线之上。在周五当天，空单减2700多手，多单减2100手，净空减少约600手，大盘仍有小幅反抽空间。

　　综合来看，期指的信号为大盘仍然在空方掌控之下，并且从周五表现来看向下突破基本已成定局，后市如果持仓量仍继续减少，大盘或许还有一次小幅反抽机会，反之，大盘会沿着周五中阴的方向继续探底。

　　上海、重庆两地的房产税试点一年多后，财政部对试点工作进行了总结。9月下旬，国税总局官员曾透露，房产税下一步将扩大试点范围，并逐步建立房产税制度。但10月22日却有消息称“湖南、湖北房产税试点准备工作已暂停”。

　　尽管如此，迄今仍有很多人对房产税的开征导致房价大跌抱有期待，但最终他们很可能会失望。因为房产税最终征收的结果，很可能导致买房人不但要承担高房价，还要承担买房后的一大块税收。从而增加买房人的负担。

　　而正因为如此，房产税的开征遇到了巨大阻力。从上海、重庆的试点效果分析，房产税的征收试点并不成功。据媒体报道，重庆去年征收房产税总计近1亿元，相对于重庆市2900亿元的财政收入，房产税增量几可忽略；上海方面，其地方税务部门称，“房产税改革落实的情况不是很好，可以说没有完全征起来”。

　　房产税试点暂停，意味着房产税这一实质利空政策被搁置。显示了房地产调控放松的政策信号。

　　本次房地产调控政策就执行力度而言是史上前所未有的。尽管遭遇到巨大争议，但调控的效果还是很显著的。

　　中国国房景气指数（国房景气指数选择房地产开发投资、资金来源、土地转让收入、土地开发面积、新开工面积、竣工面积、空置面积、商品房销售价格等8个具有代表性的统计指标进行分类指数测算，再以1995年3月为基期对比计算出的综合指数体系）自2010年以来一直在下跌，已从2010年3月的105.89跌到2012年9月的94.39。与国房景气指数从2007年11月最高点106.7下跌到2008年12月份96.46相比，调控力度可谓有过之无不及。比如去年9月份地产新开工面积同比增长30%，而今年8月份的新开工面积却同比下降10%。短短1年时间，中国的新开工地产面积大幅下降。如此严厉的政策调控直接导致了中国当前的经济困境，导致了与房地产投资相关的钢铁、水泥、建材、煤炭、电力等都受到了打击。

　　虽然政府最初设定的降房价目标尚未在全国范围实现(尽管部分二三线城市出现房价大跌)。但如果房地产调控更加严厉，中国的经济很可能不堪重负。投鼠忌器，使得有关政策制定方不得不考虑这些因素。将成为中国新一届领导最重要的任务，限购虽然不会取消，但会慢慢淡化，使其对经济的打压作用没那么严重。这对地产行业无疑将会起正面的利好作用。

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