1949至少现在不能判为大底。至少需要二次探底检验。自998、1664点以来，反转前的底部特征都是指数创出新低后的复合底，同时要有强力政策配合，再加上流动性的明显改观。本轮反弹若不构筑复合底，很可能出现反弹结束后再创新低。

　　上两图为998点及1664点的周K线，两个大底的底部形态及其相似，当指数达到最低点后，在筑底过程中不再出现新的地量和低点才能认为底部确立，而目前的行情刚刚确定了阶段性最低点1949点和331亿地量，未来这两个数据不再创新低，才会有反转的可能性。

　　而从目前的形势看，1949行情仍然不排除复制2003年11月行情的可能性，如下两图。两轮行情都是在11月-12月形成低点后形成的超跌反弹。启动背景相似。在当年年初时都出现过反弹，而后的调整时间为半年，并且在9、10月出现反复震荡，在11月-12月形成低点后形成的超跌反弹，同时基本面和流动性情况也是极为相似。

　　言归正传，既然行情不会一蹴而就，同时又有明显的压力，因此调整是必然的，这对未来能继续上涨是件好事，上周议市厅给出1664点至今的江恩角度线，回调位指向2088点，而从图2可以看出，短周期中的回调位指向黄金分割的0.809位，所对应的是2050点附近，而这一点位也恰巧是此前的颈线位和多重支撑、阻力位的集合点，因此，未来大盘将考验2050点至2088点区间的有效性，如果能守住，那么对未来行情将会十分有利，如果有效跌破，应考虑离场观望。

　　大盘自12月4日启动以来，城镇化的概念的大旗已经插遍了几乎所有的主流板块。当所有板块轮炒过后，大盘出现了休整的迹象，而以年报高送转为主题的中小板、创业板股票迅速完成热点切换，并有可能成为新的市场热点来炒作。

　　以此次有高送转预期的联创节能为例，从底部启动以来已经连续实现14连阳，累计涨幅高达74%。尽管公司21日公告表示，尚未对2012年度业绩分配方案进行讨论，但是依然抵挡不住该股在21日大盘调整的情况下继续上涨2.79%。

　　年年高送转，年年有行情，历年来，"高送转"都转为主题的中小板、创业板股票迅速完成热点切换，并有可能成为新的市场热点来炒作。是A股市场上备受关注的话题。而每逢年末年初，投资者对于具备高送转预期的股票格外关注。

　　年底高送转题材历来是出牛股的地方，像2011年的大牛迪康药业和2012年的川润股份，皆是因高送转而走牛，而这两只股票在短短的时间内就实现翻倍，今年年末到明年初翻倍是否也来自于高送转，值得期待。所谓"高送转"指的是每股用来分配利润送股及公积金转增股本合计超过5股的股票。

　　对于高送转市场人士褒贬皆有，支持高送转的理由是，高送转之后股本增加，尤其对于一些高价股而言因为高送转而变得更加活跃。而且很多牛股就是通过不断的高送转而完成小盘股到大盘股的扩张，苏宁电器便是典型一例。苏宁电器04年上市时总股本不足1亿股，经过8年的不断高送转，股本已经猛增至目前的70亿股，而公司的总市值也增长21倍。

　　而批评高送转的人士认为，高送转并不增加公司的价值，仅是上市公司玩的"数字游戏"。但不可否认的一点，高送转的确可以增加股票的弹性。另外大家数年来对于高送转乐此不疲的一个重要原因是其蕴含的超额收益。

　　根据申银万国的统计，2001年至2010年间，高送转股票整体存在超额收益，尤其是在正式公告前。2001——2010年间共发生1551例高送转，其中历年中报高送转合计209例，年报高送转1342例。因此相比去中报高送转，年报高送转的概率更大。

　　申银万国总结了高送转股票的几个共同特征，分别是，机构重仓、上市时间相对较短、股本规模较小等。

　　一、机构重仓股。如果将机构合计持有流通股20%以上的股票定义为"机构重仓股"。根据这一定义，2010年末总共有417家机构重仓股和1595家非机构重仓股，从2010年报来看，在高送转股票中，机构重仓和非机构重仓的股票数量分别为147家和223家。机构重仓股高送转概率是35.25%，明显高于非机构重仓股高送转的概率13.98%。

　　二、新股或者次新股。超募发行和发行市盈率高企的必然结果是产生大批手握充足超募资金的上市公司，且该类公司多属于中小板和创业板公司。高额的超募资金意味着高每股资本公积金，而刚上市的新股和次新股大多数超募的资金存留于公积金，也就意味着这些公司有充足的"本钱"实施高送转。

　　三、股本规模小。申银万国统计了2006——2010年五年年报期的高送转样本，按照"当期期末总股本是否小于2亿股"的标准将高送转分为小公司和大公司。通过计算五年内小公司的高送转比例分别为8.89%、26.65%、13.47%、22.84%和40.16%；而大公司高送转的比例分别为3.96%、11.35%、5.21%、8.67%和10.06%，每一年小公司高送转的比例都远高于大公司。

　　既然高送转出牛股，如何淘金成了市场投资者关注的重点。根据专业市场人士介绍，炒作高送转主要分为三个阶段。实际上在小散得知消息介入高送转题材股之前，早有机构或者游资大户完成了潜伏抢筹和派发的炒作过程。

第一个阶段就是炒作预期。在上涨预期还没有完全释放的时候，谁先扑捉到预期实现的可能就提前进行埋伏。等待股价上涨。

　　第二个阶段是在分配方案披露之前的一个月，在高送转的传闻配合市场之前的预期，就会有市场资金抢筹的现象出现，这样就会导致股价进入持续拉升阶段。

　　第三个阶段表现为股价拉升之后，分配方案得到兑现。这时候有可能使继续炒作，也有可能见光死。但如果预期失败，并没有传闻中的高送转，大跌几乎是肯定的，部分受传闻影响追高进入的投资者也将面临着巨大的风险。

　　根据申万的统计，高送转股票超额收益大致于正式公告前20日出现，结束于正式公告日当天，在这20天内建仓高送转股票，有望获得明显的超额收益。

此外，根据上证报的统计，从近三年年报送转股票的特征分析，在2012年中报以及之前已经实施了高送转的股票在2012年年报期间再次送转的概率严重降低，所以大多数在2012年上市的新股且没有送转的股票，年报期间送转的可能性较大。

　　申银万国根据筛选标准，最终得出了10只2012年报"高送转潜力股"。它们分别为：华录百纳、卡奴迪路、三六五网、克明面业、三诺生物、首航节能、东江环保、掌趣科技、润和软件、泰格医药。

　　不过当投资者在热炒高送转的时候，也应该防止上市公司借高送转利好而减持。12月份是2012年上市公司解禁市值最大的月份，大约解禁2132亿元。而中小板和创业板无疑是最有减持动力的板块，因此应该防止上市公司借推出高送转利好而大肆减持。因此应该回避那些业绩低于预期、而且有高管减持计划的中小板和创业板。

　　年报降至，对于上市公司的检验还是需要靠年报来说事。缺乏业绩的支撑，任何的概念和主题炒作也就成为无本之源。因此投资者在炒作高送转题材的时候，一定要关注业绩预增，质地优良的上市公司。