[议市场]    历史天量造顶 超预期调整将至

（荣跃）

  导语：与5000亿历史天量对应的2347很可能是阶段顶，尽管不排除下周以量价背离方式三次冲顶再创新高之可能,但其实质是诱多行为.随之而来的超预期调整，即使调整空间有限,但调整时间可能长达几个月，且部分个股可能跌得惨不忍睹。当然，鉴于本轮行情有超级大户、超级机构等大资金的积极介入，调整期间市场也不会缺少个股机会。

  历史上较重要的顶部都满足时间、空间、量能的和谐共振。2347基本满足这一条件。

  而且目前各指数满足共同见顶之条件，无论上证综指、深成指、沪深300期指，还是创业板、中小板均呈顶部雏型，符合道氏理论相关市场趋势相互验证的经典论述。

1．空间；2334-2348汇集多项强阻力

  此前，在议市厅笔者提示过去年5月形成的2334顶与五年线2336联手狙击，在2330附近的强阻力作用。 另外,月布林线上轨在2348，这次又是6124以来第一次挑战月布林线上轨，难免出现调整 。

2.时间：时间周期警示2347或引发超预期调整

  20年周期与17-21月底部周期同时警示本轮行情的调整时间之长可能超预期

  386（1992.11）---1558（1993.2.16）--1044（1993.12）

  ---325（1994.7）--1052（1994.9.13）--524（1995.2）

  1949（2012.12）-----2444（2013.2.18）--2260（2013.12）

  --1991（2014.5）-2347（2014.9.16）--2015年初见底？

  鉴于1949行情与20年前行情相似，都是井喷式反弹，且顶部，底部有较好对应性，鉴于1052顶（1994.9.13）形成后跌幅达50%,调整时间5个月，两年后才突破1052顶，与其对应的2347要调整几个月?

  此外，2008年以来沪市形成一个17-21月底部周期---1664（2008.10）---2319（2010.7）---2132（2012.1）-1849（2013.6）--下一个底部时间之窗为2014.11-2015.3，倘若如此，今年四季度或明年一季度以调整为主，2014年底或2015年初见底。从时间周期,若9月见顶与四季度调整年底见底较吻合。

  最后83月周期时间之窗也指向今年底明年初形成重要底或重要顶，届时究竟是底还是顶？本周二的历史天量已作了回答。天量天价。既然行情很难以历史天量维持下去造更高级别的顶，市场只能转入调整寻底。

　　

3.量能：历史天量警示2347很可能为阶段顶

  本周二2347顶的重要性在于，虽然与之对应的沪市2377亿仅为四年天量,但同日深市2617亿为历史第一天量，且两市成交之和5000亿为历史第三天量。可以说，从成交量而言，多头似已力竭。期指三合约持仓17万手，接近历史最高水平，融资资金5700亿，处于历史最高水平，也说明这一点。

  尤其值得注意的是，两市之和的历史第一、二天量均出现在2319-3186井喷行情中,在3186点（对应深成指13936）附近出现的。这个历史天量顶迄今四年无法触及，不知何时才能穾破。因此，对于2347这个历史天量顶要保持高度警惕。 有观点认为，2347与3186差800点之遥，二者不具可比性。但笔者认为，天量天价是股市最简单的真理。即使考虑到指数绝对值800点差异，2347也很可能成为阶段顶。

  期指三合约持仓17万手，接近历史最高水平，融资资金5700亿，处于历史最高水平，也说明这一点。

4.预测:近期市场以震荡为主

  尽管阶段顶部很可能已经形成,但只要沪市日成交维持在1700亿附近（其间允许连续几天跌至1500亿附近），指数仍可维持在2300强势震荡，且不排除第三次冲顶甚至再创新高,但此时应是减仓良机.若日成交整体跌至1500亿附近，指数或将跌至2200-2250，若日成交整体跌至1000亿附近，指数或将跌至2100-2150。

[议热点]    农垦改革利好农业 养殖或出领头羊

（李威）

  今年7月以来，由国务院研究室、农业部、财政部等中央机构组成的“农垦改革发展重大问题调研组”奔赴全国各地垦区调研，为下一步的农垦体制改革做准备。十八届四中全会将于10月召开，土地及农垦改革成为预期热点之一，届时或有重大的政策或措施出台。

  农垦改革也是国企改革大潮中的重要一环，我国的农垦系统在相当长时期内保持了计划经济属性，甚至被称为是计划经济的最后一个堡垒，很多种植业的上市公司目前的经营管理还处于计划经济时代，农垦改革的目的就在于改善经营状况、提高管理水平，提高生产效率，使企业能够紧跟市场的步伐。笔者认为，农垦改革将会使国有农垦企业释放出巨大的潜力。

  对于A股中的相关上市公司来说，这将是一次由改革引发的政策性机遇，如北大荒、新农开发，亚盛集团等相关上市公司近期的走势明显强于大盘，这是对农垦改革预期的一种提前反应。

  随着农垦改革的推进和相关政策的陆续出台，整个农业板块都将受到农垦改革的影响，农业股的出现整体性的行情的概率比较大。笔者认为，在目前各行各业的国企改革的大背景下，“改革搭台，题材唱戏”将会是市场炒作的主流趋势。

  具体到本周市场来看，农业股整体的表现可谓可圈可点，农林牧渔板块的个股总体来说受周二大盘天量下挫影响不大，表现出了强势的特征。其实，农业行业的景气度近半年来逐步回升，其中养殖业的增长幅度最大。2014年中报农林牧渔行业收入和净利润同比都有增长，分别为4.29%和10.7%。

  笔者认为，2014年或将是猪肉价格见大底的时间，原因是，母猪的存栏数量大幅减少，距离最高点回撤幅度已经达到10%以上，这个回撤幅度超过了上一轮周期，这种情况将会造成生猪供求关系的变化，价格走高的概率比较大。

  根据农业部公布的8月生猪存栏信息，生猪存栏量连续3个月回升，当月增量相当于7月份的2倍；能繁母猪存栏量环比下降0.8%，再创有记录以来新低。从这个数据上不难看出，养殖户目前补栏的心态积极，而母猪的存栏量还在下降，那么生猪市场供应在很长一段时间内仍将维持较低水平，猪肉价格易涨难跌。

  禽畜养殖板块是近两年表现最差的农业板块，相关个股的业绩都出现大幅下滑，其实这主要是受猪肉价格周期的影响，2014年很可能成为猪肉价格周期向上的转折点，那么对投资者来说，布局相关个股可能是个不错的选择。

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