[议市场]    成交历史天量 个股一地鸡毛

（荣跃）

  导语：本周二是2010年11月11日3186大顶四周年纪念日，当日沪市创三年新高2508，而且创下沪市历史成交新纪录3300亿。历史上曾出现5个3000亿水平的历史天量，它们对应的3478，3361，3186三个大顶至今未能逾越。现在最大的问题是，新历史天量3313亿会不会在某种程度上重蹈覆辙，还是以此成为新一轮大牛市起点？令人担心的是，本周二3300亿创三年新高，对应的是600个股跌幅超5%，仅银行证券保险石化四大权重板块飘红。在低价大盘股炒作本周明显降温同时，创业板中小板及主板的中高价股持续大跌，周五更是出现16只次新股集体跌停，看来市场不调整不行了。

3313亿 反弹终点还是新牛市起点

  历史上曾出现5个3000亿水平的历史天量。2009年出现的前两个天量各对应一个大顶，即3478(3028亿)，3361(2951亿)，2010年出现的后三个天量对应一个大顶，即3186(3078，3092，3034亿)，以上5个3000亿天量对应的三大顶至今未能逾越。

  由此带来的问题是，本周二出现的新历史天量3313亿会不会在某种程度上重蹈覆辙？

  3000亿天量是一轮大反弹终点，还是新一轮大牛市的起点，关键在于未来3000亿能否成为市场常量甚至屡创新天量。如果不能把3000亿变为常量，基本可确认是反弹，即使再来两三次3000亿的历史天量，反弹也将就此结束。就象2319-3186行情。

  如果能把3000亿变为常量，就是牛市，且符合牛市初期特征。当然，牛市最后阶段可以不创天量甚至不维持天量，缩量创新高，但届时离牛市结束已不远。998-6124牛市的经验就是如此。

本周二中国银行涨停具有一定的战略意义

   首先，历史上中行涨停只有一次，即2006年底，当时随着中行涨停市场步入长达两个月的调整。因此，中行涨停可以理解为阶段调整的标志。

  此外，即使大盘股拉升不为掩护小盘股出货，那么大盘股炒作轮动到四大行之一的中行涨停，也表明大盘股炒作至少暂时告一段落，整个行情也可能随之告一段落。因此，本周二中行涨停引发市场获利盘的恐慌性抛售有其必然性。

沪港通搅局 个股一地鸡毛

  近日各类利空云集，下周期指1411合约交割，空方会发动反击。11月IPO本周四出台引发资金分流，本周五沪市成交已跌破2000亿，这是2279行情启动以来的第二次。

  指望下周一启动的沪港通带来大批资金填空，至少短期不现实。且不说每日流入130亿流出105亿，额度有限制，与沪市2000亿成交水平相比影响有限，更重要的是，沪港通开通初段资金是净流入还是净流出，很难说。

  本周市场联席会议上，大家一致表示对市场看不懂。有观点认为沪港通会改变A股生态环境，但也有观点认为沪港通不会改变A股定价权，强龙压不过地头蛇。但大家普遍感觉，港资不会追高创业板中小板，而会炒有国企改革题材的低价大盘股。

[议热点]    关注沪港通开启后的“高价”蓝筹股

（李威）

  下周一沪港通正式开启，A股将进入一个新时代。沪港通，这个悬着已久的靴子终于落地了，笔者心里略有不安，中国股市“见光死”的规律会不会再现？

  本周市场的走势也很符合“不安”的心态，沪指两次上攻2500点未果，盘中频频出现跳水杀跌，创业板、中小板的股票跌的惨不忍睹，沪港通最受益的低价蓝筹股也都出现了滞涨，尤其是周二大盘宽幅震荡刷新了沪指历史最高成交额。

  笔者总结了三个让我感到不安的因素：

  因素一：创业板指数呈现标准“头肩顶”

  种种迹象表明，市场在本周发生了翻天覆地的变化，指数不跌，个股大面积下跌的情况已经出现，特别值得注意的是创业板，创业板指数在本周已经做成了标准的头肩顶形态（如下图），虽然说技术分析不是百分百正确的，但是出现如此标准形态的情况是不多见的，希望操作创业板股票的投资者有足够的警惕。

  因素二：次新股的炒作在高潮中结束

  以兰石重装跌停为标志，次新股在周五（11月14日）出现了跌停潮。笔者认为，兰石重装连续23个涨停，加上年底的高送转预期，使得次新股在近期出现了一轮无差别的集体暴涨，但是在本周出现了拐点。

  从以往炒作次新股行情来看，次新股的走势普遍呈现出快涨慢跌的走势，所以，如果本轮次新股的行情真的结束了，那么多数个股很长时间都难有好的表现。

  因素三：低价股上涨行情停滞

  近两周以来大盘指数的拉升是靠低价蓝筹股的上涨推动的，代表个股如马钢股份和山东钢铁，连续的涨停使得股价继续上涨的压力开始显现，短期来看，有调整的需求。

  综合以上三个因素，笔者认为，大盘短期向上的可能性并不大，通过横盘震荡或者震荡下跌的方式来消化前期的获利盘的可能性很大。笔者在往期议市厅中曾经提到过，大盘在沪港通开盘前不会跌，国家不会让外部投资者来抄中国股市的底。现在沪港通开通在即，那么这些外来的投资者正好在大盘的相对高位接盘，这虽然是笔者的臆想，但结合大盘本周的走势来看，很可能成真。

  所以，笔者认为，在沪港通正式启动的下周，投资者对股市最好怀有短期谨慎的态度，先观察一下市场的反应，对于近两周涨幅巨大的一些个股尽量回避。

  如果说把近期的行情说成是“消灭低价股”的话，那么这个行情第一阶段已经圆满完成，目前低价蓝筹股普遍出现了滞涨，在没有出现一定回调的情况下追涨很不明智。

  当然，从大的趋势上来说，笔者依然看多股市，并且认为，以后的行情还将以蓝筹股为主角，如果大盘出现短期的调整下跌，那么正是布局一些前期涨幅小或是没有启动的蓝筹股的机会。

  这里笔者提醒一下投资者，有些没有启动的蓝筹股也是“低价股”，虽然其价格可能是10元以上，甚至更高，但是其市盈率低，每股净资产高，也属于低价股。这些股票的绝对价格高一些的原因是其股本相对小，最典型的例子就是贵州茅台，虽然贵州茅台的股价两市第一，但其总股本才11.4亿，如果贵州茅台除权到114亿股的总股本，那么其股价不过才10几块。所以，广大投资者不要被表面的低股价所迷惑了。

  近期市场炒作的是绝对价格低的蓝筹股，那么下一阶段会不会炒作那些表面价格高而且近期涨幅不大的“低价”蓝筹股呢？笔者觉得有这个可能。这种股票现在还能够找到，目前阶段操作这类股票虽然不一定能够立竿见影的盈利，但在其内在价值的支撑下，这类股的下跌空间相对较小。

  还有一点，香港股市以机构投资者为主，这些投资机构所关注的是股票的内在价值，他们不会被表面的低价所迷惑。他们通过沪港通进入A股市场后，去追买短期暴涨的绝对低价股，短期来看笔者认为是不明智的。

  所以，那些股价相对高些，但股本小、市盈率低、每股净资产高而且近期涨幅不大的蓝筹股更具吸引力些。

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