目前的走势仍与2132点到2478点反弹行情有诸多类似之处，2132-2478点用了32个交易日，从1949-2362点已经走了34个交易日，且两个高点都留下了较长的上影线，因此目前行情存在变盘的时间窗口。

　　此外创业板指数提前于大盘2个交易日见顶，而中小板于6个交易日前就已经见顶，强势股早已先于大盘出现调整，如果这与权重股的调整发生共振，那么市场整体出现调整的可能性就会越来越大。

　　而且金融、地产等前期领涨板块也已经出现分化，周五房地产板块领跌大市。进入1月，市场基本以横盘为主，行情主要特点是，权重股搭台，个股唱戏。以板块间轮流的调整代替了市场整体的调整，而行情演绎至今，中小盘个股已先于大盘见顶，而权重股的逻辑已经从12月的领涨，到1月的护盘，现在已经开始出现了砸盘的迹象。

地产指数399200日线图

　　据和讯通过相关渠道了解到的消息，QFII已经或许参与股指期货市场，这也就意味着QFII资金可以做空A股，而并不是仅仅通过买股票实现盈利。众所周知，自1949点反弹以来，行情主要由热钱及QFII共同推动的结果，这一消息对大盘并不是利好。

　　港股走势在2478点时，就提前于A股7个交易日见顶。而周四当大盘冲击2362点时，港股已于周三见顶开始调整，这对于A股会起到负面的作用，但值得注意的是，港股行情于去年6月份就已经开始启动，与A股背离已久，且港股与2010年高点仅一步之遥，未来如果港股出现大幅度调整，那么随之补涨的A股必随之调整。

　　1月18日，深圳市政府发布《深圳市完善产业用地供应机制拓展产业用地空间办法(试行)》，办法表示原农村集体经济组织继受单位实际占用的符合城市规划的产业用地，在理清土地经济利益关系，完成青苗、建筑物及附着物的清理、补偿和拆除后，可申请以挂牌方式公开出(转)让土地使用权。

　　据公开报道，有两种收益分配方式供选择，第一种方式是所得收益50%纳入市国土基金，50%归原农村集体经济组织继受单位；第二种方式是所得收益70%纳入市国土基金，30%归原农村集体经济组织继受单位，并可持有不超过总建筑面积20%的物业用于产业配套。

　　此次深圳允许原农村集体组织继受单位合法工业用地上市流转，被市场解读为允许小产权土地上市流转的前兆，引发市场充分的想象空间。

　　但是华泰证券表示，此方案并不等同于允许小产权土地上市流转。所谓的小产权土地是指农村集体所有的土地（宅基地或工业用地）。

　　据悉，深圳已经在2004 年通过补偿地价的方式实现了全部土地的国有化，因而在深圳，不存在农村集体所有土地。此次允许上市流转的，是原先属于集体所有，后归国有的合法工业土地部分。因此华泰证券认为，此方案本身涉及的仍是国有土地的流转，而非土地出让制度出现拐点式变革。

　　不过此次深圳土改的意义不同凡响。上世纪90年代分税制之后，中国城市建设中形成了“规（划）土（地利用）分离”的制度格局，即地方政府拥有相对完整的城市建设规划权，但与规划相配的土地利用指标，则掌握在中央手中。因此在地方和中央的博弈中形成了地方政府违规在前，中央或省政府被迫“追认”在后的结局收场。

　　另外，以往的国有土地使用权取得，往往是由地方政府主导征地后招拍挂，而失地农民并未从土地流转中获得收益，而此次土改将改变国有土地只有一家供给的局面，失地农民可以共享城市化进程中的土地增值收益。

　　因此据媒体报道，此次深圳土改，使得深圳成为唯一获得完整地权的城市。

　　对于此轮土改的目的，市场普遍认为是为了弥补深圳工业用地的不足。

　　数据显示，2011 年和2012 年深圳工业用地供应量分别为133、104万平米，显著低于之前的水平。而原农村集体组织拥有土地约3.9 亿平米，其中拥有合法产权的土地大约为25%（9200 万平米），按10%的工业用地占比估算，可释放920 万平米的工业用地，可大大补充深圳工业用地供给不足的影响。

　　除了解决用地困境，此次深圳土改的创新意义仍不容置疑。东兴证券认为，本轮深圳土地管理制度改革拉开土地供给双轨制序幕。

　　按照现行法律法规规定，现行农村土地入市途径是，先将农村集体用地转变为国有用地，再通过政府招拍挂等方式将土地使用权转让。该方式一方面催生地方政府对土地财政的依赖，另一方面却并未使农民从土地使用权流转中收益。

　　但是。在深圳大量的集体用地转为工业用地时，原农村集体经济组织继受单位大多是以原农村集体经济组织组建的股份公司形式存在。

　　因此东兴证券认为，深圳市土地制度改革在理顺农村城镇化过程中农村集体经济组织土地权益争议的同时，使农村土地使用权受让方直接与出让方对接。这使农民直接从土地使用权出让中直接受益，并补充地方财政收入。

　　不过也有人认为，本轮深圳土改具有特殊性，并不具有带动其他城市的示范效应。首先，深圳此次土改的本身就是国有土地，因此并没有实现法律意义上的突破。另外深圳是全国唯一一个所有土地全部国有的城市，地方政府失去了大规模征地的获利空间，这是深圳成为“两权合一”改革试点的重要条件，也是土改无法在全国复制的重要原因。

　　由于现有深圳的原农村集体经济组织继受单位基本上为深圳的原集体土地的所有者，此次土改变相的开辟了集体土地转城市商业用地的先河，具有指引后续其他省份土地改革意义。

　　去年“金改”行情历历在目，本次深圳土改意义重大，或引发相关板块新一轮深圳“土改”行情的启动。

　　深圳“土改”两大亮点：一是在于原农村集体土地转制后进入市场。这实质上变我国二元土地结构为一元结构。二是政府对土地征管制度作出的让步与让利。

　　那些拥有原农村集体土地和大量工业厂房的企业将是最受益的。这从股市中也可以反映出来，上周五深圳多只本地股集体爆发，比如沙河股份(000014,股吧)、广聚能源、深赤湾A、即与本政策相关。对于上市公司而言，谁拥有的工业用地多，谁将获得潜力较大的改制收益。

　　在本周，相关上市公司纷纷撇清和深圳土改的关系，包括沙河股份，世纪星源(000005,股吧)。但是深赤湾A在澄清公告中并未披露深圳前海的土地储备及开发项目情况，更无承诺3个月不筹划重大事项。这种“犹抱琵琶半遮面”的公告，留给市场巨大的想象空间，成为是深赤湾A在周五再次强势涨停的原因。

　　而广聚能源尽管在深圳并无土地储备，但该公司相应工业的设施却实际上“占用”着大量工业性质土地。

　　早在2010年4月，公司全资子公司广聚地产拟与西丽实业和珠光实业签订《合作建房协议书》，作为建设主体承担深圳市南山区茶光工业区升级改造项目的建设，茶光工业区为集体用地，土地使用权归属于深圳市南山区西丽实业公司和深圳市珠光实业股份有限公司，目前的建筑类型以多层建筑为主。此类用地或是成为市场资金追捧拉升的主要因素。

　　不过广聚能源在1月24日发出公告，表示公司并没有改变广聚亿升土地使用功能的计划。此公告发出后仍没有挡出当天涨停，不过在第二天，广聚能源大幅低开震荡下跌，收盘下跌5.52%。因此，未来深圳土改的龙头很有可能被深赤湾A替代。