历史经验证明，重要顶底都是时、空、量共振之产物，2145点亦然。

　　以空间计，9月最高点2145附近之2132为上半年最低点关键位。而9月最低点1999附近之2000，从月线来看，2000点附近是以998为底，6124为顶的黄金分割0.382点的位置，（见下图）同时也是在周线以1664点为底、3478点为顶的0.236附近，

　　以时间计，鉴于2012年9月为1997年9月1025大底以来180个月（15年）之时间之窗（不排除正负一个月误差可能），理应形成重要顶(即2145)或重要底(即9月最低点1999)，二者必居其一。以天量天价地量地价之股谚，可协助判断9月究竟形成重要顶还是重要底。

　　以成交量计，先看地量。鉴于历史大底1664对应绝对地量210亿，1999，对应沪市日成交384.15亿，不仅比绝对地量210亿高一倍，而且既高于年内2132中级底对应的地量359亿，又高于年内2029次级底对应的地量352亿,。故根据地量地价之股谚，对应沪市日成交384.15亿对应的1999，绝非大底，充其量次级底或中级底，构不成重要底。

　　反过来，2145对应之对应沪市日成交1111亿为年内第三天量级，而此次从1999反弹2127最大日成交仅675亿，则属典型的存量资金自救，呈严重量价背离，根据反弹无新天量则无新天价之历史经验。只要沪市日成交不能放大至1111亿之上，则很难有效突破2145。因此，2145成重要顶为大概率事件。

　　下图为A股月K线图（以2007年10月6124点为顶，2005年6月998为底）

　　同时，从本周三、周四的大盘平均每天40多只个股涨停来看，大盘已经属于中性偏热的行情了，除极端利好政策刺激下的大盘涨停、以及大级别反弹一日100多只个股涨停外，一日40多只涨停已经是弱势反弹的狂热期，而狂热期的大盘却始终在600亿的成交量上下徘徊，几乎不可能跨越1100亿的成交额，进而有效突破2145点。众所周知，随着大盘8月初、9月初和本次9月底的三次反弹，越来越多的套牢盘在2100点-2145点附近积累，突破此区域所需要的资金量就越大。不过600亿左右的存量资金折腾着可能也不会使得大盘立即跌破2000大关，但如果大盘就这样不上不下折腾，久盘必跌，最终还会向下破位。

　　下图A股日线图中下降趋势线为5月8日2451点、5月29日2393点、8月10日2176点的连线

　　恒指已经到了连接19869点、20300点、20895点的中期趋势线顶部，目前500亿左右的成交量，量能明显不足，恒指突破中期趋势顶部失败为大概率事件。

　　国企指数明显要强于A股和恒指，10月11日国企指数放量181亿突破9970附近的压力位，但是第一次突破此压力位，后期还须回调确认，因此可能会随着A股的下跌完成回调。

　　目前道指已经展开调整无法引领港股向上突破。4连阴后道指到了强支撑13300点附近，这里既是12035点与12977点的中期趋势线支撑位，同时也是5月高点13338点与8月高点13330点的连线支撑位。由于11月美国进行大选，所以美国就业率等数据以及QE3的因素可能在这段时间内将注意力转移到大选上来，所以，我们假定在10月到11月期间道指将维持在一个强势平台上的整理阶段，美元指数亦如此平台整理。

　　下为恒生指数日K线图

　　由于下周是期指结算周，本周期指初现移仓效应，截止本周五收盘，当月合约IF1210持仓总量57024手，比上周末61433手减少4000多手，而IF1211从2959手猛增至12173手，增加约9000手，IF1212也从13909手增加至15908手，增加约2000手，因此，三大合约总持仓增加7000多手。

　　鉴于持仓总量的减少是期指反弹的必要条件，而持仓总量虽然当月合约大减，但三大合约总体大增，空头并未放弃抵抗，而是转移至IF1211和IF1212，显示多空分歧依然巨大，并且空头有信心再战，故大盘的反弹中线存在隐忧。

　　但是，从当月合约主力席位净空持仓来看，大盘仍有反弹空间。三大合约净空持仓从上周末的11000手左右增至14000手，虽然依然净空持仓处于高位水平，显示期指仍然处于空头掌控之下，但同时意味短线反弹仍可持续。

　　最后，大宗商品中代表中国经济及A股走势的国内螺纹钢指数也有类似提示。从3214到目前3644，已经有10%的涨幅，而上方正面临着3780点附近的压力（2010年7月2日低点3978点、2011年10月19日3857点连线的支撑线已变成压力线），即使后期螺纹钢上涨，即使有约3%左右的涨幅，也是此位置附近支撑变压力的第一次突破，突破概率仍然很小，后期仍然是需要回踩甚至跌回此压力线以下来确认的。

　　下图为螺纹钢日K线图

　　国家统计局日前公布的9月份PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，这是该指数自今年5月份以来首次出现回升。不过汇丰所公布的9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来新低，这显示出中国制造业仍面临困境。

　　截止到10月12日，已经有1110家上市公司公布三季度业绩预告。业绩预增的公司有489家，业绩预减的公司有493家。预增和预减的上市公司数量难分伯仲，同时上市公司业绩与上半年相比并没有较大的改善。因此说，本次反弹和基本面无关，市场仍然缺乏长线资金的入场，而只是维稳资金和投机资金在场内的扑腾。

　　这种行情的特征也可以在盘面上看出一些端倪。此次反弹中沪市的成交量一直没有超过700亿。而且尽管每天有几十只的个股涨停，但是却难以捕捉机会。作为本周最大的市场热点——地热概念股本周一开盘便一字涨停，根本不给人追进买入的机会，这就说明炒作该热点资金的投机属性极强。从9月26日以来，累计涨幅超过5%的个股仅有600只左右，大部分的个股仍是选择低位盘整态势，这正说明本轮行情属弱势反弹。

　　对于以维稳为目的、缺乏基本面支撑的反弹，反弹时间与空间，主要取决于维稳措施的力度。

　　目前A股的最重要关键词就是“维稳”。从央企增持到汇金增持、保险资金加仓、券商新政等都传递出积极的维稳信号。

汇金历次增持股市表现一览

　　汇金在上一次增持计划10月10日到期之后，在10月10日宣布再次增持。在此前后，四大银行股均出现了一波反弹。但是汇金的增持能够带动银行股走多远却是未知数。上一次汇金宣布增持之后，大盘在去年11月份立即出现了2307-2532反弹，但是随后连续下跌创2132新低。公开数据显示，汇金在上一增持期内总共增持银行股26亿——30亿元，除了去年第四季度和今年一季度增持规模较大以外，今年二、三季度增持规模出现大幅下滑。值得一说的是，-2012年10月10日汇金再增持四大行1711万股，初 次增持股数远低于2010年、2011年， 且此次汇金宣布未来6个月继续增持，其增持期也是历史上最短的一次。前三次增持期均为一年。数据显 示，一年来汇金增持四大行力度逐步弱化，必然导致维稳效应弱化。

　　但是，从汇金历次增持股市表现来看，有效应逐渐递减的趋势，如上表汇金前三次增持股市最大反弹幅度分别为21.19%、15.98%、7.71%。

　　长假过后，市场发现保险资金在节前选择了加仓，合计加仓规模为100亿元。但是直到9月中旬保险资金还普遍看空后市，大额赎回指数基金。这种翻云覆雨的做法显然很难将保险资金和长线运作风格联系在一起。一个合理的解释是险资加仓可能获得了管理层的某些“授意”。而非真正空翻多。

　　9月24日，证监会的IPO审核两个月的“空窗期”结束之后，证监会宣布创业板IPO重新开闸。经过大幅瘦身的洛阳钼业上市当日即遭到爆炒，收盘涨幅高达220%。这让投资者暂停发新股之梦终于破灭。

　　可以说除了降税、暂停IPO，历史上能够使用的维稳手段，管理层都用上了。但由于频繁使用，维稳手段的效果也正在逐渐递减。