一、客户集中的风险

目前，全球八大轴承制造商占据了全球超过六成的轴承市场份额，行业集中度较高，这决定了为之配套的钢球生产企业的主要客户相对集中。目前发行人的主要客户为斯凯孚集团（SKF）（全球最大的轴承制造商）、吉凯恩集团（GKN）（全球知名的传动部件制造商）、捷太格特株式会社（JTEKT）、恩梯恩株式会社（NTN）、天马轴承集团股份有限公司等。报告期内，发行人向前五大客户（按合并口径统计）的销售额占营业收入的比例分别为54.66%、61.84%、62.88%，市场需求的集中使得目前发行人的客户集中度相对较高。

对此，发行人在报告期内积极拓展新的国外客户及内销客户，如发行人已通过舍弗勒集团（Schaeffler）的前期产品质量认证，并签订了销售框架协议。但若未来发行人主要客户因全球宏观经济和行业景气周期的波动等因素导致生产经营状况发生重大不利变化，将对发行人的产品销售产生不利影响，因此发行人存在销售客户相对集中的风险。

二、原材料价格波动风险

发行人产品的主要原材料为轴承钢，报告期内轴承钢成本占主营业务成本的比例平均约为 65%，因此，轴承钢价格波动对发行人产品生产成本具有一定影响。由于发行人产品价格调整与原材料采购价格波动难以保持完全同步，如果相关原材料价格在短期内发生大幅波动，发行人的毛利率水平将会受到一定的影响，从而影响公司的盈利水平。

三、汇率波动风险

2011年至 2013年，发行人主营业务收入中海外销售分别为17,542.94万元、18,182.45万元、18,480.84万元，分别占同期主营业务收入的45.61%、45.39%、44.52%，且主要以美元和欧元定价结算。发行人由于产品外销比例较高，人民币的持续升值 将会形成发行人的汇兑损失，从而导致发行人财务费用增加。 2011年至2013年，发行人的汇兑损失分别为289.59万元、30.68万元、116.58万元。

若未来人民币汇率产生较大波动，将使发行人面临财务费用波动的风险，对发行人的利润造成影响。此外，若未来人民币持续保持升值趋势，将直接影响到发行人出口产品的销售价格，从而对发行人产品的市场竞争力产生一定的影响。

四、增值税出口退税率变动的风险

公司出口产品享受“免、抵、退”的增值税出口退税政策。报告期内出口退税率为 15%。为避免进口国征税造成出口商品双重税赋，征收间接税的国家通常将已征收的国内税部分或全部退还给出口企业，这是国际惯例，也符合WTO规则。中国自 1985年4月起实行对出口产品退税政策，并根据宏观经济环境和产业政策需要适时调整出口退税率政策。尽管报告期内公司产品的出口退税率保持稳定，但若今后公司产品的出口退税率降低，公司的主营业务成本将有所上升，对利润水平造成一定程度的影响。

五、规模扩张引致的经营管理风险

近年来，发行人的销售规模稳定增长，管理层积累了适应企业发展的管理经验，治理结构不断完善，形成了有效的约束机制和内部管理制度。但随着募集资金的到位和企业规模的不断扩张，在质量管理、售后服务、资源整合、技术开发、市场开拓等方面将对发行人提出更高的要求。如果发行人管理层素质及管理水平不能适应企业规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度不能随着发行人规模的扩大而及时调整，将制约发行人的进一步发展，进而削弱发行人的市场竞争力。

六、技术创新的风险

发行人的技术研发能力目前完全能够满足业务发展需要，多项技术行业领 先，但如果发行人不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者科研与产业化不能同步跟进，使得发行人的技术和产品可能面临被淘汰的风险，进而影响发行人市场份额和经营业绩的持续增长。

七、技术人员流失风险

公司已建立了一支稳定且经验丰富的技术人员队伍。随着轴承钢球行业的快速发展，掌握专业核心工艺的人才在国内外的流动将逐步频繁，公司在工艺技术开发、技术产业化与市场支持方面的人力资源需求将变得紧张。尽管公司一贯重视并不断完善技术人员的激励与约束机制，部分技术骨干持有公司股份；但如果公司在人才激励方面不够完善，可能存在技术人员流失的风险。

八、本次募集资金运用风险

本次募集资金投资项目主要为“高档、精密轴承钢球扩产改造项目”和“新建滚动体技术研究中心项目”。项目的实施将进一步扩大产能，优化产品结构，提升发行人的研发及生产能力，扩大公司在全球轴承钢球领域的市场份额。尽管本次募集资金投资项目是建立在充分市场调研和业内专家论证的基础上，但由于项目建成至全面达产需要一定时间，在项目实施过程中，如果市场环境、技术、管理等方面出现重大变化，将影响项目的实施。因此项目实际建成后所产生的经济效益、产品的市场接受程度等都可能与发行人的测算存在一定差异，从而影响预期投资效果和收益目标的实现。此外，产能扩张后，对发行人现有组织架构和运营管理模式等也提出了更高的要求，导致可能存在市场拓展、人才和管理的配套不足等方面的潜在风险。

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