专利被仿制、被侵权的风险

洗衣机行业已经形成国内、国际寡头竞争格局，整机厂以及关键零部件企业时刻面临激烈的全球化竞争，极少数竞争对手因利用申报实质性审核及公示程序简化的实用新型专利等手段生产侵权产品，形式隐蔽，取证困难，维权程序多、耗时长、投入大，仍难以完全消除未来被仿制、被侵权的风险。一旦公司维权不利，双驱动减速离合器等市场独占性强的产品被仿制、被侵权并得不到及时、有效的控制，有可能造成重大损失。

客户相对集中风险

发行人的下游客户为洗衣机整机厂，洗衣机整机行业寡头竞争的市场格局造成了客户相对集中的风险。报告期，发行人主要配套海尔、美的、惠而浦三家全球洗衣机整机龙头企业，向前五名客户销售收入占当期主营业务收入的 100%，向海尔的销售收入占当期主营业务收入的比重超过 85%。尽管公司高度重视深化与洗衣机整机厂的合作，进一步扩大技术上的领先优势和提高集成供应能力，加强对整机厂的影响力，并积极培育新的客户群，搭建新技术应用平台，强化对行业的影响力。但如果海尔等主要客户生产经营情况发生变化，产品结构调整导致对公司产品需求量减少，则可能对公司生产经营产生重大影响。

产品及业务结构相对单一风险

公司主要从事洗衣机减速离合器的生产和销售，受洗衣机整机行业发展的影响较大，特别是致力于新品、高档产品研发、生产，受下游洗衣机整机厂新品推广影响更大。如，海尔拥有双动力洗衣机的专利权并独家生产，而公司开发的双驱动减速离合器系列产品系海尔双动力洗衣机的非竞标采购零部件，占公司销售收入 80%以上，故该类产品产销量直接与海尔双动力洗衣机市场推广力度、产销情况紧密相关。本次募集资金投资项目顺利实施，能够极大提升公司零部件加工能力，大幅增加装配产能，加大配套海尔直驱电机减速离合器一体化装置，配套美的、惠而浦的大容量、新型波轮洗衣机减速离合器等新品生产能力，加快拓展中端波轮洗衣机减速离合器市场力度，有效改变目前产销相对集中配套海尔双动力洗衣机的局面。但未来几年公司继续专注于新型、高效节能减速离合器业务，并重点配套海尔发展双驱动减速离合器，故仍无法完全排除产品、业务结构相对单一的风险。

产品销售季节性风险

洗衣机等家电市场销售普遍受节假日因素影响，“五一”、“十一”、“圣诞”、“元旦”、“春节”等假期前后进入销售旺季。另外，家电市场还深受乔迁新居家电更新的影响，下半年搬迁更新需求超过上半年。故洗衣机市场销量总体上呈现上半年低、下半年高的特点。从月份来看，5~7月份销量相对偏低。报告期内，发行人各期分季度收入情况具体如下：

减速离合器作为洗衣机关键零部件，产销一定程度上受洗衣机产销季节性波动的影响。通常，公司较整机厂排产计划提前2~4周左右备货。故，公司多数年份产销呈现前低后高的走势，5~7月份产销量相对偏低。针对产品产销淡旺季的特性，公司需要及时、合理安排原材料的采购计划、产品生产计划及发货计划。旺季时下游洗衣机整机客户订单具有时间紧和发货量大的特点，如果不能根据季节性因素及时、合理调整产品结构和存货储备量，很有可能延迟交付，造成赔偿损失并影响商业信誉，甚至丢失部分订单，对公司经营产生不利影响。

应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为 13,376.21 万元、13,459.06万元、18,150.00万元，剔除增值税销项税额的应收账款净额占各年度营业收入比重分别为 32.24%、29.09%、39.49%。应收账款金额及占营业收入比重较大，基本符合洗衣机零部件企业与整机厂 3个月信用期结算惯例。报告期各期末，公司应收账款账龄全部为 1以内，且主要客户海尔、美的、惠而浦系全球洗衣机行业龙头企业，实力强、信誉好。故从账龄结构及客户结构来看，公司应收账款安全性高，发生坏账的风险小。但随着业务规模的扩大，发行人应收账款会相应继续上升，进一步加大公司短期资金的压力以及资金使用成本，若催收不力或控制不当，或客户发生重大变故，资金状况和信用状况发生重大不利变化，则可能造成公司应收账款难以如期顺利收回的风险。

税收优惠政策变化风险

公司系高新技术企业，根据相关税收法律法规的规定，公司报告期内 享受减按 15%税率缴纳企业所得税及研究开发费用 50%加计扣除的优惠政策；本公司全资子公司聚隆减速器属安置一定数量残疾人的福利企业，根据相关税收法律法规的规定，可以享受残疾职工工资的 100%加计扣除、限额即征即退增值税、有条件地免征城镇土地使用税等税收优惠政策。

报告期内，公司享受的税收优惠金额占公司净利润比重较大，若上述税收优惠政策调整以及税收优惠期满后不能通过复审，将可能对公司的经营业绩、现金流水平产生不利影响。

募集资金投资项目风险

公司拟用募集资金扩建年产 300 万套洗衣机减速离合器关键零部件加工项目及总装生产线项目。上述项目建成后，将大幅度提升公司洗衣机减速离合器关键零部件加工及总装生产能力，降低生产加工能力不足导致供货不及时的风险，巩固高端市场地位，扩大中端市场份额，进一步提升行业地位，降低产品结构单一的风险。尽管本公司对募集资金投资项目已在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面进行过缜密分析、论证，在技术和人才储备等方面也进行了充分准备，但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、程质量、投资成本发生变化而引致的不可预见的项目实施风险。同时，竞争对手的发展、产价格的变动、市场容量的变化、新的替代产品的出现、宏观经济形势的变动以及销售渠道、营销力量的配套措施是否得力等因素也会对项目建成后运行情况、投资回报产生影响。故，本次募集资金投资项目能否按期建成并达到预期收益，存有一定的不确定性。

原材料价格波动风险

发行人生产所需的主要原材料为轴承盖、轴承、轴承托、制动轮、上轴套、下轴套、波轮轴、齿轮轴等零部件，外购的零部件大部分系以钢板、钢管、钢棒等钢材加工而成。公司一般每年与主要、关键零部件供应商进行一轮谈判，对主要、关键零部件采购价格进行适当调整。但因公司对主要、关键零部件质量、精度要求高，对供应商实行高准入管理，并与合格、优秀供应商基本保持长期业务合作关系，以及公司主导产品价格相对稳定，故对关键、主要零部件价格调整幅度有限，从而报告期主要原材料采购价格总体波动较小。

未来随着产销规模扩大，以及关键零部件加工项目投产后采购钢材量大幅上升，外购零部件以及钢材价格波动对公司的影响会有所加大，特别是基础原材料钢材价格波动较为明显，如果公司不能有效向下游厂商转嫁原材料价格上涨造成的成本上升负担，则可能对经营业绩产生不利影响。

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