行业竞争惨烈

恒泰实达是一家提供电网信息化技术服务的公司，主要为客户提供智能控制中心解决方案及智能电网相关领域综合监控、生产过程管理解决方案。来自国家能源局的资料显示，2011年至2013年我国电力工程建设完成投资仅从7393亿元增加到7611亿元，投资额趋势稳定。来自国家电网的资料显示，2011年至2013年国家电网在智能电网建设的投资从518.3亿元增加到了633.3亿元，但是2014年将下降到571.4亿元，2015年更是降到了520亿元。

官方的数据可见，国家在电网方面的投资力度正在减弱，而行业内的竞争却日趋激烈，恒泰实达的竞争对手不乏远光软件、神州数码、太极股份这样的知名上市公司。

因此随着智能电网建设速度的放缓，一旦公司在技术上脱节在竞争中处于劣势，必将产生严重影响。

应收账款埋地雷

招股说明书显示，报告期内公司的应收账款随着销售规模的扩大而增长。2011年末、2012年末、2013年末的应收账款净额分别为12604.70万元、18947.32万元、24115.75万元，占当期流动资产的比率为55.22%，46.31%、53.07%，而应收账款周转率为3.14次、2.52次、1.95次。由数据可见，恒泰实达应收账款在流动资产占比大，且数额持续增长，而应收账款的流动性却持续下降。这将使恒泰实达营运资金紧张，潜在的坏账风险或将给公司带来经营危机。

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