应收账款不能及时收回的风险

资料来源：《北京恒通创新赛木技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》。

2011 年-2013 年各期末，公司应收账款净额分别为6,644.63 万元、19,494.76万元和20,912.29，占当期营业收入比例分别为22.01%、65.12%和58.82%。公司应收账款占营业收入比例较大的原因主要是公司工程项目价款结算手续复杂、耗时较长，造成付款时点较收入确认时点出现滞后。

如果应收账款不能及时收回，将会影响公司资金的周转，导致公司的运营能力下降；虽然目前公司客户的信用良好，但如果应收账款不能收回，将导致公司的直接损失。

原材料价格波动风险

公司核心产品墙体材料的主要原材料为 PVC、功能助剂、粉煤灰和木粉等，其中PVC 属于石化产品，其价格主要随国际原油价格而波动，PVC 原材料成本占墙体材料生产成本的比例较高，2011 年-2013 年，PVC 占墙体材料生产成本的比例分别为52.34%、45.20%和53.11%。公司通过将墙体材料直接销售给客户，或通过销售给组装公司进行组装，最终以集成房屋的形式实现墙体材料的对外销售，PVC 价格的波动将直接影响公司墙体材料的毛利率水平，进而影响公司的整体毛利率水平。近年来国内PVC 的价格变动情况如下：

资料来源：《北京恒通创新赛木科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》。

2011年初至今，由于受欧债危机的影响，全球宏观经济景气度下降，PVC价格有所下降；未来随着经济转暖，市场需求增加，PVC 的价格仍有可能上涨。PVC 的价格波动可能对公司盈利造成一定的不利影响。

销售区域相对集中的风险

报告期内，公司业务主要集中在北京地区和新疆地区，在收入及利润贡献方面，2011 年-2013 年：

公司来自于北京地区的主营业务收入占比分别为53.89%、60.55%和62.29%，毛利金额占比分别为59.36%、61.35%和79.17%，其中，来自于北京市房山区的主营业务收入占比分别为52.90%、45.19%和59.21%，毛利金额占比分别为58.54%、45.81%和76.21%；

公司来自于新疆地区的主营业务收入占比分别为43.58%、27.38%和20.30%，毛利金额占比分别为38.37%、23.45%和16.50%，其中，来自于新疆乌苏市的主营业务收入占比分别为38.36%、20.67%和11.30%，毛利金额占比分别为33.88%、17.08%和8.66%。

2011年以来，公司加大了市场开拓力度，已相继拓展了北京其他区县、新疆其他县市、国内其他省市及海外市场。虽然公司销售区域已拓展到北京和新疆以外地区，但北京和新疆地区对公司的收入和利润贡献仍然很大，如果北京和新疆地区的销售情况出现重大不利变化，仍将对公司业务发展产生不利影响。

北京恒通创新赛木科技股份有限公司预披露IPO信息，公司主营主要从事以无机集料阻燃木塑复合墙板为核心产品的、可循环再利用新型建筑材料的研发、生产、销售及组装。但根据招股说明书披露公司应收账款周转率远低于行业平均水平，存在较大回收风险。一下是恒通赛木的主要风险提示。

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