2013年负债激增

招股书显示，好利来电子报告期内负债居高不下。其中2011年负债合计为3995.13万元，2012年为2404.21万元，2013年激增至7184.90万元，较2012年增幅达198.85%。

好利来电子对此解释称，报告期内公司负债均为流动负债，与目前公司所处的业务发展阶段相匹配。其中，2012年末负债总额比2011年减少，主要系公司偿还了银行贷款1000万元及应交税费减少所致，2013年末负债总额比2012年末增加，主要系公司2013年新增银行借款3500万元及应付账款、应付股利增加所致。

应收账款回收风险

报告期内各期末，本公司应收账款账面总额分别为4,743.05万元、3,885.28万元和4,775.62万元，占同期营业收入的比例分别为26.42%、22.61%和23.13%。截至2013年12月31日，好利来电子前五大应收账款客户分别为瑞珣公司、Pico公司、格力、美的、三星。

从数据上看，好利来电子的应收账款是很高的，加之2013年之后其负债增长近两倍，如果应收账款得不到有效的回收，那么会造成其流动资金减少，甚至出现资金周转困难的情况。从而有可能影响好利来电子以后的经营状况。

家族企业特征明显

招股书显示，好利来电子家族企业的特征非常明显，其股权高度集中于实际控制人黄汉侨家族手中。其中2000年10月至2010年5月，其家族持有公司100%的股权，直到2010年5月通过股权转让引入新股东旭昇投资、厦门恒明、厦门乔彰之后，黄汉侨家族的持股比例才降至98%。

好利来电子的控股股东是成立于1975年的好利来控股，黄汉侨、郑倩龄夫妇持有100%股权，好利来控股持有好利来电子63%的股权。作为公司实际控制人的黄汉侨家族，成员包括黄汉侨、郑倩龄、黄舒婷，其中郑倩龄系黄汉侨的配偶，黄舒婷系黄汉侨夫妇的女儿。

在股权高度集中的体系下，控股股东的存在会影响到独立董事、监事会和中介机构的独立性。因此，在这种股权结构下，关键的问题是如何保障“独立力量”的独立性以维护中小股东的利益。对此，好利来电子也在招股书上表示，在实际生产经营过程中，不能排除控股股东、实际控制人通过董事会或通过行使股东表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等实施不当控制，从而侵害本公司及中小股东的利益。

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