税收优惠和政府补助政策变化的风险

报告期内，中信信息及其子公司享受了高新技术企业、软件企业等所得税、营业税、增值税等优惠政策。报告期内税收优惠和政府补助总额占同期利润总额的比重分别为31.11%、27.45%和43.46%。中信信息享受的税收优惠主要为高新技术企业税收优惠和软件企业税收优惠，税收减免符合国家税法的相关规定。如果针对软件企业或高新技术企业的税收优惠和其他相关政府补助政策出现不利变化，将对发行人的经营业绩产生不利影响。

毛利率下降的风险

报告期内，中信信息的主营业务毛利率出现小幅下降，随着业务规模的扩大以及对异地市场的快速扩张，面临因所属行业国家政策变化、下游行业需求萎缩、市场竞争加剧和人力等经营成本不断提高等因素而导致的毛利率进一步下降、未来经营业绩下滑的风险。

应收账款无法收回的风险

2013年末中信信息应收账款净额为10,343.30万元，中信信息账龄在1年以内的应收账款占比为84.09%。发行人应收账款的主要客户为政府机关、事业单位和规模较大的企业集团。

政府客户对规模和金额较大项目的结算，通常付款相对审慎，所涉及的审批部门较多，支付审核流程周期的耗时较长，若客户在政策环境等方面发生重大不利变化，中信信息应收账款仍存在发生坏账的风险，或对其资产质量以及财务状况将产生不利影响。

经营活动现金净流量变动的风险

2011年度、2012年度和2013年度，中信信息的经营活动净现金流金额分别为1,561.77万元、3,471.22万元和683.30万元，存在较大的波动，中信信息对此解释称，各年间项目在实施、验收和结算收款等各个环节存在不同的进度，对应收账款、存货、预收账款等产生影响，从而导致对经营活动现金净流量产生影响。所以，中信信息人存在因经营活动净现金流量大幅下降而导致营运资金周转困难的风险。

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