受核电行业影响的风险

发行人主营业务为高性能铝合金材料及机加工零部件的研发、生产和销售。目前，公司产品主要用于生产核燃料加工专用设备。公司主营业务与核电行业的关系是，核电站的建设带动核燃料行业发展，从而带动核燃料加工专用设备的生产制造，进而带动核燃料加工专用设备用材料即高性能铝合金材料的生产。报告期内，发行人在核能领域销售收入分别为12，106.56 万元、15，171.59 万元和14，163.41 万元，占主营业务收入的比分别为96.36%、94.98%和90.69%。目前， 公司作为核燃料加工专用设备用高性能铝合金材料的合格供应商，对核电行业存在较高的依存度。

客户集中导致的风险

目前，发行人的客户绝大部分为国内核燃料加工专用设备研发、生产领域的企业，主要包括国内唯一的核燃料加工专用设备制造商——中核机械和国内唯一的核燃料加工专用设备研发单位——中核集团下属研究院，以及中核机械的零部件配套企业——中核科技(行情,问诊)、中核陕铀、弘湖机械等。报告期内，公司制造类产品前五大客户的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为71.33%、68.81%和71.15%。

由于国内核燃料加工专用设备主要由中核集团的成员单位研发和生产，且中核机械是该专用设备唯一生产单位，所以核燃料加工专用设备行业内所有企业的产品最终客户为中核机械。作为核燃料加工专用设备领域三家合格的高性能铝合金材料供应商之一，发行人销售到该领域的产品最终都供给中核机械。因此，发行人目前在核燃料加工专用设备领域的最终客户实质上只有一家，即中核机械。

尽管公司的主要客户是由中央直接管理的特大型国有独资企业集团的成员企业，其生产经营受国家产业政策大力支持，经营状况和资信程度优良，然而如果国家核电产业政策发生变化，其有可能因减少核燃料加工专用设备的生产，而减少对公司产品的采购数量，进而对公司的销售收入带来较大影响。此外，该客户在经营规模、资金等方面较发行人均具有明显优势，在产品议价能力方面与发行人相比拥有一定的主动权。因此，公司存在因客户集中而导致的相关风险。

外协加工风险

　公司自2006 年成立以后通过与多家高等院校合作，掌握了高性能铝合金材料的熔铸、挤压和锻造技术，并通过参与核燃料加工专用设备用高性能铝合金材料的研发而成为中核机械的合格供应商。由于目前公司生产加工设备不足，部分生产工序需要委托外协单位完成。

报告期内，发行人的外协加工费分别为700.16 万元、567.57 万元和548.91 万元。营业成本中的外协加工费分别为433.05 万元、475.14 万元和474.08 万元， 占营业成本的比重分别为5.72%、5.03%和5.10%。虽然公司的外协加工占比较小，但仍存在因外协加工所带来的生产管理风险。

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