家族掌控七成股权 曾大量减持富临运业

富临精工的实际控股人是富临集团的控股人安治富。富临集团除本公司及本公司全资子公司万瑞尔外，控股股东和实际控制人控制的其他企业合计50 家，公司实际控制人除通过富临集团控制其他49 家企业外，还控制其他企业1 家。在招股说明书中披露的富临精工前十大股东中有7席属于安治富家族。各股东之间的关联关系及关联股东持股比例如下图所示：

资料来源：《绵阳富临精工机械股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》

安治富家族控制富临精工73.71%的股份。家族企业利用上市创造出了一个又一个的巨富家庭，这也对于独裁性的家族企业中国的监管指端存在一定的盲点。同时富临集团旗下还拥有一家上市公司富临运业。从富临运业的公开资料上显示，自2013年2月富临运业股票解禁之时起，安治富家族成员便频频减持富临运业股份。

据统计至2013 8月28日，经过3次减持动作，聂丹所持富临运业2.2%的股份已全部减持完毕，安东所持富临运业5.88%的股份仅余0.88%。2013年4月8日至6月14日期间，安治富之弟的儿子安舟于,累计减持94万股，占富临运业总股本的0.48%，减持后，其持股比例仅余0.25%。2013年9月17日安治富及妻子聂正拟减持的1803.5万股即9.2%股份，以及安东余下拟减持股份，安氏家族成员合计减持股份已达到富临运业总股本的17.76%。

不知如果富临精工上市成功股票解禁之时，安治富家族为了筹措流动资金是否也会出现如此大规模的减持之举。

与汽车产业密切相关 新能源汽车冲击大

富临精工主营业务为汽车发动机精密零部件的研发、生产与销售，已经成为国内汽车发动机精密零部件制造企业中生产规模较大、产品规格型号较多的厂家之一，属于汽车零部件制造行业。因此，汽车行业的发展状况与公司所属行业的景气度密切相关。

汽车行业作为国民经济的支柱产业之一，其生产和销售受宏观经济影响，产业发展与宏观经济的相关性明显。国际国内宏观经济周期性波动引起市场需求的变动，将对汽车生产和销售带来较大影响。

国内汽车市场受到政策影响严重，如果富临精工不能有效应对汽车消费政策带来的市场变化，或无法适应汽车产业转型升级的发展趋势，公司的生产经营将会受到一定程度的不利影响。

国际国内市场上，新能源汽车已开始逐步兴起，并有蓬勃发展之势，且受到各国政策的大力支持。与传统以石油为动力的内燃机汽车不同，新能源汽车，尤其是以蓄电池作为动力的纯电动车，无需配置目前传统的汽车发动机。未来五至十年新能源汽车很有可能会在汽车市场占有重要的一席，其中纯电动汽车也很可能逐步成为汽车市场主流车型之一，这将会给发动机及发动机零部件行业格局产生深远的影响。我国正积极推动新能源汽车的发展。

公司产品主要为汽车发动机等内燃机配套的精密零部件。未来倘若公司不能及时开发出适应市场发展的汽车精密零部件新产品，则将会给公司生产经营带来不利影响。

主要客户相对集中 外协采购占比高

2011 年度、2012 年度、2013 年度和2014 年第一季度，公司向前五大客户（合并口径）累计销售实现收入占公司主营业务收入比重分别为64.41%、64.77% 、57.88%和59.95%，客户集中度较高。这种状况主要是由汽车行业整车厂（含主机厂）集中度较高的行业特性和主机厂一般对单个零部件采取相对集中的采购政策决定的，2010 年度我国前五大汽车集团发动机产量占比高达70%以上；同时，公司早期产能不足也在一定程度上制约了公司主机客户数量的增长。

虽然公司已通过各种措施积极培育和开拓新客户，以降低客户集中带来的风险，但如果主要客户发生较大经营风险，而公司在短期内又无法开拓新客户，则将对公司生产经营造成一定影响。

富临精工在生产模式上主抓技术研发、精密加工、装配、检测等具有高附加值和核心技术的关键环节，而对非核心工序等普通生产环节则依托社会化生产协作，2011 年度、2012 年度、2013 年度和2014 年1-3 月，公司以采购坯料或购买外协加工服务等形式累计向外协供应商采购的金额分别达同期生产成本的61.38%、57.01% 、57.90%和55.08%。

外包加工存在不确定的风险，但如果未来生产经营过程中外协采购的质量、价格以及供货及时性等发生较大变化，而公司在短期内又无法寻找到合适的替代供应商或通过自身投入亦不能按期达成相应生产能力，则将对公司生产经营造成一定影响。

同时必须注意的是，三恒科技此次拟募集资金2.73亿元，其中有8000万元用于补充流动资金和偿还银行贷款，近三成的募集资金用于改善借款和流动性，进一步佐证了三恒科技正面临资金不足的困境。

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