应收账款余额较大

招股说明书显示，2011年度至2013年度，环球印务应收账款余额分别为8,914.79 万元、10,548.77 万元和11,071.25万元，并且应收账款净额占同期流动资产比重分别为38.59%、49.95%、49.28%，其中2012年末及2013年末应收账款净额占流动资产比例更是高达一半之多，并且2012年年末应收账款较2011年末增幅超10%，可见在报告期内环球印务应收账款余额较大。

 

假设出现客户经营状况发生重大不利变化，可能存在发生坏账的风险，进而影响公司未来年度的利润水平。

短期偿债的风险

根据招股书，环球印务表示，公司正处于发展阶段，所在的行业属于一个重资产行业，近年来，公司为提高生产技术水平，扩大产能规模，在机器设备等方面的长期资本性投入较大，由于公司尚未进入资本市场，融资渠道较为单一，自有资金不能满足公司迅速发展的需要，所需资金主要通过银行借款解决，其中增加的短期借款导致了公司流动负债增长较快，从而导致公司流动比率、速动比率偏低。

 

近三年，环球印务流动比率分别为0.91、0.80 和0.98，速动比率分别为0.71、0.62和0.78，截止2013年12月31日，环球印务短期借款、应付账款余额合计为20,740.02万元，金额较大，存在一定的短期偿债压力。

不再享受“西部大开发政策”所得税优惠的风险

根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58号)规定：自2011年1月1月至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。

 

依据西安市国家税务局直属税务分局出具的《关于西安永发医药包装有限公司享受西部大开发税收优惠政策的批复》(市国税直函[2005]22号)及经备案的《企业所得税西部大开发优惠政策复核确认表》，发行人2011年度减按15%的税率缴纳企业所得税。

 

根据前述财税[2011]58号文，鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业，《西部地区鼓励类产业目录》将另行发布。截至本招股说明书签署日，前述《西部地区鼓励类产业目录》尚未发布，基于尚可享受高新技术企业税收优惠，环球印务2012年度及2013年度未办理西部大开发所得税优惠备案。

 

若以后年度无法取得西部大开发所得税优惠备案或《西部地区鼓励类产业目录》发布后不包含环球印务所从事的主营业务，那么将无法享受西部大开发所得税优惠。

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