烟草行业客户占比超90%

公司主营业务为提供自动化物流系统综合解决方案。烟草行业为国内较早使用自动化物流系统的行业之一，公司为国内较早从事提供自动化物流系统综合解决方案的企业之一，由于烟草行业对自动化物流系统的认知度较高、需求量大，因此，公司早期将有限的资源集中于满足该行业的客户需求。报告期内，公司营业收入中最终客户属于烟草行业的占比分别为99.75%、98.89%、90.47%。

不同行业的自动化物流系统具有类似性，技术平台共性较大，依靠在烟草领域积累的成熟经验，公司已积极向电力、商业连锁、航空、石油化工等行业拓展业务。截至2013年12月31日，公司在其他行业的业务开拓取得了快速突破，非烟草应用行业已签订合同未确认收入金额为7,641.55万元。尽管公司烟草行业以外的客户不断增加，但短时间内，公司来自于烟草行业的营业收入占比仍将较高。如果未来国内烟草行业对自动化物流系统投资需求发生重大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。

经营业绩波动 毛利率不稳定

公司报告期内单个会计年度确认收入的项目数量较少，部分项目单个合同金额较高、实施周期较长，大项目的完工验收、收入确认对当期营业收入影响较大，且受外部因素的影响，项目完工验收的时间具有不确定性。因此，公司可能出现一个会计年度内的某个季度由于可确认收入项目较少、金额较小而产生亏损，不同会计年度之间受当期确认收入项目大小和数量的影响，导致经营业绩波动较大，甚至出现经营业绩下滑或亏损情形。

由于公司提供的自动化物流系统综合解决方案为定制化服务，产品为非标准产品，产品定价受市场竞争、项目的复杂程度、客户对公司的认可度、项目的设备配置等诸多因素影响，因此，自动化物流系统解决方案各项目之间以及不同应用行业之间毛利率均存在差异，导致公司的毛利率不稳定，甚至出现毛利率下降的情形。

已签署为确认收入金额近9亿

2009年以来，公司每年新签合同（不含运营维护及托盘、梗箱）金额分别为4.80亿元、0.63亿元、5.87亿元、5.73亿元及2.52亿元。截至2013年末，公司已签署但未确认收入的合同金额为8.97亿元。公司每年新签合同金额波动的原因为：

第一、公司客户主要来自烟草行业，而国内实施烟草专卖，烟草行业的投资具有一定国家计划性，存在周期性波动，并对公司每年新签合同金额产生较大影响；

第二、随着国外自动化物流系统提供商不断进入国内市场以及国内厂商的不断发展成熟，国内自动化物流系统领域市场竞争日趋激烈。尽管公司已在烟草领域建立良好的优势，并积极拓展自动化物流系统其他应用领域，但未来仍可能出现由于不能获取足够的合同而导致某年度新签合同金额减少的风险。

曾因中标和签订合同金额存异被否

今天国际在2011年首次申请IPO，却在发审会上被否，其被否原因根据证监会网站披露如下：

报告期内，你公司核心业务集中于烟草行业物流系统集成领域；2008年、2009年、2010年及2011年1月至6月你公司中标金额分别为5.49亿元、2.39亿元、1.15亿元和1.62亿元，签订合同金额分别为1.71亿元、4.80亿元、0.63亿元和2.98亿元，中标和签订合同金额存在较大波动。上述事项对你公司的持续盈利能力可能构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）第十四条第六项的规定不符。

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