行业景气度下降风险

报告期内，永艺家具80%以上营业收入源于办公椅和按摩椅椅身产品的销售。公司经营业绩与办公椅、按摩椅行业景气度相关度较高。近年来，国内外宏观经济环境存在较多不确定性因素，办公椅行业景气度相对不太高，市场竞争加剧。按摩椅的终端市场以日本和东南亚国家为主，市场需求处于较为平稳的态势。永艺家具表示，如果未来办公椅和按摩椅的行业景气度下降，将对公司经营业绩造成不利影响。

依赖国外市场的风险

永艺家具办公椅、功能座椅配件、沙发主要销售到北美、欧洲、日韩等市场，主要客户为各市场知名的办公家具零售商、进口商或制造商等。公司另一主要产品为按摩椅椅身，按摩椅的下游终端市场也以日韩、东南亚、台湾、香港等境外市场为主。

2011 年、2012 年和2013 年，永艺家具外销收入分别为31，985.38 万元、36，818.02 万元和46，360.52 万元，分别占各期主营业务收入的47.08%、51.21%和52.01%。永艺家具表示，虽然在2008 年金融危机导致全球经济低迷的背景下公司业绩基本保持平稳。但是，如果国外市场持续低迷，经济环境继续恶化，市场需求减少，甚至出现贸易摩擦等情况，可能会对公司业务持续增长产生不利影响。

中日钓鱼岛事件影响公司业务的风险

报告期内，永艺家具第一大客户大东傲胜为位于苏州的新加坡、日本合资企业，其按摩椅产品的主要终端市场为东南亚和日本，并有少部分原材料从日本进口。如果中日围绕钓鱼岛争端进一步升级、双边关系进一步恶化、双边贸易政策出现不利变化，将会对中日贸易造成影响，从而影响大东傲胜及本永艺家具的业务情况。

客户集中度较高的风险

报告期内，永艺家具客户销售相对较集中， 2011 年、2012 年和2013 年，本公司向前十大客户的销售总额分别为58，317.28 万元、59，241.85 万元和77，796.37万元，占当期营业收入的比例分别为85.52%、81.92%和86.71%。其中，按摩椅椅身产品全部销售给永艺家具第一大客户大东傲胜，2011 年、2012 年和2013 年，永艺家具向大东傲胜的销售金额占营业收入的比例分别45.94%、40.90%和40.56%。永艺家具第一大客户大东傲胜是由日本大东电机工业株式会社和新加坡傲胜国际合资设立的按摩椅生产企业。

产品毛利率下降风险

报告期内，永艺家具主营业务综合毛利率呈下降趋势，由2011 年度20.10%的下降到2013 年的18.02%，主要因为永艺家具办公椅产品毛利率下降幅度较大，由2011年的23.38%下降到2013 年的16.73%。办公椅产品毛利率下降主要因为向宜家家居（IKEA）销售办公椅产品毛利率较低。2012 年下半年公司开始向宜家家居（IKEA）大批量供货，2013 年销售大幅增长。永艺家具与宜家家居（IKEA）采取OEM 的合作模式，向宜家家居（IKEA）销售产品的毛利率明显低于向其他客户销售的毛利率，随着向宜家家居（IKEA）销售大幅增长，永艺家具办公椅产品毛利率和综合毛利率呈下降趋势。

其次，永艺家具办公椅产品主要外销，以美元等外币结算。报告期内人民币升值幅度较大，导致以外币计价的产品价格转换为人民币后金额下降。此外，行业内价格竞争加剧、人工成本上升也会对公司产品毛利率造成一定压力。永艺家具表示，如果公司不能及时提高产品附加值、增强盈利能力，有效提升成本控制水平、降低单位产品成本，产品毛利率水平存在继续下降风险。

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