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466期

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新通联应收账款逐年增加 募投项目存忧

来源:和讯股票

导 语

  上海新通联包装股份有限公司于日前在证监会披露招股说明书,拟在上交所上市,发行不超过2000万股。此次募集资金将投向整体包装解决方案优化配套建设项目和绿色重型包装材料建设项目。

应收账款逐年增加

招股书显示,新通联2011年至2013年应收账款余额分别为 6,756.44 万元、8,151.38 万元和9,781.17 万元,分别占当期营业收入的19.91%、22.21%和23.21%。新通联对此表示,若某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款,将对公司的现金流和资金周转产生不利影响。

此外,据招股书显示,新通联资产负债率也要高于行业平均水平。报告期内,公司的资产负债率分别为55.74%、46.55%和40.25%,而行业的平均资产负债率分别为43.28%、37.10%和39.07%。

原材料上涨致利润下降 募投项目存忧

新通联股份自设立以来一直专注于纸包装与竹木包装产品的研发、生产与销售,所处行业为包装行业。该公司生产所需的主要原材料为瓦楞纸板和速生商用木材。报告期内,瓦楞纸板和速生商用木材采购额占原材料采购总额比例的算术平均数分别为34.93%和58.53%。若新通联无法扩大销售规模及提升产品附加值,未来原材料价格的上涨将影响公司产品的毛利率进而影响公司利润。

另外,新通联此次募集资金将投向整体包装解决方案优化配套建设项目(一期)和绿色重型包装材料建设项目。项目建成以后将大大提高公司的生产能力,缓解现有产能不足等等问题。但在项目实施过程中,工程进度、产品市场开拓能否顺利进行存在一定的不确定性。同时,本次募投项目建成后,新通联固定资产规模将增加11,502.80万元,增加固定资产年折旧约903.02万元。如果市场环境发生重大变化,募投项目的预期收益不能实现,则该公司存在因为固定资产的大幅增加而导致利润下滑的风险。

大股东控制风险

公司控股股东、实际控制人曹文洁直接和间接控制公司发行前合计83.39%的股份。公司虽然已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构,包括制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》和《独立董事制度》等规章制度,力求在制度安排上防范实际控制人操控公司现象的发生,且自股份公司设立以来也未发生过实际控制人利用其控股地位侵害其他股东利益的行为,但曹文洁仍有能力通过在股东大会上投票表决的方式对公司的重大经营决策施加影响或者实施其他控制。

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股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
天铭科技 1000.0000
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朗鸿科技 710.0000
昆工科技 2616.6700
三维股份 3000.0000

往期回顾

新通联发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 2,000 万股
发行后总股本 不超过 8,000 万股
注册资本 6,000 万元
法人代表 曹文洁
所属行业 包装行业
保 荐 人 中德证券

新通联募资用途(万元)

项目名称 投资额(万元)
整体包装解决方案优化配套建设项目(一期) 9,593.10
绿色重型包装材料建设项目 5,910.00
偿还银行贷款 3,800.00
补充流动资金 6,000.00

新通联的主要财务数据

科 目 2013年度 2012年度
营业收入(元) 421,452,421.66 367,073,710.70
净利润(元) 51,787,932.06 50,983,063.52
利润总额(元) 66,922,352.97 69,560,116.74
总资产(元) 365,059,137.44 293,455,663.44

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