公司资本运作股本变化频繁 或为IPO做准备

维力医疗系由韦士泰整体变更设立而来，发起人为韦士泰原股东。

发行人股本7年惊现7次大变化

实际控制人为中国香港居民

公司实际控制人为中国香港居民向彬先生，向彬先生目前通过高博投资间接持有公司49.856%的股份。

发行人股权结构图

发行人的组织结构图

公司现有董事 7人 简历如下：

向彬：公司董事长，男，身份证号 R655***（6），1969年出生，中国香港居民，拥有兰州大学数学专业学士学位和中欧国际工商学院工商管理硕士（EMBA）学位。

韩广源：公司副董事长、总经理，男，身份证号 44010219640408****，1964年出生，中国国籍，无境外居留权。

段嵩枫：公司董事、副总经理，男，身份证号 31010519680823****，1968年出生，中国国籍，无境外居留权。

潘晶：公司董事，女，身份证号 22240319720504****，1972 年出生，中国国籍，无境外居留权。

宓现强：公司独立董事，男，身份证号 37283019720619****，1972 年出生，中国国籍，无境外居留权、研究员。

谭文晖：公司独立董事，男，身份证号 44010619630923****，1963 年出生，中国国籍，无境外居留权、注册会计师，拥有中山大学中山大学工商管理专业学士学位。

陈庭立：公司独立董事，男，身份证号 62010219680629****，1968 年出生，中国国籍，无境外居留权。

8家机构潜伏多时 或为有朝一日IPO分羹

公司发起人为高博投资、广州松维、广州纬岳、九鼎医药、瑞瀛钛和、上海谨业、嘉盈投资和苏州九鼎8家单位。

公司设立时发起人认购股份情况

公司整体变更设立时的股本结构

广州市工商局对韦士泰整体改制为维力医疗予以核准，并于 2011年 8月 8日向 维力医疗换发了注册号为 440126400010558的企业法人营业执照。

自整体变更设立以来，截至招股说明书签署之日，公司的股东及股本结构 未发生变化。

IPO风险提示

其高新技术企业资格存在疑点

维力医疗在招股书中披露，该公司被认定为高新技术企业，然而，维力医疗并没有在招股书中披露其大专以上学历员工数量比例，其高新技术企业资格存在疑点。

出口退税占净利润一半以上

根据维力医疗招股书披露的数据，其2011、2012、2013年的营业收入分别为3.48亿元、3.87亿元和4.37亿元，2012-2013年分别增长11.20%和12.9%;2011、2012、2013年的净利润分别为4935万元、5526万元、6360万元，2012-2013年分别增长12.28%和16.46%。

仔细翻阅维力医疗招股书，可以发现，出口退税占其净利润的比例超过一半，其高增长的业绩背后存在严重依赖出口退税。因此，存在如此业绩隐患的维力医疗能否顺利上市仍需时间检验。

表面上看，该公司业绩靓丽，但是，在维力医疗总销售额中，外销占比超过一半，该公司每年的出口退税数额占其全年净利润的比例也超过一半。

未来前景堪忧

维力医疗出口货物适用退税规定，报告期内，该公司的增值税出口退税率皆为17%。2011年至2013年，维力医疗及子公司上海维力退税额合计分别为2656.06万元、2654.81万元及3597.69万元，占同期净利润的比例分别为53.82%、48.04%和56.57%。如若遭遇相关退税政策调整，则可能对该公司的业务、经营成果、财务状况与流动性造成较大的不利影响。

除此之外，维力医疗未来要保持高增长也非易事。

主营业务技术壁垒不高 市场竞争激烈

首先，医用导管作为维力医疗的主营业务，技术壁垒并不高，而且竞争激烈。早在2011年底，全国生产气管插管的企业就达110家，维力医疗也仅在广东省具有优势，在其他省市的市场成绩平平。其次，作为医用耗材，国内市场开展招标降价的态势已经确定。再次，在贸易摩擦不断的当下，一些出口业务的盈利高峰期已然结束，很难保证，维力医疗不会遭遇这样的外贸风险。

 

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