市场风险

在各种新技术迅速发展以及大部分国家医疗保障政策逐渐完善的大环境下，近年来，体外诊断行业得到了快速发展，已成为医疗市场最活跃并且发展最快的行业之一。而我国在庞大的人口基数及快速增长的经济背景下，体外诊断产业成为了最具有发展潜力的领域之一。快速增长的体外诊断市场，吸引了众多国内外体外诊断生产企业加入竞争，行业竞争较为激烈。从竞争环境来看，国际跨国公司在我国体外诊断的高端市场中占据相对垄断地位，利用其产品、技术和服务等各方面的优势，不断加大在华投资力度，尤其在国内三级医院等高端市场中拥有较高的市场份额，而国内多数企业以生产中低端诊断产品为主，尚未形成稳定的市场格局，国内龙头企业也在加快实施产品多元化发展策略，积极与高端市场接轨，参与高端市场或国际市场竞争。国内体外诊断行业正处于由培育期进入快速成长期的过渡阶段，较高的行业利润率水平、广阔的市场发展空间，将吸引更多的厂家进入本行业，市场竞争将进一步加剧。如果将来公司不能继续保持在行业内的技术、市场、品牌、客户信任等方面的优势，激烈的市场竞争环境可能会对公司生产经营和盈利能力造成不利的影响。

新产品研发风险

随着我国经济迅速发展，医疗体制改革、居民健康意识提高、居民可支配收入增加、人口老龄化以及国内体外诊断产品技术迅速发展等因素都将带动体外诊断产品的需求，使体外诊断市场具有广阔的发展空间，体外诊断产品生产企业需要根据市场的情况，研制新产品以应对市场不断变化的需求，进而满足医疗检验的要求。公司自成立以来，一直十分重视产品的研发和技术创新，但体外诊断新产品的研究、开发和生产是一种多学科高度综合相互渗透、知识密集、技术含量高、工艺复杂的高技术活动，需要长期的基础研究、技术工艺积累、高额的资金投入，同时新产品研发从立项到上市一般需要3-5 年的时间，整个流程包括立项、小试、中试、上市和售后评价，研发过程中的任何一个环节都关系着研发的成败，研发风险较高。新产品研发成功后还需经过产品标准（技术要求）制定和审核、注册检测、临床试验、质量管理体系考核和注册审批等阶段，才能获得国家、省食品药品监督管理部门颁发的产品注册证书，申请注册周期一般为1-2 年，任何一个过程未能获得药监部门的许可均可能导致研发活动的终止。因此，新产品的整个研究开发过程受到种种因素的影响，虽然公司有着良好的研发基础、高水平的研发团队，但由于体外诊断产品研发具有周期长、技术难度大、风险高的特点，研究结果存在较大的不确定性，公司可能面临新产品研发失败或进展缓慢的风险。

应收账款余额较大导致的坏账损失风险

2011 年末、2012 年末和2013 年末，公司应收账款账面价值分别为11,614.07万元、8,127.63 万元和12,353.64 万元，占同期营业收入的比例分别为34.94%、17.41%和21.56%。公司所处行业的结算模式决定了公司应收账款占款较多，期末应收账款余额较大。虽然，公司业务以市政园林绿化项目为主，客户以偿债能力较强和信用较好的政府背景建设单位为主，并且截至2013 年12 月31 日，公司账龄在1 年以内的应收账款占应收账款总额的75.62%，公司应收账款的平均账龄水平较短。但是，公司仍存在因客户付款能力发生重大不利变化，造成应收账款无法收回而给公司带来损失的风险。

税收优惠政策变化风险

根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发[2007]39 号）的规定，原享受企业所得税“两免三减半”等定期减免税优惠的企业，新税法施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的优惠办法及年限享受至期满为止，本公司作为外商投资企业自2007 年度起享受“两免三减半”的税收优惠，报告期内的2011 年度继续享受企业所得税“两免三减半”税收优惠，企业所得税税率12%；根据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定，高新技术企业享受15%的企业所得税税率的税收优惠，公司2008 年被认定为高新技术企业，并于2011 年10 月28 日通过复审，有效期三年，在2012年度和2013 年度适用的企业所得税税率为15%。 根据《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》（外经贸部[2000]第6 号）的规定，外商投资企业向中西部地区投资，被投资公司注册资本中外资比例不低于25%的，可享受外商投资企业待遇。本公司全资子公司安图仪器在公司收购前为中外合资企业，收购后为外商投资企业在中西部地区境内再投资的企业。安图仪器2008 年度起享受“两免三减半”的税收优惠，2011 年度和2012 年度的所得税税率分别为12%和12.5%。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定，高新技术企业享受15%的企业所得税税率的税收优惠，2011 年7 月28 日，安图仪器取得高新技术企业证书，因此2013 年度适用的企业所得税税率为15%。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定，高新技术企业享受15%的企业所得税税率的税收优惠，2013 年12 月2 日，本公司全资子公司伊美诺取得高新技术企业证书，因此2013 年度适用的企业所得税税率为15%。

公司享受的所得税税收优惠金额占同期净利润的比例如下：

若公司税收优惠政策发生变化，或上述税收优惠政策期满后，公司将不再享受减免及低税率的税收优惠政策，公司的经营业绩会受到不利影响。

募集资金投资项目风险

公司本次发行募集资金项目主要围绕体外诊断行业，具体投资于微孔板免疫诊断试剂产能扩大项目、微生物检测试剂产能扩大项目、磁微粒化学发光法检测试剂产能扩大项目、体外诊断试剂研发中心建设项目及补充流动资金项目。项目建成后，产品生产车间将形成具备年产41,135.02 万人份体外诊断试剂产品的生产能力。

公司在体外诊断领域发展多年，已建立了较为完善的营销网络和服务体系，市场范围已基本覆盖全国，并积极开拓国际市场，形成了较强的市场营销能力。为及时消化本次募投的新增产能，公司在现有营销网络和营销能力的基础上，结合项目达产计划和产能释放进度制定了相应的产品营销计划。虽然公司已针对募集资金投资项目制定了完善的市场开拓计划，确保募集资金投资项目新增产能的消化，但若项目建成投产后，宏观经济形势和市场竞争环境发生重大变化，公司仍存在因产能扩大而导致的市场销售风险，将对本公司经营计划的实现和持续发展产生不利影响。

此外，上述项目分为建设期和投产期，建设期均为2 年，建成后1-3 年左右才能逐步完全释放产能，达到预期产量。在此期间，若行业市场环境、技术水平或产业政策等方面发生重大变化，可能影响募集资金投资项目顺利达产以及项目效益的充分实现。

每股收益、净资产收益率下降的风险

公司2011 年、2012 年和2013 年归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为45.83%、50.58%和42.35%。本次募集资金到位后，公司的净资产规模和股本规模将有较大的提升，而募集资金投资项目从开始投入到投产发挥效益需要一段时间，如果在此期间公司的盈利没有大幅提高，则公司可能面临每股收益及净资产收益率下降的风险。

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