市场竞争加剧的风险

目前我国增塑剂行业内的企业数量较多，据不完全统计，以生产经营增塑剂为主的企业已达130多家。国际知名化工类跨国企业包括巴斯夫、埃克森美孚和爱敬油化等，也纷纷进军中国市场，在国内建立增塑剂生产基地。从企业数量上来看，目前我国增塑剂行业的市场化程度已经较高，市场竞争较为充分。虽然数量较多，但大部分增塑剂企业规模相对偏小，主要产品层次较低、规格单一，技术储备也比较薄弱，再加之行业标准建设不足，致使市场竞争呈现出相对无序的格局，多数规模较小的企业仅依靠降低价格等方式进行低层次竞争，在提升产品品质和技术含量方面的投入严重不足。

本公司以生产销售环保型增塑剂为主，但由于下游企业对传统增塑剂需求的惯性依赖，以及我国尚未像欧美等发达国家一样广泛出台相关法规限制以邻苯类为主的传统型增塑剂的使用等原因，公司不仅要参与环保型增塑剂细分市场的竞争，还要与传统型增塑剂生产厂商竞争。近年来，增塑剂生产企业纷纷通过产能扩张、向产业链上游延伸等方式增强竞争力，进一步加剧了行业竞争态势。

随着下游PVC制品行业对增塑剂需求的持续旺盛，行业内现有企业仍有可能扩充产能、调整产品结构，或者有新企业进入，公司面临市场竞争加剧的风险。同时，如果公司决策失误、市场拓展不力，或者不能保持现有竞争优势，也将面临不利的市场竞争局面。

原材料价格波动的风险

本公司各品种环保增塑剂生产所需主要原材料为大豆油、脂肪酸甲酯和辛醇。2011年、2012年和2013年，该三类原材料合计耗用金额在全部原辅材料中的占比分别达到约80.16%、83.09%和88.15%。受市场供求变化、宏观经济形势波动等因素的影响，报告期内大豆油、脂肪酸甲酯和辛醇采购价格持续波动，2012年采购均价较2011年分别下降7.11%、13.02%和16.01%，2013年采购均价较2012年分别下降17.17%、6.64%和9.02%，其价格波动对公司生产成本存在较大影响。

本公司产品销售定价以原材料价格为基础，综合考虑市场竞争、供需导向等因素确定，随原材料供应价格变化等因素适时调整。但是，如果大豆油、脂肪酸甲酯和辛醇的市场供应态势发生较大变化，价格波动超出预期，而产品售价又无法及时作出调整时，公司持续盈利能力将面临较大风险。

经营业绩持续波动的风险

本公司营业收入主要来自于各品种环保型增塑剂的销售，公司经营业绩在很大程度上受到增塑剂行业竞争态势以及大豆油、脂肪酸甲酯、辛醇等原材料市场波动的影响。

2011年、2012年至2013年，公司环保型增塑剂产品销售量分别约6.05万吨、6.63万吨和6.97万吨，实现主营业务收入分别为61,951.58万元、62,840.30万元和59,728.22万元，扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,754.75万元、4,718.33万元和3,102.74万元。虽然公司凭借自身在市场资源、技术储备、产品质量等方面的优势，实现了报告期内销售量的稳步增长，但是在市场竞争加剧、主要原材料价格波动的影响下，公司亦出现了销售价格下滑的情况。公司2012年度主营业务收入较2011年增长1.43%，2013年主营业务收入较2012年度下降4.95%，销售业绩出现波动，利润水平随之下降。

尽管公司通过对内梳理产供销流程、继续推进精益管理、提高现有产品附加值，对外深入挖掘市场机会、拓展新客户和产品应新领域，以实现未来经营业绩的增长，同时借助跨区域并购的方式以实现销售半径的扩张，但是，如果未来公司未能在市场竞争中占据优势或者未能采取有效措施消化原材料价格波动的负面影响，则公司未来经营业绩可能面临持续波动或者下滑的风险。

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