国内玩具企业品牌竞争力弱

据了解，公司的主营业务是玩具的研发设计、生产和销售，该公司是国内颇具规模的玩具制作商。其产品主要包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具等五大类，产品规格品种达1000多种并出口全球。 据招股书中介绍，实丰文化“SF牌电动玩具”为广东省名牌产品，企业也在业内品牌知名度较高。

由于该公司在玩具行业上有很多自主研发的产品，并且也进行自主设计。但是并没有达到国内家喻户晓的程度，品牌影响力较弱。并且由于国内知识产权保护机制还不够健全，如果公司未能有效保护自身产品的知识产权，被其他公司模仿，将可能在市场竞争中进一步削弱其自身竞争优势，从而对公司的经营和业绩产生不利影响。

实丰文化招股书中显示，公司产品的主要出口地是欧洲、北美、亚洲等国家和地区。近几年欧盟、美国、加拿大日本等国家和地区纷纷出台一系列新的玩具安全标准，对我国玩具行业形成了很强的贸易壁垒。中国企业不得不为此增加技术投入和检测费用。对该公司产品出口增长产生了一定的影响。

除此之外，该公司还面临着政策方面的相关风险。

一、税收优惠风险 该公司被认定为广东省2012年第一批高新技术企业，有效期三年，企业所得税优惠期为2012年1月1日至2014年12月31日，按15%的税率计缴企业所得税。目前该公司正准备进行高新技术企业复审，或者国家税收优惠政策发生变化，这都对公司的净利润产生一定的影响。

二、出口退税政策变动的风险 实丰文化以出口为主，执行增值税“免、抵、退”的政策。根据财政部、国家税务总局下发的《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》，自2009年6月1日起，玩具出口适用退税率为15%。公司在与海外客户切商产品售价时会综合考虑出口退税等因素的影响，但如果未来玩具出口退税率降低存公司因无法及时提高产品出口价格而影响经营业绩的风险。

加工制造业融资困难

随着国内人力成本的上涨，以及经济结构的改变，加工制造业不仅面临着招工困难的情况，更多的是国内实体经济的萎缩。实体经济发展放慢，对于本身体量和知名度并不是很大的制造业公司而言，筹募资金扩大公司规模会变得难上加难。

据了解，实丰文化本次募集资金投资项目建设完成后将新增固定资产约1.8亿元，每年新增折旧约0.11亿元。募集资金到位后各募投项目的固定资产投资在一年至二年内完成，但由于新建项目需要试产磨合、分年达产，经营效益将逐步显现。因此在项目建设完成后当年，新增固定资产折旧较大，而投资项目的效益不能完全体现，会影响公司当期的利润水平。因此，项目建设完成后，新增的固定资产折旧对当期利润会有一定的不利影响。

另外一方面，根据该公司招股书上显示，为尽快实现战略目标，实丰文化需要进行固定资产投入、营销网络建设等多方面的投资，而该公司的资金主要来源于自身积累和向商业银行借款。各报告期末公司短期借款余额分别为7343.91、6812.09和5191.62万元，占总负债的比例分别为82.19%、68.01%和76.55%。公司单一的银行借款融资方式使公司面临到期债务的清偿压力，单纯依赖银行借款的筹资方式使公司面临融资渠道单一的风险。

整体来看，实丰文化想要获得高速的发展，还应扩充更多的产品线，发展核心品牌价值，在募资资金的同时提高品牌的核心竞争力。其上市之路仍然有很多问题需要解决。

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