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786期

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武汉精测电子客户高度集中 严重依赖京东方销售

来源:和讯股票

导 语

武汉精测电子技术股份有限公司是一家主营平板显示检测系统的研发、生产和销售的企业,公司成立于2006年,公司控股股东和实际控制人为彭骞,2013年-2015年的净利润为5073万元、5353万元和7989万元。公司已于2016年8月12日通过证监会首发申请。

前五客户销售占比为90% 且严重依赖第一大客户京东方

报告期内,公司前五名客户销 售金额占同期营业收入的比例分别为 90.32%、87.71%、89.29%和 92.93%,对第 一大客户的销售占比分别为 38.80%、29.71%、71.45%和 76.46%,占比持续上升, 特别是 2013 年及 2014 年 1-6 月,公司第一大客户京东方的销售占比上升较快, 且比例较高,对公司的业绩影响较大。

公司前五名销售客户情况

公司前五名销售客户情况

公司前五名销售客户情况

客户的集中度高,一方面可以保证公司与供应商保持较为稳定的合作关系,有助于保持公司业务和客户的稳定性,但另一方面不排除未来失去某些主要客户后,将会给公司的盈利能力可能出现较大的打击,造成负面的影响的风险。

企业所得税优惠面临政策变化的风险

据招股书显示,母公司精测电子享受软件企业所得税优惠政策,自 2009 年至 2010 年免征企业所得税,2011 年至 2013 年按 25%税率减半征收企业 所得税,根据公司 2014 年 6 月 18 日在武汉市洪山区国家税务局办理的高新技术 企业所得税优惠备案,2014 年按 15%税率征收企业所得税;子公司昆山精讯享受软件企业所 得税优惠政策,2011 年至 2012 年免征企业所得税,2013 年至 2015 年按 25%税 率减半征收企业所得税。

若未来公司所得税优惠政策发生变化使得公司税负提高,可能降低公司的净 利润水平。

应收账款余额较大 且呈现逐年大幅上升趋势

报告期内,公司应收账款余额分别为1,817.35万元、3,327.50万元、4,134.16 和9,735.30万元,应收账款余额较大且逐年上升。

公司应收账款前五名客户情况

公司应收账款前五名客户情况

一方面应收账款余额较大会占用公司的运营资金,随着公司业务规模的快速 扩大,对公司运营资金的压力也相应提高;另一方面,如果未来公司应收账款无 法及时回收或发生坏账,将会对公司的财务状况和盈利能力构成不利影响。因此, 公司存在应收账款余额较大的风险。

对此,公司在招股说明书解释道,这主要是公司营业收入快速增 长和客户的付款特点所致:一方面,报告期内公司营业收入快速增长使得应收账 款余额相应增加;另一方面,公司主要客户均是信誉良好、资金实力强的企业, 虽然发生拖欠货款的概率较低,但其内部付款审批流程通常较长,使得公司给予 主要客户的信用期相应较长。

国内同行起步较晚 未来面临市场竞争加剧风险

受我国平板显示产业起步较晚的影响,我国平板显示检测行业内规模较大的 企业较少,市场竞争较为缓和。随着平板显示生产商在国内进行持续大规模的投 资,我国平板显示检测系统市场呈现广阔的市场前景和发展空间,国内市场对公 司主要竞争对手的重要性愈发凸显,公司将面临更加激烈的市场竞争。因此,公 司存在市场竞争加剧的风险。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
日盈电子 2201.9000 7.93 2017-06-15
浙商证券 33333.3400 8.45 2017-06-13
诚邦股份 5082.0000 6.82 2017-06-07
卫光生物 2700.0000 2017-06-02
长缆科技 3500.0000 2017-06-01

往期回顾

精测电子发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过2,000万股
发行后总股本 8,000万股
注册资本 6,000万元
法人代表 彭骞
保 荐 人 广发证券

精测电子募集资金用途(万元)

项目名称 募集资金投资额
武汉FPD检测系统生产研发基地建设项目 21,067.70
补充流动资金项目 15,000.00
合计 36,067.70

精测电子的主要财务数据(万元)

科 目 2013年度 2012年度
营业收入 14,433.45 6,368.80
营业利润 4,236.36 2,399.66
利润总额 5,700.28 2,807.57
归属母公司股东净利 4,811.06 2,448.62

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