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830期

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盛弘电气业绩季节性波动明显 应收账款余额大被问询

来源:和讯股票

导 语

    证监会7月12日发布消息,深圳市盛弘电气股份有限公司获IPO批文,保荐机构为民生证券。

    公开资料显示,盛弘电气是一家从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务的公司,目前产品主要包括电能质量设备(涉及有源滤波器、静止无功发生器等)、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备(涉及光伏逆变器、储能变流器等)以及电池化成与检测设备。2014-2016年,盛弘电气分别实现营业收入1.57亿元、3.06亿元和4.47亿元,同期净利润分别为3123.33万元、4300.53万元和6386.16万元。

盛弘电气业绩季节性波动明显 产品销售价格逐年下降

招股书显示,盛弘电气主营业务收入存在较明显的季节性波动,上半年较少,下半年尤其是第四季度收入较高。同行业公司如爱科赛博、通合科技等也存在类似的季节性波动。公司各期的季度主营业务收入情况如下图:

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盛弘电气表示,由于公司产品的最终使用客户主要为大中型企业以及政府部门、事业单位,执行严格的预算管理制度和采购审批制度,受上述客户项目立项、审批、实施进度安排及资金预算管理的影响,一般而言,公司全年销售呈现上半年少、下半年多,尤其是第四季度收入较高的局面。

此外,盛弘电气电能质量设备等主要产品的销售均价呈下降趋势。电力电子设备行业是一个快速发展、空间广阔的市场,随着新竞争者的进入、技术的升级和客户需求的多样化,若公司不能在产品研发、技术创新、将面临市场竞争加剧、产品销售价格进一步下降的风险。

产业政策存波动风险 应收账款余额较大被问询

盛弘电气电动汽车充电桩的销售收入占比迅速提升。2014 年,电动汽车充电桩占主营业务收入的比例为5.81%;2016 年,该比例已上升至55.85%,得益于我国新能源汽车的政策支持和市场发展,若今后公司所处行业政策、市场环境等因素发生重大变化,将可能引起收入的不利变动。

根据招股说明书披露,盛弘电气部分客户逾期未付货款,公司向法院提起多起诉讼。公司应收账款余额分别为 7,574.39万元、21,413.99万元、23,304.01万元,余额较大,其中账龄6个月以内的占比52.22%,按1%的比例计提坏账准备。公司存在应收账款不能按期回收或无法回收的风险。对此,发审委对盛弘电气提出问询。

此外,盛弘电气报告期内业绩增长主要依赖销售充电桩业务,电动汽车充电桩业务出现快速增长,2014-2016年度来自于该项业务的收入分别为908.95万元、13,212.55万元、24,709.14万元,主要产品销售收入情况如下:

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随着青岛特锐德充电桩研发和制造的逐步投入,2016年减少了向盛弘电气的充电桩采购,预计与青岛特锐德的后续合作可持续,但交易额在短期内会进一步减少。对此,发审委对盛弘电气提出询问,要求公司说明与青岛特锐德可持续合作的客观依据以及交易额减少对发行人业绩的影响。

实际控制人持股比例降低 毛利率逐年下降

盛弘电气控股股东、实际控制人方兴先生、肖学礼先生、盛剑明先生合计直接持有公司53.95%的股份。发行上市成功后,控股股东、实际控制人虽仍保持相对控股地位,但其所控制股份的比例下降可能导致公司上市后成为被收购对象,公司存在可能由于被收购或其他原因而发生控制权变化的风险。盛弘电气股权结构如下:

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最近三年,电能质量产品为公司的利润主要来源之一,盛弘电气电能质量产品占主营业务毛利的比例分别为85.74%、57.70%、40.07%。从毛利率来看,盛弘电气2014-2016年分别67.74%、51.71%和51.15%,而可比上市公司的平均值为46%、43.03%和42.35%。公司主营业务分产品的毛利率情况如下:

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该公司最新消息

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
金鸿顺 3200.0000 17.54 2017-10-11
精研科技 2200.0000 2017-09-29
聚灿光电 6433.0000 2017-09-28
洛凯股份 4000.0000 2017-09-28
金逸影视 4200.0000 2017-09-28

往期回顾

盛弘电气发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过2,281万股
发行后总股本 不超过9,123.36万股
注册资本 6,842.3553万元
法人代表 方兴
保 荐 人 民生证券

盛弘电气募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
新能源汽车充电系统建设产业化项目 13,326.56
电能质量产品建设项目 9,751.08
偿还银行贷款及补充流动资金 4,000
研发中心建设项目 5033
合计 32,110.64

盛弘电气的主要财务数据

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入(亿) 4.47 3.06 1.57
净利润(万元) 6,386.16 4,300.53 3,123.33
负债总计(亿) 2.09 1.92 0.7

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