减速器价格下降明显 业绩受宏观经济或大幅下滑

中大力德招股书披露，减速器、减速电机广泛应用于各类机械设备制造等基础工业，因此其需求与国民经济的景气程度有较强的相关性。但若未来国内外宏观经济环境发生变化，下游行业投资放缓，将可能影响减速器、减速电机行业的发展环境和市场需求，从而给公司的经营业绩和盈利能力带来不利影响，将有可能导致公司经营业绩大幅下滑，甚至出现下滑幅度超过50%的风险。

此外，中大力德表示，公司生产和销售的主要产品为减速器和减速电机。2014-2016年，公司减速器产品平均销售价格分别为628.66元、562.51元和533.89元，减速电机产品平均销售价格分别为215.52 元、215.52元和222.90元。除了原材料的价格波动影响以外，行业整体的供需情况和竞争对手的销售策略都有可能对公司产品的销售价格造成影响。假如市场竞争加剧，或者行业主要竞争对手调整经营策略，公司产品销售价格可能面临短期波动的风险。

毛利率波动幅度大 存货余额较高

中大力德公司各类产品的销售单价、单位成本及销售结构存在波动，2014 年、 2015 年和 2016 年公司综合毛利率分别为35.47%、31.26%和 32.38%。未来如果减速器、减速电机行业激烈竞争程度加剧，或是下游各类机械设备厂商行业利润率下降而降低其对减速器、减速电机的采购成本，则公司存在主要产品价格下降进而导致公司综合毛利率下滑的风险。

2014-2016年，中大力德存货金额分别为 11,806.81 万元、11,276.51 万元和13,610.82万元，占流动资产的比例分别为 46.21%、45.43%和 51.97%。公司存货余额较大主要 受生产流程复杂程度、生产耗时、品种多样等因素的影响，公司储备原材料和在产品的金额较大，导致存货余额较高，且可能会随着公司经营规模的扩大而增加。较高的存货金额对公司流动资金占用较大，从而可能导致一定的经营风险。公司存货具体构成情况如下：

实控人存不当控制风险 关联交易多被问询

中大力德实际控制人岑国建、周国英通过中大投资、中大香港、德立投资、德正投 资合计控制公司76.25%股份，岑国建担任公司董事长、总经理，周国英担任公司董事。其持股情况如下：

中大力德表示，实控人存或通过行使表决权等方式对公司的经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等重大问题施加影响，从而出现影响公司经营决策的科学性和合理性，进而影响公司及股东权益的情形

此外，招股说明书披露，近三年内中大力德关联交易较多，主要为向关联方购买商品、接受劳务及租赁房产。发审委对此提出问询。要求中大力德披露是否存在其他关联方并补充披露公司和关联方拆借资金所履行的内部决策程序。公司发生的全部关联交易简要汇总情况如下：

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