销售客户集中 或对生产经营产生负面影响

科力尔称，公司与国际著名的电器公司如伊莱克斯（Electrolux）、松下（Panasonic）等建立了长期合作关系。2014 年度、2015 年度和2016 年度公司前五大客户销售收入占当期主营业务收入的比例分别为35.89%、42.28%和40.32%。

2016年科力尔对前十大客户的销售情况

科力尔表示，如果上述主要客户因工厂关闭或市场因素导致需求下降，或生产线转移至其他区域后转向其他供应商采购相关产品，将给本公司的生产经营产生一定负面影响。

股权过度集中聂葆生、聂鹏举父子占比近八成

招股说明书显示，科力尔的控股股东为聂葆生,实际控制人为聂葆生、聂鹏举父子。聂葆生直接持有科力尔电机41.64%的股份,通过永州科旺间接持有发行人6.84%的股份,聂鹏举直接持有发行人 30.92%的股份, 两人合计(含间接方式)持有公司 79.40%的股份。

科力尔前十大股东占比

另外一方面，公司主要产品包括单相罩极电机(含贯流风机)、串激电机、步进电机、直流无刷电机。

数据显示，单相罩极电机和串激电机为公司主营产品,报告期内上述产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 97.58%、97.92%和 97.10%。如若主营产品出现市场变化、对公司盈利能力的打击不可小视。

原材料价格说法矛盾 存财务操纵嫌疑

科力尔新旧招股书中原材料每吨单价前后不一，但财务报表中无论是直接材料费用，还是现金流量，甚至净利润，都没有任何变化。

科力尔2016年招股书显示，2014年与2015年，科力尔主要原材料硅钢片每吨单价为4216元与3394元。然而在2017年更新的招股书中，这组数据就变成了4018元和3471元。

来源招股说明书

据国际金融报报道，科力尔在2014、2015两年中，采购硅钢片数量分别是11450吨和13382吨。按此计算，2014年采购硅钢片的成本应该减少了226.71万元，同时2015年采购硅钢片的成本增加103.04万元。然而科力尔新旧两份招股书，无论是直接材料费用、现金流量还是净利润，都没有任何变化。

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