钢材料价格先降后升 或引发毛利下滑风险

招股说明书显示，2014-2017年一季度，杭州西子智能停车设备销售及维保业务的营业成本中材料成本占比分别为81.88%、82.26%、79.41%和76.33%。公司停车设备销售及维保业务的营业成本构成如下：

2014-2016年，受产能过剩影响，钢材料价格持续下降，2016年以来，钢材料价格触底反弹，呈现出一路上涨的态势。西子停车表示，若未来上游原材料价格持续上涨，而公司又未能将相关影响及时、充分的转嫁给客户，公司将面临采购成本上升、毛利率下滑的风险。

行业竞争加剧 部分商标注册申请未通过

西子停车招股说明书显示，截至 2016 年底，全国取得机械式停车设备制造许可的企业总数已经超过 500 家， 2016 年新增的取证企业超过 100 家，市场竞争日趋激烈，伴随着城市停车位需求的快速增加，大量的企业进入机械式停车设备行业，尤其是技术含量不高的升降横移类产品领域，存在同质化竞争过度的风险。

2014-2017第一季度，公司升降横移类停车设备平均销售单价有所下降，若行业竞争持续加剧，则公司单位产品盈利能力存在下降的风险。

西子停车表示，公司于2016年13月23日提交了“XIPARK”、“世泊”等商标注册申请，截至招股书签署日，上述商标处于等待实质审查阶段；另外，杭州西子智能2016年4月26日提交了“XIZIIPARKING”、“西子智能”等商标注册申请，截至招股书签署日，上述商标尚处于复审阶段。 由于商标注册申请审核周期长，申请能否获得通过一级获得通过等待的时间存在不确定性，从而给公司的生产经营带来不利影响。

应收账款增幅连年上涨 固定资产折旧增加或影响收益

2014-2017年一季度，西子停车的应收账款账面价值为2.1亿元、2.24亿元、2.44亿元和2.34亿元，占各期期末流动资产的比例分别为31.3%、33.98%、37.19%和39.52%，增幅连年上涨。公司各期末应收账款如下：

西子停车表示，公司一直执行稳健的坏账准备计提政策， 对应收账款计提了相应的的坏账准备，尽管如此，如果公司应收账款催收不及时，或主要债务人的财务、经营状况发生恶化，则可能存在应收账款发生坏账的风险。

此外，西子停车本次拟公开发行 4,140 万股人民币普通股，拟募集资金不超过 48,000万元。项目建成后，公司固定资产金额将明显增加，从而带动公司每年固定资产折旧费增加，如果募集资金投资项目未来不能按预期产生收益，将对公司未来效益形成一定影响。

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