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866期

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西子停车原材料涨价拖累毛利 部分商标注册申请未通过

来源:和讯股票

导 语

     8月4日,证监会网站公布杭州西子智能停车股份有限公司招股说明书(申报稿)的预先披露。保荐机构为中信建投证券。

    公开资料显示,杭州停车是一家主要从事机械式停车设备的研发、制造、销售、安装、维修保养以及停车产业运营管理服务的公司,所处的行业德威专用设备制造业。2014-2017年一季度,西子停车营业收入分别为6.7亿、6.4亿、7.07亿和1.79亿,同期净利润为4542.59万、6273.83万、8676.62万和2163.17万。

钢材料价格先降后升 或引发毛利下滑风险

招股说明书显示,2014-2017年一季度,杭州西子智能停车设备销售及维保业务的营业成本中材料成本占比分别为81.88%、82.26%、79.41%和76.33%。公司停车设备销售及维保业务的营业成本构成如下:

贵州交规

2014-2016年,受产能过剩影响,钢材料价格持续下降,2016年以来,钢材料价格触底反弹,呈现出一路上涨的态势。西子停车表示,若未来上游原材料价格持续上涨,而公司又未能将相关影响及时、充分的转嫁给客户,公司将面临采购成本上升、毛利率下滑的风险。

行业竞争加剧 部分商标注册申请未通过

西子停车招股说明书显示,截至 2016 年底,全国取得机械式停车设备制造许可的企业总数已经超过 500 家, 2016 年新增的取证企业超过 100 家,市场竞争日趋激烈,伴随着城市停车位需求的快速增加,大量的企业进入机械式停车设备行业,尤其是技术含量不高的升降横移类产品领域,存在同质化竞争过度的风险。

2014-2017第一季度,公司升降横移类停车设备平均销售单价有所下降,若行业竞争持续加剧,则公司单位产品盈利能力存在下降的风险。

西子停车表示,公司于2016年13月23日提交了“XIPARK”、“世泊”等商标注册申请,截至招股书签署日,上述商标处于等待实质审查阶段;另外,杭州西子智能2016年4月26日提交了“XIZIIPARKING”、“西子智能”等商标注册申请,截至招股书签署日,上述商标尚处于复审阶段。 由于商标注册申请审核周期长,申请能否获得通过一级获得通过等待的时间存在不确定性,从而给公司的生产经营带来不利影响。

应收账款增幅连年上涨 固定资产折旧增加或影响收益

2014-2017年一季度,西子停车的应收账款账面价值为2.1亿元、2.24亿元、2.44亿元和2.34亿元,占各期期末流动资产的比例分别为31.3%、33.98%、37.19%和39.52%,增幅连年上涨。公司各期末应收账款如下:

贵州交规

西子停车表示,公司一直执行稳健的坏账准备计提政策, 对应收账款计提了相应的的坏账准备,尽管如此,如果公司应收账款催收不及时,或主要债务人的财务、经营状况发生恶化,则可能存在应收账款发生坏账的风险。

此外,西子停车本次拟公开发行 4,140 万股人民币普通股,拟募集资金不超过 48,000万元。项目建成后,公司固定资产金额将明显增加,从而带动公司每年固定资产折旧费增加,如果募集资金投资项目未来不能按预期产生收益,将对公司未来效益形成一定影响。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
天铭科技 1000.0000
联迪信息 1566.0000
朗鸿科技 710.0000
昆工科技 2616.6700
三维股份 3000.0000

往期回顾

西子停车发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 4,140 万股
发行后总股本 不超过 16,560 万股
注册资本 12,420 万元
法人代表 王勇
保 荐 人 中信建投证券

西子停车募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
智能机械式停车设备产能扩大项目 23,500.00
省级高新技术企业研究开发中心扩建项目 16,500.00
停车产业子公司增资项目 8,000.00
合计 48,000.00

西子停车的主要财务数据(亿)

科 目 2017一季度 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 1.79 7.07 6.4 6.7
净利润 0.22 0.87 0.63 0.45
利润总额 0.25 1.01 0.72 0.53

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