IPO途中更改年报 公开转让说明书“二次大修”

在此之前的几个月，柠檬微趣先后修改了2016年年报和公开转让说明书。需要注意的是，公开转让说明书已是其第二次修改，早在柠檬微趣挂牌之前，便对其进行过更正。

2017年4月12日，柠檬微趣2016年年报公布。年报发布后的3个月，2017年7月19日，柠檬微趣以“前期会计差错更正”等原因存在错误为由，对2016年年报进行修改，多项财务指标变动。其中，2015年的营业收入、营业成本、销售费用 、管理费用、资产减值损失、净利润等发生变化，2016年的个别财务指标也有所调整。变化最明显的是营收和净利润。2015年营收从5077.41万元变为4889.30万，减少188.11万；归属于挂牌公司股东的净利润从308.06万变为156.64万，减少151.42万。2015年的应收账款周转率从5.02变为4.40；净利润增长率由267.24%变为-33.43%。2016年的净利润增长率由1877.37%变为3788.84%。

年报修改不久之后，2017年7月19日，柠檬微趣又发现了公开转让说明书中的问题，并对其进行第二次更正。数据资料显示，2014年、2015年前五名客户销售总额占各期营业收入的比例均被提升。2014年的99.02%变为99.05%；2015年的89.84%变为96.20%。

需要注意的是，柠檬微趣2014年、2015年的资产、负债、营收、净利润等几十项财务指标也被大范围修改。

一款游戏支撑公司三年收入 产品存高度集中风险

报告期内，柠檬微趣营业收入主要来源于《宾果消消消》一款游戏产品，2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-3 月，该款游戏收入占当期营业收入的 比重分别为 20.00%、94.65%、99.67%和 100.00%。

柠檬微趣主营业务收入占比

2014年到2017年一季度，《宾果消消消》占主营收入的比例也大幅增加，到2017年一季度达到100%，也就是说柠檬微趣一季度的所有收入均来自这一款游戏。对此，公司解释称，2016年起公司其他游戏已逐步停止市场推广，将研发、推广等各项资源向《宾果消消消》集中。因其他游戏收入金额较小，渠道方尚未与公司结算，公司收入均来自《宾果消消消》。

《宾果消消消》已经成为支撑柠檬微趣业绩持续增长的主要盈利来源，如果游戏玩家《宾果消消消》的偏好发生变化，而柠檬微趣又不能迅速推出受玩家喜爱的新款游戏，并取得良好的市场经营表现，那么将对公司未来的经营业绩持续增长产生重大影响。

游戏用户付费率逐年下降 月度充值金额出现拐点

手游的生命周期较短，2015年是《宾果消消消》增长最迅速的一年，累计注册用户数较上期末增长率分别为1431.81%，然而随着市场饱和，2016年用户增长率为210.16%，2017年这 款游戏的注册用户增长率仅为22.11%。

月度充值金额出现拐点

《宾果消消消》的游戏用户付费率也在逐年下降，已经从2014年刚上线时的9.89%降至2017年的1.95%。

游戏用户付费率下降

在用户增长明显放缓的情况下，如果柠檬微趣不能迅速推出受玩家喜爱的新款游戏，并取得良好的市场经营表现，或将对公司未来的经营业绩持续增长产生重大影响。

日均活跃度落后同类游戏

资料显示，2014年8月，柠檬微趣推出移动游戏《宾果消消消》。柠檬微趣介绍，截至2017年3月31日，《宾果消消消》的累计注册用户数超过1.46亿，2017年一季度平均月度活跃用户数近3200万，付费玩家数累计达到669万。

来源招股说明书

然而，这组看似不错的数据，实则经不起对比。如果按照柠檬微趣公布的“一季度平均月度活跃用户数近3200万”计算，《宾果消消消》日均活跃度仅为100万，落后同类游戏一大截。

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