产品主要销往海外 营收连增净利暴增逾80%

药石科技招股书披露，药石科技产品主要销往海外。2014-2017年上半年，药石科技国外销售金额分别为5715.90万元、9705.92万元、14031.63万元、8561.20万元，占主营业务收入比例为74.58%、71.30%、74.51%、70.19%。汇率的波动会对公司的盈利带来正面或负面的影响，公司的经营成果面临汇率波动带来的风险。公司汇兑损益金额及占利润总额比重如下表所示：

2014-2017年上半年，汇兑损益分别为 1.61 万元、-167.36 万元、-368.64 万元和 153.68万元，占利润总额的比例分别为0.06%、-6.22%、-8.26%和 4.31%。其中，2015年和 2016 年汇兑收益占利润总额比重相对较大，系因为 2015 年和 2016 年美元对人民币汇率总体呈上升所致。

2014-2017年1-6月，药石科技分别实现营业收入7663.91万元、1.36亿元、1.88亿元、1.22亿元，同期净利润为2245.71万元、1985.75万元、3504.35万元、3176.73万元。2016年，公司业绩实现迅速增长，净利润也相较去年增加逾80%。

综合毛利率远超同行居首 原材料存供应及其价格上涨风险

招股书显示，药石科技综合毛利率远超同行平均且为同行最高。2014-2017上半年，药石科技综合毛利率分别为66.75%、61.13%、66.36%、63.08%，同行业平均值为38.21%、40.20%、41.75%、41.50%。药石科技综合毛利率与同行业类似上市/挂牌公司对比情况如下：

对此，药石科技解释称，主要因为公司业务主要集中在为处于创新药物发现阶段、临床前开发阶段和临床早期试验阶段的客户提供产品和服务，位于药物研发流程的最前端，此外，公司的绝大多数产品源于自主研发，拥有独立的知识产权，存在一定的市场稀缺性，因此公司产品的附加值较高。

药石科技研发、生产所需原材料主要以基础化工原料、化学试剂和溶剂为主， 这些原材料市场供应充足、价格较为市场化，且公司与主要供应商已建立稳定的合作关系，但是如果宏观经济环境发生重大变化或发生自然灾害等不可抗力，可能会出现原材料短缺、价格波动或原材料不能达到公司生产所要求的质量标准等情况，会影响公司的正常经营。

环保和安全生产存隐患 曾遭两次行政处罚

药石科技在药物分子砌块的研发和合成过程中，不可避免会产生少量废气、废 水、废渣，如果处理方式不当，可能会对周围环境产生不利影响。部分原材料、化学试剂和溶剂是易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，对生产操作的要求较高，如果在装卸、搬运、贮存及使用过程中操作不当或维护措施不到位，可能会导致发生安全事故。

随着公司业务规模的逐步扩大，环保及安全生产方面的压力也在增大，可能会存在因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致的安全环保方面事故的风险。

据相关媒体报道，药石科技及其子公司存在因违法违规受到行政处罚的的事项。根据南京市浦口区环保局于2014年9月28日出具的“浦高环罚字[2014]81号”《南京市浦口区环保局行政处罚决定书》，药石有限（药石科技前身）因业务规模快速扩张需要租用南京高新技术产业开发区建设的孵化器实验室“从事新型药物中间体的研发，项目未见环评手续”，违反了《中华人民共和国环境影响评价法》第二十五条和《国务院建设项目环境保护管理条例》第十六条，被处以“责令停止生产或使用，限期改正和罚款人民币壹万捌千元整”的行政处罚。

另外，2017年3月9日，平原县环境保护局向药石科技子公司山东谛爱下发《行政处罚决定书》，山东谛爱因雨污混流，违反了《中华人民共和国水污染防治法》第二十二条第二款，被处以罚款人民币伍万元整的行政处罚。

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