九成收入依赖生死狙击 曾被腾讯起诉侵权

根据招股书，报告期内，无端科技收入有九成来源于生死狙击，其他游戏一直属于和稀泥状态。

数据显示，2014年至2016年报告期，生死狙击一直保持增长，但增速有所放缓，到2017年，生死狙击带来的收入似乎有所下滑，旧版招股书显示2016年1-9月的收入为14158.81万元，而游戏收入受季节性影响较小，估算下来2017年全年收入可能还比不上2015年。净利润受营收影响，已现下滑态势，报告期数据显示，2015年-2017年6月数据分别为10,218.22万元、7,975.99万元和3,781.67万元。

其他游戏占比过低，对无端科技的业绩贡献微乎其微，到2017年无端科技仅剩一款游戏，即其“生命”游戏，生死狙击及其衍生系列。与此同时，无法避免的是，无端科技对该款游戏的代理商四三九九的依赖。

始料未及得是，《生死狙击》作为无端科技的命脉和核心竞争力，竟然曾经被腾讯两次起诉追究其侵权行为。

2014年10月30日，腾讯起诉《生死狙击》擅自使用稍加修改后的《穿越火线》（此款游戏由腾讯独家代理）的游戏地图、游戏界面和角色形象，侵害了其著作权。2015年完成侵权内容下线并兑付了和解赔偿金。

和腾讯恩怨难了，2017年8月7日，无端科技再次因《生死狙击》被腾讯告上法庭。此次被起诉缘因《生死狙击》中的《玛雅废墟》等7个地图、小地图抄袭了其拥有著作权的《逆战》网络游戏中的《玛雅花园》等6个地图、小地图的运行结构、布局设置，构成相同或者实质性相似，侵害了其著作权，被腾讯要求停止侵权并报纸刊登赔礼道歉、消除影响的声明，赔偿其经济损失人民币9,800万元及合理开支人民币100万元，并承担本案诉讼费。武汉人民法院作出裁定冻结3000万元银行存款。

而此事直至招股书披露之日仍未解决，目前无端科技1,000万元银行存款已被武汉市中级人民法院冻结，而本案尚未开庭审理。这也将成为影响其上市进程的一个不容忽视的因素。

天才少年李鑫的团队为何屡屡因抄袭被起诉，这么多年来又为何仅靠一款游戏生存？和讯网通过招股书发现，无端科技并非没有研发投入，原因在于研发效果可能不及预期。

数据显示，研发投入占营收比均比较高，且其增幅远超营收增幅。另外，研发费用占各期扣除股份支付影响后的管理费用的比重分别高达75.92%、79.37%、75.84%和75.22%。这么高的研发费用背后，却似乎并没有什么太大的成果，未形成什么能支持收入的游戏。

上市前现大额频繁现金分红

根据招股书，无端科技在上市前进行了大量的现金分红。

受股份支付事项追溯调整的影响，上述股利分配完成后，2015年12月31日和2016年3月31日的未分配利润金额分别调整为-1,571.79万元和-3,526.80万元。

对于上市前的大额频繁分红，一般都会引起证监会的注意。和讯网通过招股书观察到，无端科技2014年还是处于亏损阶段，2015年净利突然暴增逾1亿，2015年-2017年6月份净利润合计2.6亿，而自2015年起，分红已经达到1.34亿元，也就是说一半的净利润已经被分掉了，而被分配对象大都是当时的创业团队成员。

截至2017年6月，其盈余公积和未分配利润仅剩5400万元，而无端科技的业绩已现下滑态势，如今上市之后，还能有钱可分吗？不仅如此，值得注意的是，本次无端科技上IPO准备进行近10亿元巨额募资。而很不解的是，既然需要募巨资来发展项目，那为何上市之前要频繁巨额分红？

招股书中对此并无过多解释，只是按其披露上市后分红计划原则上每一年分一次红，从这个角度看，无端科技上市前近一月一次分红的做法似乎并不寻常。公司在招股书中称按公司所处阶段分红比例有所调整，最低应达到20%。然而上市公司所处阶段是最不好评判的，无端科技于2010年成立，从理论上说，不应属于大量分红阶段。

此外，还有一项值得关注得是，现金分红也是避税的利器，不过究竟无端科技是否涉税还有待考究。

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